Pregled tržišta
Svet
Čak 84% svetske energije i dalje potiče od sagorevanja fosilnih goriva, kao što je prikazano u donjem grafikonu.
Sagorevanje fosilnih goriva može biti van vidokruga, a samim tim i van uma, ali kao što pokazuje naš drugi grafikon, preko 60% svetske električne energije i dalje dolazi iz njega.
Energija vetra i sunca zajedno čine jedva 10%. Kao što svi sada shvatamo, uprkos godinama značajnih ulaganja – neki bi rekli preteranog ulaganja – u zelenu energiju, istovremeno je došlo do nedovoljnog ulaganja u istraživanje i ekstrakciju fosilnih goriva.
Dolazi do kolapsa globalnog tržišta duga, a sa njim i kolapsa imovine koja se oslanja na taj dug.
Svet nikada ne može proizvesti solidan rast ako ovaj dug ostane. Niti se mogu otpisati na uredan način, a da se istovremeno ne smanji druga strana bilansa. Ali pošto se nijedna vlada ili centralna banka ne bi usudila da donese takvu odluku, neuređeni ostatak ostaje verovatan ishod.
Ne zaboravite: okidač za imploziju u finansijskom sistemu često je naizgled mali događaj, kao što je današnje kripto tržište.
Istorijski gledano, nijedna valuta nije preživela
Ponovo kolaps monetarnog sistema neće iznenaditi nikoga ko proučava istoriju. Sa istorijske tačke gledišta, nijedna valuta nije opstala u svom izvornom obliku. Valute uvek tonu na NULU, bez izuzetka.
Obrnuta piramida mora da se uruši. Pitanje je samo vremena, koje se skraćuje.
Koristeći piramidu ispod, možemo videti kako 2,3 miliona milijardi dolara duga, finansijskih derivata i neobezbeđenih obaveza teže na osnovu sačinjenu od samo 2.000 milijardi dolara ili 0,1%) pravog novca, odnosno zlata. Revalorizacija zlata u uslovima slobodnog tržišta je stoga sigurna.
SAD
Savezni dug raste iz godine u godinu.
Kao što vidite, od 2000. godine državni dug je u stalnom porastu. To nije ništa drugo do parabolični talas. Samo od 2008. godine, ukupan savezni dug u Sjedinjenim Državama porastao je za neverovatnih 224%. To znači da su se za 14 godina više nego utrostručili. Od samog COVID-a u martu 2020. povećao se za 15,5%. Nije potrebno mnogo matematičkog razumevanja da bi se shvatilo da ovo nije održivo. I osim ako pretpostavite da će deficiti biti nula u budućnosti – deficiti se automatski dodaju dugu – taj broj će samo rasti.
Savezna vlada prati nivo kamate koju plaća na svoj dug. Najnoviji status je otrežnjujući.
Kao što vidite, otplate kamata na američki dug su porasle na novi rekord svih vremena. Šiljak na krajnjoj desnoj strani grafikona je direktan rezultat viših kamatnih stopa. Samo u poslednjih 12 meseci otplate kamata na savezni dug porasle su za 22,7%. A to čak ni ne računajući poslednje povećanje stope Fed-a. I svako dalje povećanje stope u budućnosti. Ovo naravno postavlja pitanje. Ako samo pogledate otplatu kamata na dug… Koliko još Federalne rezerve mogu sebi priuštiti podizanje kamata?
Studija Odbora za budžet Predstavničkog doma pod naslovom „Posledice viših kamatnih stopa na federalni budžet“ dolazi do sledećeg šokantnog zaključka: „50-godišnja prosečna kamatna stopa na savezni dug iznosi 5,7% ako kamatne stope dostigla 50-godišnji prosek, otplate kamata na američki dug iznosile bi 11 triliona dolara godišnje, više od 100% godišnjeg prihoda od poreza.“
Ta cifra od 11 biliona dolara nije štamparska greška. koliko je ona visoka Pa, Kongresna kancelarija za budžet (CBO) predviđa da će federalni poreski prihodi biti oko 6 biliona dolara do 2045. Poreski prihodi su glavni izvor prihoda vlade. Odlučio sam da ove dve prognoze stavim u jedan grafikon. Iako su do ovog scenarija još 23 godine, on ne daje lepu sliku.
Ako se ova projekcija ostvari, savezna vlada bi platila 85% više kamata nego što prikuplja.
Prva procena S&P PMI-a od novembra:
- Proizvodnja: 47,6 (prognoza 50,0) nakon 50,4
- Usluge: 46,1 (prognoza 47,9) nakon 47,8
- Kompozitni indeks: 46,3 nakon 48,2
Indeks tržišta hipotekarnih kredita MBA porastao je u izveštajnoj sedmici od 22. novembra 2012. na 18. novembar 2020. na 02.02. Porudžbine trajne robe porasle su za 1,0% m/m (ekp 0,4%) do oktobra, u odnosu na 0,3% (revidirano sa 0,4%) ranije. Od 19. novembra 2022. godine, broj početnih zahteva za nezaposlene bio je 240.000 (prognoza: 225.000) nakon prethodnih 223.000 (revidirano sa 222.000)
Prema konačnoj računici, indeks poverenja potrošača koji je pročitao Univerzitet u Mičigenu iznosio je 56,8 poena (prognoza 55,0, preliminarna vrednost 54,7). Prodaja novih kuća za oktobar na godišnjem nivou je neočekivano porasla za 7,5% na mesečnom nivou na 632.000 na 632.000 (predviđeno 570.000, ranije 588.000, revidirano sa 603.000).
Američki poljoprivrednici pokušavaju da nađu rešenje za skuplje kredite uoči setve u novoj sezoni, jer je FED podigao kamatne stope.
