Pregled tržišta
Svet
SAD gubi dominaciju u svetskoj trgovini.
SAD
Potrošačke cene su porasle za 0,2% na mesečnom nivou (prognoza 0,3%, prethodni mesec 0,1%) i za 3,0% na godišnjem nivou (prognoza 3,1%, najmanji rast od 03/2021) nakon 4,0%. Bazna stopa je porasla za 0,2% m/m (prognoza 0,3%, prethodni mesec 0,4%) i 4,8% na godišnjem nivou (prognoza 5,0%, prethodni mesec 5,3%, najmanji rast od 10/2021). Indeks hipotekarnog tržišta koji je utvrdio MBA iznosio je 208,4 u nedelji izveštavanja koja se završila 7. jula 2023. godine nakon prethodnih 206,5 poena. Iz istorijske perspektive, nivo je nesiguran.
Uvozne cene su pale za 0,2% m/m do juna (očekujte -0,1%, prethodnog meseca -0,4% revidirano sa -0,6%). Na godišnjem nivou smanjen je za 6,1% sa -5,7% ranije (revidirano sa -5,9%).
Prema privremenim proračunima, indeks poverenja potrošača koji je pročitao Univerzitet u Mičigenu iznosio je 72,6 poena (prognoza 65,5) u julu nakon 64,4 poena ranije. To je najveća vrednost indeksa od decembra 2021.
Rast zaduživanja SAD od 1952. godine do danas. Balon dugova!!!
FED
Fed je prošlog meseca uspeo da smanji bilans stanja za 45 milijardi dolara. Najviše su činile državne obveznice sa rokom dospeća od 1-5 godina, koje su smanjene za 55 milijardi dolara. Sledeće najveće smanjenje bilo je 20 milijardi američkih dolara u hipotekarnim hartijama od vrednosti (MBS). Stoga cilj od 35 milijardi dolara nije postignut. U stvari, Fed nikada nije ispunio svoj MBS cilj otkako je počeo da se razdužuje. U međuvremenu, centralna banka nastavlja da popunjava svoj bilans kreditima za spas banaka. Tabela ispod daje više detalja o KT naporima Fed-a.
Kod državnih obveznica došlo je do neto smanjenja od 19,2 milijarde dolara, što je znatno ispod ciljanih 65 milijardi dolara.
Grafikon ispod prikazuje stanje svake pozicije u kreditima, kao i u repo transakcijama. Primarno kreditiranje je palo na skoro nulu, ali Program bankovnog oročenog finansiranja (BTFP) nastavlja da raste svakog meseca, što znači da banke nastavljaju da koriste ovu mogućnost. Ostali krediti su donekle opali, ali su i dalje na visokom nivou.
Konačni grafikon ispod stavlja bilans stanja u širi kontekst. Jasno je da se vidi kako se upotreba bilansa promenila od globalne finansijske krize. Akcije Fed-a u martu nakon kolapsa SVB-a su takođe prikazane u nastavku. Većina tog skoka se sada preokrenula, ali Fed je još miljama daleko od smanjenja bilansa stanja za bilo koji značajan iznos. Pošto je najverovatnije na kraju, a ne na početku ciklusa popuštanja, čini se da je nemoguće zamisliti kako bi bilans stanja Fed-a ikada mogao da se vrati na normalne nivoe.
Fed nastavlja svoj put podizanja kamatnih stopa i smanjenja bilansa stanja. Dok je ovog meseca bila na pauzi i uglavnom je propustila svoje mesečne ciljeve smanjenja… ona pooštrava svoj bilans stanja. To je jasno prikazano u kolapsu metrike ponude novca. Čini se da Fed nije svestan činjenice da ekonomija ne može da izdrži zaoštravanje u dužem vremenskom periodu. Sigurno ste nešto pokvarili (npr. komercijalne nekretnine), ali problemi se još nisu pojavili. Tako će biti uskoro, verovatno pre kraja godine.
Od usvajanja sporazuma o gornjoj granici duga pre nešto više od mesec dana, američki dug je porastao za više od 1 bilion dolara na rekordnih 32,47 biliona dolara. Ovo je najveće zabeleženo povećanje mesečnog duga u vankriznim situacijama (u aprilu 2020. zabeležen je rekordni skok od 1,28 triliona dolara).
Kao takav, tempo akumulacije duga bi trebalo da počne da usporava (normalizuje) u narednim danima, ali će troškovi kamata naravno ostati veliki problem. Ako se rast duga uskoro ne smiri, to će sigurno pokrenuti neka alarmna zvona.
Napomena: mesečna promena duga na grafikonu je od 1. juna do 6. jula. Povećanje duga samo za mesec jun iznosilo je 867 milijardi dolara, što je takođe najveći zabeleženi skok van kriznih situacija.
U tom trenutku, Fed će izgledati prilično glupo i verovatno će izgubiti kredibilitet koji mu je ostao. Tržišta mogu veoma brzo da ponovo procene i nijedno tržište nije pod većim bikovskim pritiskom od zlata i srebra. Tehnička analiza pokazuje da su cene zlata porasle malo prebrzo ovog proleća, ali Comex ograničenja u snabdevanju i obim isporuke ukazuju na potencijalno eksplozivnu putanju ako dođe do prekida.
Bolje je napraviti zalihe pre nego što se to desi.
Sledeći grafikon Luke Gromena, koji „jasno, samo previše jasno“ pokazuje jaz između sramotnog deficita Ujka Sema (plava kriva) s jedne strane i skromnog obima stranih kupaca njegovog duga (crvena kriva) s druge strane, otkriva dve istorijske tačke:
- Američki deficiti su užasni.
- Ko ili šta će popuniti ovu prazninu? Uništiti valutu ili spasiti (srušeni) „sistem“?
Previše novca za premalo robe: visoka inflacija je globalni fenomen. Može se pokazati upornijim nego što su mnogi učesnici na tržištu pretpostavili.
Banke
Rekordne kamatne stope na kreditnim karticama – 22,16%.
Rik Čekan o politici Federalnih rezervi i stanju ekonomije.
Federalne rezerve SAD su na kraju svojih konopa, ali ne žele da priznaju koliko je ekonomija oštećena, kaže predsednik i suosnivač kompanije Asset Strategies International. Nakon povećanja kamatnih stopa za 500 baznih poena za nešto više od godinu dana, američka ekonomija pokazuje znake slabosti, ali pošto je inflacija i dalje problem, Fed