Nakon jesenje žetve i uoči prolećne setve većina američkih poljoprivrednika uzima kratkoročne kredite s promenljivom kamatnom stopom kako bi pokrila niz troškova, od nabavke semena i đubriva do kupovine stoke i mašina.
Ukupni troškovi kamata u američkom poljoprivrednom sektoru trebalo bi ove godine da dostignu čak 26,45 milijardi dolara i budu gotovo 32 posto viši nego u prošloj godini, prema podacima tamošnjeg ministarstva poljoprivrede.
To bi značilo da će biti dvostruko ili čak i više nego dvostruko viši nego u drugim privrednim sektorima u SAD, uključujući maloprodaju i farmaceutsku industriju, gde su dosada bili uporedivi s onima u poljoprivredi ili nešto viši, prema podacima državne kancelarije za statistiku.
Tržište nekretnina je još jedan super balon koji se pokreće bukvalno neograničenim i besplatnim novcem. Visoke kamate su garancija pada vrednosti nekretnina, praćene velikim kašnjenjem kredita.
SAD žele da organizuju svoj prosperitet na račun Kine i Evrope.
- Zakon o smanjenju inflacije (369 milijardi USD u narednih 10 godina) je program subvencija (4 do 10 puta veće subvencije nego u EU, nije u skladu sa STO).
- SAD intervenišu u našu industriju poluprovodnika (a time i naš suverenitet) (AMD).
- SAD su zamenile doktrinu slobodne trgovine konceptom politički strukturisane trgovine.
FED
Da li je povećanje stope smanjilo inflaciju?
Prvo povećanje kamatnih stopa došlo je u martu ove godine. Od poslednjeg povećanja, Fed je povećao kamatne stope četiri puta zaredom za 0,75%, u jednom od najagresivnijih ciklusa povećanja kamatnih stopa u istoriji. Koliko je to dobro funkcionisalo?
Od prvog povećanja stope Fed-a pre 8 meseci, indeks potrošačkih cena je pao za 80 baznih poena (oko 9%). Da, zvanična inflacija blago opada. Ali nisam siguran koliko je od toga zbog napora Fed-a, a koliko zbog usporavanja ekonomije. Grafikon takođe pokazuje da je centralna banka, da je zaista bila ozbiljna u suzbijanju inflacije, mogla da poveća stope godinu dana ranije kada je skočila.
Da li istorija pokazuje da veće kamate smanjuju inflaciju?
Postoji jasna poruka iz istorije o strategiji Fed-a za izlazak iz visokog CPI. Podizanje kamatnih stopa radi smanjenja inflacije se ne dešava brzo. Većina ljudi zna da je inflacija naglo porasla 1970-ih. Pol Volker je angažovan 1979. da obori inflaciju. Ostao je upamćen po tome što je bio posebno agresivan u podizanju kamatnih stopa u borbi protiv tvrdoglavo visokog CPI – ali pogledajte koliko mu je vremena trebalo.
Indeks potrošačkih cena je nastavio da raste više od godinu dana nakon što je prekinut. I pogledajte strelicu… trebalo je punih 5 godina da padne ispod 3%! Možete tvrditi da je inflacija tada bila mnogo veća – to je tačno, ali sve je relativno. Smanjenje inflacije sa 22% na 5% je otprilike ekvivalentno smanjenju sa 7,7% na 2%… u oba slučaja Indeks potrošačkih cena bi morao da padne za preko 70%. Postoji još jedan problem kada pogledate ovaj grafikon… Nakon što je Volker dobio inflaciju ispod 3%, ona je ponovo porasla i trebalo je još 2½ godine da padne na 2%. Dakle, imamo istorijski presedan da su tokom ciklusa visoke inflacije.
U FED-u se povećavaju signali za manje agresivnu politiku kamatnih stopa. Većina monetarnih čuvara smatra da je prikladno smanjiti stopu povećanja za 0,75% nakon četiri povećanja, jer je neizvesno koliko će vremena biti potrebno da povećanje kamatnih stopa utiče na privredu i strukturu cena. Tržišta su procenila verovatnoću povećanja stope od 0,50% na decembarskom sastanku na -79%.
Još jedan balon koji će puknuti su obveznice. Čini se da svi imaju toliko poverenja u Fed-ov preokret. Tako je, u nekom trenutku u trenutnom ciklusu povećanja kamatnih stopa, Federalne rezerve bi mogle uspaničiti zbog implodirajuće ekonomije.
Međutim, pre svega, Fed je odlučan da uništi inflaciju po svaku cenu. Treba zapamtiti da su Federalne rezerve uvek štetile ekonomiji jer je njihov tajming uvek bio pogrešan – bez izuzetka.
Međutim, čak i ako dođe do privremenog preokreta u politici američkih Federalnih rezervi, neposredna neplaćanja na kreditnim tržištima će i dalje dovesti do masovnih rasprodaja na tržištu obveznica. U tom trenutku, Federalne rezerve i druge centralne banke će izgubiti kontrolu nad kamatnim stopama. Tada će začarani krug rastućih kamatnih stopa dovesti do još više neplaćanja, što će zauzvrat ubrzati izdavanje novih obveznica itd., sve dok na kraju ne dođe do kolapsa čitavog tržišta obveznica.
EU
Index menadžera nabavki PMI u novembru bolji od očekivanog.
- Proizvodnja: 47,3 (prognoza 46,0) nakon 46,4
- Usluge: 48,6 (prognoza 48,0) nakon 48,6
- Kompozitni indeks: 47,0 (prognoza 47,0) posle 47,3.
Zakonu o smanjenju inflacije SAD. Ovo je program vredan 370 milijardi dolara dizajniran da subvencioniše, između ostalog, sektor obnovljive energije i industrijski sektor u Sjedinjenim Državama. Dodela sredstava je vezana za klauzule da kompanije moraju da investiraju i proizvode u SAD. Zbog toga je EU zabrinuta. Ona prepoznaje rizik da bi evropske kompanije mogle da presele svoju proizvodnju u inostranstvo kao rezultat ove prakse subvencija.
Nakon što su SAD isključile arbitražu STO, vrata su bila širom otvorena za nezakonite prakse u subvencijama. EU bi bilo dobro da se usredsredi na ovo pitanje. Radi se o osposobljavanju STO da ponovo deluje u arbitraži. To je i u interesu sveta bivše SAD.
Ukoliko bi SAD nastavile da ovo torpeduju, „parija“ bi bio jasno identifikovan u međunarodnoj trgovinskoj politici. To bi rezultiralo maksimama delovanja u krajnjem scenariju, odnosno uspostavljanju međunarodnog poretka delovanja ekonomije SAD multilateralno, jer bez takvog autoriteta bilo bi bezakonja, odnosno prava najjačih. Američka politika eksteritorijalne primene zakona SAD je izraz ove politike.
Тenzije u trgovinskoj politici sa SAD moraju da se reše što je pre moguće, inače će Evropa biti prinuđena na drugačiji korak. EU bi tada morala da preduzme mere za vraćanje jednakih uslova. To bi, između ostalog, značilo i pronalaženje odgovora na činjenicu da su SAD propisale određenu proporciju proizvoda za subvencije koji su morali da se proizvode u SAD.
ECB
Prema rečima šefa portugalske centralne banke Maria Centena, Evropska centralna banka (ECB) bi trebalo da uspori povećanje kamatnih stopa već u decembru. Monetarne vlasti takođe treba da pošalju jasan signal da jumbo povećanja kamatnih stopa nisu norma, kaže član Upravnog saveta. „Približavamo se nivoima kamatnih stopa za koje verujemo da su u skladu sa stabilnošću cena na srednji rok“, rekao je Centeno. „To znači da ideja da su povećanja od 75 baznih poena norma ne može da se realizuje“, dodao je on.
Važno je da se ovaj ciklus povećanja stope okonča na kredibilan način. Još je važnije od broja da se ova slika prenese u javnost. „Mi zaista pokušavamo da prenesemo tu predvidljivost i očekujem da će decembarski sastanak to pokazati veoma jasno“, rekao je Centeno. Naredni sastanak ECB o kamatnim stopama održaće se 15. decembra u Frankfurtu.
Finansijsko tržište sada pretpostavlja da će nadzornici evra tada podići ključne kamatne stope za 0,50 procentnih poena. To bi bilo četvrto povećanje stope zaredom. U julu je ECB inicirala zaokret u kamatnim stopama s obzirom na vrtoglavu inflaciju. U septembru i oktobru podigla je kamatne stope za neuobičajeno velikih 0,75 procentnih poena. Depozitna stopa koju finansijske institucije dobijaju od centralne banke za parkiranje viška sredstava i koja se trenutno smatra relevantnom kamatnom stopom na finansijskom tržištu trenutno iznosi 1,5 odsto.
Direktorka ECB Šnabel vidi malo prostora za manja povećanja kamatnih stopa.
Evropska centralna banka (ECB) je već tri puta zaredom podigla kamatne stope u borbi protiv visoke inflacije. U septembru i oktobru ključne stope su čak podignute neuobičajeno snažnim koracima od po 0,75 procentnih poena. Depozitna stopa koju banke dobijaju od centralne banke za parkiranje viška sredstava i koja se trenutno smatra relevantnom kamatnom stopom na finansijskom tržištu trenutno iznosi 1,5 odsto. Nedavno je finansijsko tržište pretpostavilo da će neutralni nivo kamatne stope za depozitnu stopu biti između 1,5 i 2,0 procenta.
Prema Šnabelu, takve procene neutralne kamatne stope su podložne izuzetno visokim nivoima neizvesnosti. Stoga se ne mogu koristiti kao merilo kada je u pitanju odgovarajući tempo povećanja stopa. „Umesto toga, monetarna politika mora ostati vođena podacima“, rekla je ona. ECB će verovatno morati dalje da podiže kamatne stope. „Verovatno u restriktivnoj zoni kako bi se obezbedilo da se inflacija vrati na naš srednjoročni cilj inflacije što je pre moguće i da se ne materijalizuju drugi efekti“, dodala je ona. Iz ovog raspona, ekonomiju usporava monetarna politika. Ne može se jednostavno reći da ne postoji spirala cena-plate. „Moramo da sprečimo spiralu plata i cena i ne možemo da čekamo da dođe, a zatim da reagujemo“, rekla je ona.
Rusija
Industrijska proizvodnja pala 2,6% međugodišnje u oktobru (-3,8% prognoza). Cene proizvođača porasle za 0,8%.
Devizne rezerve su porasle sa 552,1 milijarde dolara na 568,8 milijardi dolara u sedmici koja je završila 18. novembra 2022.
Da li velika potražnja centralne banke za zlatom odražava težnje nekih zemalja da stvore zlatnu valutu? Spekulacije o novoj valuti koju bi Rusija i/ili zemlje BRIKS mogle da stvore nedavno su iznova i iznova izazivale medijsku pažnju, i to s pravom.
U principu, nova valuta bi svakako bila dalekosežna prekretnica za status kvo u međunarodnom kreditnom i monetarnom sistemu: bila bi izazov „dominaciji američkog dolara“. Međutim, postoje mnoge prepreke koje treba prevazići prilikom stvaranja nove valute.
Na primer, nova nepokrivena fiat valuta bi mogla da se kreira iz korpe valuta koja se sastoji od, na primer, BRL, RUB, INR, CNI i RAN, koja više nije predmet pristupa SAD. Međutim, takva fiat korpa valuta, koju čine pojedinačne nacionalne fiat valute, bila bi inflatorna – baš kao i zapadne fiat valute.
Valuta zaštićena zlatom bi, s druge strane, bila obećavajuća opcija (i svakako veoma poželjna za građane i preduzetnike). Pretpostavimo da su se zemlje BRIKS-a i drugi iz njihovog okruženja dogovorili o zlatnoj valuti.
Sada je moguće formirati korpu valuta koja se sastoji od valuta zaštićenih zlatom (u slučaju BRIKS-a, to bi bile BRL, RUB, INR, CNI i RAN). Centralne banke učesnice od sada bi imale zadatak da održavaju dogovoreni paritet svojih valuta sa zlatom ili sa korpom valuta. Korpa valuta bi tada mogla da dobije sopstveno ime (npr. na osnovu „ECU“) i da služi kao medij za transakcije.
Kina
Ogromne državne injekcije novca kineske vlade za domaći sektor nekretnina imale su pozitivan efekat na finansijska tržišta. Akcije Country Gardena, najvećeg kineskog investitora za nekretnine u smislu prodaje, porasle su za 9,5 odsto – nakon skoka cene od oko 20 odsto u četvrtak. Kompanije China Vanke, CIFI Holdings i Greentown China na berzi u Hong Kongu porasle su između 4,2 i 6,7 odsto.
Najveće kineske komercijalne banke žele zajedno da ulože najmanje 162 milijarde dolara novih kredita u sektor nekretnina. Vlasti Narodne Republike povećale su svoju pomoć poslednjih nedelja nakon što su mnoga preduzeća propustila svoje dugove i bila primorana da obustave građevinske projekte.
U velikim gradovima počeli protesti protiv strogih covid mera vlade.
Centralna banka je smanjila stopu obavezne rezerve na 11,00% (velike banke) sa prethodnih 11,25%, što je izazvalo likvidnost u regionu 70 milijardi dolara besplatno za podršku ekonomiji. U tekućoj godini, PBoC je dva puta smanjio kamatne stope i dva puta smanjio stopu minimalne rezerve.
Dobit industrijskih preduzeća je u periodu januar-oktobar 2022. godine pala za 3,0% na godišnjem nivou (period januar-septembar -2,3%).
Velika Britanija
Početna procena PMI-ja S&P PMI-ja do novembra:
- Proizvodnja: 46,2 (prognoza 45,8) posle 46,2
- Usluge: 48,8 (prognoza 48,0) posle 48,8
Francuska
Indeks poverenja potrošača je u novembru porastao na 83 poena sa prethodnih 82 (prognoza 83).
Broj nezaposlenih pao je na 2,875 miliona u oktobru sa 2,905 ranije, što je najmanji broj nezaposlenih od februara 2012.
Nemačka
Prema Bundesbanki, Nemačka je na ivici recesije. Obim je krajnje neizvestan.
Bundesbanka svoju prognozu opravdava na sledeći način. Ekonomska proizvodnja će verovatno opasti u zimskoj polovini godine jer neizvesnost u pogledu snabdevanja energijom i njenih troškova predstavlja veliki pritisak na kompanije. Planovi proizvodnje i izvozna očekivanja su pretežno pesimistični u proizvodnom sektoru, uprkos velikom zaostatku porudžbina.
Očekuje se da će usporavanje globalne ekonomije umanjiti izvoz. Očekuje se da će se i pozitivni impulsi ukidanja korona ograničenja, koji su u prethodnom kvartalu imali podsticajni efekat, takođe primetno jenjavati. Državna potrošnja povezana sa pandemijom postepeno bi nestala. Za očekivati je i dalje usporavanje građevinske industrije.
Uporni porast inflacije je teret. Visoka inflacija umanjuje privatnu potrošnju, a time i aktivnost u uslužnim sektorima koji se odnose na potrošače. Stopa inflacije bi mogla ostati dvocifrena i nakon kraja godine. Preuzimanje avansa za gas od strane države u decembru rasteretiće potrošače. Nejasno je u kojoj meri se one odražavaju na stopu inflacije. Druga faza kočenja cene gasa bi možda mogla da umanji stopu inflacije za jedan procentni poen.
Bundesbanka je istakla da sindikati traže visoka povećanja plata s obzirom na porast inflacije (uključujući Verdija 10,5%). Bundesbanka smatra da je povećan rizik od efekata drugog kruga. Ovo bi povećalo rizik da stopa inflacije duže ostane iznad srednjoročnog cilja od 2% u evrozoni.
U trećem kvartalu bruto domaći proizvod je povećan za 0,4 odsto u odnosu na prethodni kvartal. Ukupni izgledi su i dalje mračni.
Dojče banka žali zbog rastuće dominacije velikih američkih novčanih kuća na domaćem tržištu. Od IPO-a Porsche AG, u kojem nijedna nemačka finansijska institucija nije imala mandat da igra vodeću ulogu, upravni odbor Dojče banke kritikuje postupke njenih američkih rivala.
Američke institucije su imale tendenciju da povećavaju i smanjuju svoje ponude zajmova u zavisnosti od tržišnog okruženja, rekao je Fabricio Campelli, šef korporativnog i investicionog bankarstva u nemačkom industrijskom lideru. „Videli smo slučajeve nenemačkih bankarskih zajmova koje nisu bile uključene tokom pandemije, dok su nemački zajmodavci proširili svoje kreditne linije. Kampeli nije dao primere.
Nemačka građevinska industrija je u septembru dobila znatno manje porudžbina nego godinu dana ranije. Korigovano cenama i kalendarskim efektima, vrednost novih porudžbina je pala za 22,6 odsto u odnosu na septembar prethodne godine, saopštio je Savezni zavod za statistiku. To je bio najveći pad na godišnjem nivou od februara 2005.
Prema detaljnom obračunu BDP-a od trećeg kvartala 2022. godine u desezoniranoj verziji, BDP je porastao za 0,4% na kvartalnom nivou (prognoza 0,3%) i za 1,3% na godišnjem nivou (prognoza 1,2%).
Švedska
Švedska centralna banka podigla je svoju ključnu kamatnu stopu za 75 baznih poena na 2,50 odsto i podigla svoju buduću kamatnu stopu u pokušaju da se dalje bori protiv tvrdoglavo visoke inflacije. Riksbank sada očekuje da će referentna stopa dostići vrhunac na oko 2,80 odsto 2023. godine, nakon što je ranije iznosila oko 2,50 odsto, i ostati na tom nivou 2024. i 2025. godine. Ranije je centralna banka signalizirala da će smanjiti kamatne stope na oko 2,40 odsto do kraja 2024. godine.
„Prognoza pokazuje da će ključna kamatna stopa verovatno biti dodatno podignuta početkom sledeće godine i tada će biti nešto ispod 3,00 odsto“, saopštila je centralna banka. Rizik da se sadašnji visoki nivo inflacije učvrsti i dalje je značajan.
Švajcarska
Krah akcija Credit Suisse: Credit Suisse očekuje još jedan gubitak milijardi u četvrtom kvartalu – akcionari odlučuju o povećanju kapitala.
Za poslednji kvartal, Credit Suisse (CS), koji je usred radikalnog restrukturiranja, očekuje još jedan gubitak pre oporezivanja u iznosu do 1,5 milijardi CHF (oko 1,5 milijardi evra), kako je najavljeno u sredu pre vanredne skupštine. Gubitak je stoga znatno veći nego što su stručnjaci ranije očekivali. Akcija je pala za skoro tri odsto u prvih nekoliko minuta trgovanja i sada se približava rekordno niskom nivou od 3.518 švajcarskih franaka s početka oktobra.
Japan
Prve procene Jibuna PMI banke slab od novembra
- Proizvodnja: 49,4 nakon 50,7
- Sektor usluga: 50,0 nakon 53,2
- Kompozitni indeks: 48,9 nakon 51,8
- Južna Koreja: ključna kamatna stopa raste za 0,25%
Kao što se i očekivalo, ključna kamatna stopa je povećana sa 3,00% na 3,25%.
Osnovne potrošačke cene u japanskoj prestonici Tokiju porasle su u novembru najbržom stopom u poslednjih 40 godina. Prema vladinim podacima, osnovni indeks potrošačkih cena (CPI) u Tokiju porastao je 3,6 odsto, nadmašivši srednju tržišnu prognozu od 3,5 odsto, ubrzavajući rast od 3,4 odsto u oktobru. Potrošačka osnovna inflacija u Tokiju ostala je iznad cilja Banke Japana (BOJ) od 2 procenta šest meseci zaredom u novembru. Ovo se vidi kao znak da rastući troškovi sirovina stalno podižu cene širokog spektra svakodnevnih roba. BOJ nastavlja da drži kamatne stope izuzetno niske jer očekuje da će nedavni porast inflacije biti privremen.
Gana
Kako prenosi Rojters, vlada Gane trenutno razvija novu strategiju za plaćanje naftnih derivata zlatom umesto rezervama u američkim dolarima. Potpredsednik Mahamudu Bavumija objavio je ovu informaciju juče na Fejsbuku. Ranije je ministar finansija Ken Ofori-Ata najavio mere za smanjenje potrošnje i povećanje prihoda za borbu protiv sve dublje dužničke krize.
Nova strategija ima za cilj da se suprotstavi smanjenju deviznih rezervi u kombinaciji sa potražnjom za dolarima od strane uvoznika nafte, što slabi lokalni cedi i podiže troškove života.
Izveštava se da su bruto devizne rezerve zemlje na kraju septembra 2022. iznosile oko 6,6 milijardi dolara, što je ekvivalentno pokrivanju uvoza za manje od tri meseca. Prema vladinim informacijama, devizne rezerve su na kraju prošle godine i dalje bile 9,7 milijardi dolara.
Ukoliko nova praksa bude sprovedena kako je planirano u prvom kvartalu 2023. godine, „to će suštinski promeniti naš platni bilans i značajno smanjiti tekuću devalvaciju naše valute“, objašnjava Bavumija. „Zamena zlata za naftu predstavlja veliku strukturnu promenu.
Korišćenje zlata kao plaćanja će sprečiti da kurs direktno utiče na cene goriva ili komunalnih usluga.
Tajvan
Predsednica Cai Ing-Ven podnela je ostavku na mesto šefa svoje stranke DFP. Ona je raspisala izbore da bi glasala o kursu vladajuće Demokratske progresivne partije protiv Narodne Republike Kine. DFP je izgubio od Kuomintanga u celosti, uključujući i gradonačelništvo glavnog grada Tajpeja. Prema preliminarnim rezultatima, KMT ima izglede za izbor do 13 od 21 mesta gradonačelnika i načelnika okruga.
Liban
Prema informacijama, zlatne rezerve libanske centralne banke su sredinom novembra 2022. godine vredele 16,4 milijarde dolara.
Revizija je bila jedna od ključnih reformi koje je MMF tražio da bi dobio pristup kreditima od 3 milijarde dolara sa ciljem da se Liban izvuče iz tekuće finansijske krize koja je skoro tri četvrtine stanovništva gurnula u siromaštvo.
Kompanije
Gigant e-automobila Tesla mora da povuče oko 80.000 vozila u Kini u radionicu zbog problema sa softverom i sigurnosnim pojasevima. Kako je saopštila uprava za tržišni nadzor u Pekingu, vozila su uvezena i proizvedena u NR.
Novi vlasnik Tvitera Elon Mask najavio je amnestiju za određene blokirane korisnike servisa vesti od sledeće nedelje. „Ljudi su progovorili“, rekao je Musk, pozivajući se na anketu koju je započeo. Prema ovome, dobrih 72 odsto od više od 3,1 milion učesnika glasalo je da se onima koji su blokirani dozvoli povratak. Rečeno je da su to korisnici koji nisu prekršili zakon ili su krivi za obimne prekršaje neželjene pošte. Musk je prošle nedelje već vratio bivšeg predsednika Donalda Trampa na ovu platformu.
Više od 20.000 zaposlenih koji rade u Apple, dobavljaču Fokconn u Džengdžouu, Kina dobilo je otkaze. Prema rečima poznavaoca materije, većina ovih radnika je tek nedavno primljena. Proizvodnja je trebalo da bude u potpunosti nastavljena do kraja novembra, ali je to otežano nakon takvog gubitka, rekao je insajder. Tajvanska kompanija je samo u četvrtak priznala „tehničke greške“ u obradi novih radnika i izvinila se nakon frustracije zbog zadržanih plata i bonusa i dalekosežnih ograničenja korona virusa izazvala su nerede u fabrici u sredu. To su bile retke scene otvorenog neslaganja u Kini. Na proizvodnom mestu u Džengdžuu, više od 200.000 zaposlenih proizvodi Apple uređaje, uključujući iPhone 14 Pro i 14 Pro Max.
Akcije
Nedelja u kojoj su se akcije nastavile blago da rastu.
DOWJ – 33.950
DAX – 14.449
S&P 500 – 3.986
NASDAQ 100 – 11.049
DOWJ 30
DAX 40
Nemačka berza je počela da trguje uglavnom zeleno. DAX je ojačao 0,3 odsto na 14.469 poena u prvih nekoliko minuta. MDAX i SDAX su porasli za 0,5 odnosno 0,1 odsto. TECDAX je ostao na nivou od prethodnog dana.
Uprkos Danu zahvalnosti u SAD i rezultirajućim zatvorenim američkim berzama, i dalje su postojale dobre vesti iz inostranstva: zapisnik sa poslednjeg sastanka Federalnih rezervi SAD budi nadu u sporiju stopu budućeg povećanja kamatnih stopa. DAX stoga drži na oku polugodišnji maksimum, a time i oznaku od 14.500.
S&P 500
NASDAQ 100
Zlato
Cena zlata oscilira, ali i dalje nisko 1.753 $ / unca.
Svetski savet za zlato je nedavno izvestio da je globalna kupovina zlata od centralne banke dostigla rekord u trećem kvartalu. Otkupili su skoro 400 tona, što je više nego duplo više u odnosu na prethodni kvartal i novi kvartalni rekord. I ne samo to… U tekućoj godini centralne banke su kupile 673 tone zlata, više nego bilo koje druge godine od 1967. godine – kada je dolar još uvek bio pokriven zlatom!
Zašto baš sada kupuju toliko zlata? Šta mislite šta vam se sprema? Zašto ne sačekaju da Fed promeni kurs? Vaš odgovor na ova pitanja će rasvetliti šta vi kao investitor i građanin treba da uradite.
Zlato je danas isto tako jeftino kao što je bilo 1970. (po ceni od 35 dolara) i 2000. (po ceni od 300 dolara) u odnosu na ponudu novca u SAD. Ali, ne zaboravite: samo fizičko zlato izvan finansijskog sistema je prava zaštita bogatstva.
U naredna tri meseca se očekuju velike oscilacije na berzama i tržištu plemenitih metala.
Centralne banke širom sveta (obnavljaju) svoje zlatne rezerve od početka 2009. Kao što grafikon ispod pokazuje, centralne banke (ukupno) sistematski smanjuju svoje pozicije zlata od sredine 1970-ih. Od proleća 2009. godine (u toku svetske finansijske i ekonomske krize) ovaj razvoj se preokrenuo: od tada centralne banke ponovo šire svoje zlatne pozicije. Od septembra 2022. (poslednji dostupni podaci), zlatne rezerve centralne banke iznosile su 1.181,4 miliona unci, najviše od februara 1975.
Šta stoji iza značajnog rasta zlata od strane centralnih banaka i monetarnih vlasti? Mnoge (ne-zapadne) centralne banke verovatno žele da diverzifikuju svoje devizne rezerve više nego ranije, smanjujući na taj način posebno svoju zavisnost od američkog dolara. Zašto? S jedne strane, strahuje se od daljeg gubitka kupovne moći za dolar – kao što je slučaj sa drugim zapadnim valutama kao što su evro, funta sterlinga i kanadski dolar.
Srebro
Srebro i dalje nisko i nepromenjeno na – 21,23 $ / uncu.
Nafta
Cena nafte naglo pala na 84,97 $ / barel.
Granica cene ruske nafte od 65-70 USD po barelu koju je predložila/razgovarala G7 imala bi mali uticaj na prihode Moskve, pošto ovaj nivo cena odgovara cenama koje azijski kupci trenutno plaćaju za rusku naftu.
Granica cene nafte realna?
Uprkos naporima, EU trenutno nije saglasna oko gornje granice cene gasa. Tema ograničenja cena nafte trenutno je na dnevnom redu zemalja G-7. Nastala debata postavlja pitanja, nedostaju odgovori. Interesi su očigledno veoma heterogeni. Na kraju krajeva, da li je ovo ograničenje cene nafte uopšte realno (takođe zbog zaobilaženja)? Grafik ispod prikazuje različite pozicije i razvoj tipova nafte Brent i Ural.
Fjučersi na naftu VTI ostali su blizu 77 dolara za barel u utorak pošto su trgovci odmerili slabljenje izgleda tražnje u odnosu na spekulacije da bi se OPEK+ mogao dogovoriti o još jednom smanjenju proizvodnje na svom sledećem sastanku kako bi podržao cene nafte. Tržište nafte je i dalje zaglibljeno u kineska stroga ograničenja Covid-a i proteste koji su usledili koji su umanjili izglede za najvećeg svetskog uvoznika sirove nafte. Sve veći rizici od globalne recesije takođe su nastavili da opterećuju tržišta roba, a zvaničnici američkih Federalnih rezervi su signalizirali da će kamatne stope nastaviti da rastu i u sledećoj godini uprkos zabrinutosti za rast. U međuvremenu, američka naftna referentna vrednost oporavila se sa skoro jednogodišnjeg minimuma u ponedeljak nakon što je konsultantska kompanija Eurasia Group sugerisala da bi oslabljena tražnja iz Kine mogla da podstakne OPEK+ da smanji proizvodnju. Investitori su takođe nastavili da procenjuju uticaj planirane granice cena na rusku naftu
Gas
Cena prirodnog gasa raste – 7,31 $ – 1.250 $ / m3.
Holandski fjučersi prirodnog gasa u prvom mesecu trgovali su se u ponedeljak oko 125 MVh, nakon što su prošle nedelje porasli za skoro 8%, pošto su trgovci razmatrali mogućnost otežanog snabdevanja i hladnog vremena. Gazprom je u ponedeljak nastavio da isporučuje gas u Evropu preko Ukrajine, a kompanija je saopštila da je odlučila da ne smanjuje isporuke gasa Moldaviji, zadržavajući pravo da smanji isporuke ako Moldavija ne izvrši dogovorena plaćanja. Prošle nedelje, Gazprom je upozorio da će ograničiti snabdevanje gasovodom koji prelazi Ukrajinu od 28. novembra. U međuvremenu, do sada blago vreme je pomoglo da se cene održe ispod rekordno visokih dostignutih u avgustu, dok su skladišta gasa u EU bila popunjena 94,6%, a ukupan nivo skladišta u Nemačkoj je 22. novembra bio 99,3%. Još uvek, situacija ostaje izazovna jer bi brz porast potražnje mogao da pritisne zalihe dok je ponuda i dalje ograničena. Na političkom planu, ministri energetike EU složili su se da odlože odobrenje predložene gornje granice cene gasa na 275 evra/MVh do sredine decembra.
Ugalj
Cena u blagom porastu 380 $ / t.
Fjučersi na ugalj u Njukaslu, merilo za region sa najvećim potrošačima u Aziji, pomerili su se ka marki od 400 dolara po toni, više od 150% iznad prošlogodišnjeg nivoa, uz izglede za nastavak snažne potražnje i ograničene ponude. Natprosečna potražnja iz Evrope zbog straha od nestašice prirodnog gasa za proizvodnju električne energije u kombinaciji sa naglim porastom uvoza termalnog uglja iz Indije, pošto je potražnja za električnom energijom porasla zbog toplotnog talasa i porasta ekonomske aktivnosti, guraju cene na više. Povrh toga, sezonski porast proizvodnje na ugalj tokom zime ojačao je ovaj pogled na solidnu globalnu potražnju. Na strani ponude, vlažno vreme i poplave koje je u Australiju doneo fenomen La Ninja pogodili su proizvodnju uglja za rudare, uključujući Glencore, BHP i Anglo-American. Kao rezultat toga, australijski izvoz termalnog uglja će ove godine verovatno pasti za 13 miliona tona na 183 miliona. U septembru su cene uglja dostigle rekordni maksimum od oko 450 dolara po toni.
Metali
Aluminijum
Cena aluminiijuma – 2.362 $ / t.
Bakar
Cena bakra pala na – 7.959 dolara.
Fjučersi na bakar su pali na 3,6 dolara po funti sa petomesečnog maksimuma od 4 dolara koji je postignut 11. novembra, pošto su znaci slabije tražnje i oporavka američkog dolara nadmašili zabrinutost zbog nestašice ponude. Podaci iz Kine najvećeg potrošača pokazali su da je industrijska proizvodnja u oktobru usporila više nego što se očekivalo, dok su cene kuća pale šesti mjesec zaredom. U međuvremenu, Kina je prijavila prve smrtne slučajeve od Covida u poslednjih šest meseci, dok broj slučajeva u Pekingu raste, povećavajući mogućnost ekonomskih ograničenja. Ipak, cene bakra ostaju 6% više od početka novembra zbog zabrinutosti za snabdevanje. Trgovac robom Trafigura upozorio je da su globalne zalihe bakra pale na rekordno niske nivoe, sa trenutnim zalihama dovoljnim da opskrbe svetsku potrošnju za samo 4,9 dana. Freeport-McMoran je takođe govorio o rizicima nestašice.
Pšenica
Cena pšenice u padu 325 evra.
Fjučersi na pšenicu u Čikagu su krajem novembra dodatno pali na ispod 7,7 dolara, što je najniži nivo u poslednja tri meseca, pod pritiskom kontinuiranih isporuka iz ukrajinskih crnomorskih luka. Posle perioda neizvesnosti u snabdevanju, Rusija je pristala da produži sporazum uz posredovanje UN koji garantuje trgovinski koridor za plovila koja prevoze ukrajinsko žito u Crnom moru za još četiri meseca. Prema ukrajinskim vlastima, zemlja je bila u mogućnosti da izveze više od 11 miliona tona žitarica brodovima od početka sporazuma 1. avgusta, što je značajno ublažilo zabrinutost zbog nestašice u narednoj marketinškoj godini. Zauzvrat, proširene zalihe iz Crnog mora će omogućiti američkim igračima da izgrade preko potrebne zalihe u 2022-23. U međuvremenu, niža očekivanja potražnje za sojom iz Kine usred široko rasprostranjenih protesta zbog izolacije mogla bi da natera američke poljoprivrednike da umesto toga dodele poljoprivredne zemlje pšenici.
Kukuruz
Cena u blagom padu – 667,14 $.
Fjučersi na kukuruz su dostupni za trgovanje u Čikaškom trgovačkom odboru (CBOT®) koji je osnovan 1848. godine i predstavlja vodeću berzu fjučersa i fjučers opcija. Više od 3.600 članova/akcionara CBOT-a trguje sa 50 različitih fjučersa i opcija na CBOT-u putem otvorene aukcije i elektronskim putem. Najveći izvoznici kukuruza su Sjedinjene Države, Argentina, Brazil, Ukrajina i Francuska. U 2020. pet njih je ostvarilo više od 75% ukupne prodaje.
Drvo
Dalji pad na – 422,50 $.
Fjučersi za drvo u Čikagu pali su ispod granice od 450 dolara za hiljadu stopa daske, što je skoro 70% manje od njihovog martovskog vrhunca od oko 1.450 dolara, pošto su više kamatne stope nastavile da smanjuju aktivnost nekretnina. Agresivni ciklus zaoštravanja Federalnih rezervi nakratko je gurnuo 30-godišnje hipotekarne stope na nivoe koji nisu viđeni od 2001. godine, što je dovelo do sporije izgradnje kuća i pogoršanja raspoloženja među građevinskim radnicima. Ipak, niske zalihe i smanjena proizvodnja su postavili donji prag cena. Rat u Ukrajini i pooštravanje sankcija Rusiji i njenom savezniku Belorusiji, na koje otpada više od 10% svetskog izvoza drvne građe, smanjili su globalne zalihe. Istovremeno, niz ograničenja u pilani, sa Interfor-om, Canfor-om i West Fraser Timber-om koji su najavljivali smanjenje, dodatno je povećao zabrinutost zbog ograničenih zaliha.
Dolar
Dolar nepromenjeno na – 1,0378 prema evru.
Index dolara u padu prema zlatu.
Rublja
U blagom padu prema evru – 63,6235
Blagi pad rublje prema dolaru na – 61,2040
Kriptovalute
Bitcoin nepromenjeno – 16.470 dolar.
Kretanje bitcoina u periodu 2014 -2022. godine.
Ethereum u daljem padu – 1.206 dolara.
Pohlepa je privukla redovne investitore i pohlepne menadžere penzijskih fondova. Ovi investitori uključuju, na primer, kanadski penzijski fond za nastavnike (Ontario Teachers’ Pension Plan). Naravno, potpuno je neprihvatljivo da penzioni fondovi ugrožavaju penzionere ulaganjem u Ponzi šeme u kojima nema realne imovine, nema pravih finansijskih instrumenata, samo neotkrivenih, neproverenih elektronskih zapisa na raznim kompjuterima.
Očigledno, FTX-ov računovodstveni softver je imao backdoor koji je omogućio menadžmentu da povuče milijarde bez aktiviranja alarma ili finansijskih revizija. Kada se saznalo da su mnogi veliki investitori uskočili, penzioni fondovi su takođe smatrali da se bave glavnim ulaganjem i stoga prihvatljivom investicijom.
Ono čemu smo sada svedoci sa FTX-om potvrđuje da digitalni unosi na mnoštvu računara koji nisu podržani nijednom fizičkom imovinom nude malo stvarne zaštite imovine. Ne samo to. Svako ko je izgubio kripto ključ nikada više neće moći da pristupi svojim kripto ključevima! I upravo to se desilo mnogima.
Osnivač FTX-a Sem Bankman-Frid skrenuo milione dolara od investitora na svoje račune.
Prošlog oktobra, FTX je obezbedio rundu finansiranja od 420 miliona dolara za dalji razvoj rasta kompanije i korisničkog iskustva, kao i saradnju sa regulatorima. Wall Street Journal sada izveštava da je prodaja akcija Fridman Banksa i navodne otplate depozita značile da većina novca, odnosno 300 miliona dolara, nije otišla u FTX, već direktno u SBF.
Stečajni upravnik i sadašnji izvršni direktor FTX-a, Džon Džej Rej, zgrožen je stanjem finansijskog računovodstva, koje daleko prevazilazi toliko citirano „haotično stanje”. „Nikada u svom profesionalnom životu nisam doživeo takav propust sistema interne kontrole i tako potpuni nedostatak pouzdanih finansijskih informacija kao ovde“, citiran je Džon Džej Rej o računovodstvenoj situaciji stečajnom sudu u brojnim medijima. Mala grupa neiskusnih ljudi upravljala je bogatstvom kompanije bez osnovnog razumevanja računovodstvenih principa.
Spisak prekršaja i propusta je dugačak: nevođenje evidencije o stanju gotovine, bankovnim računima ili ovlašćenim potpisnicima; Odobrenja plaćanja preko smajlija u četovanju kompanije, obrisane komunikacije između generalnog direktora i zaposlenih. Osim toga, finansije nisu proverene od strane regulatornih organa jer se kompanija nalazi na Bahamima. Od posebne važnosti u ukupnoj situaciji, koju je Rej opisao kao „bez presedana”, je tvrdnja da su softverski sistemi FTX-a „kompromitovani” kako bi se omogućile transakcije Alamedi i na taj način prikrila zloupotreba odliva sredstava klijenata.
Pošto je još uvek nejasno gde su nestali milionski depoziti kupaca i poznatih investitora, nameće se sumnja da se grupa oko bivšeg generalnog direktora naveliko obogatila. FAZ prenosi, na primer, da je Alameda Research odobrila nekoliko zajmova u ukupnom iznosu od 4,1 milijardu američkih dolara višim zaposlenima, samom Bankman-Fridu i kompanijama koje pripadaju grupi.
Pad kripto tržišta 2014 – 2022:
Branko Dragaš
Investicioni bankar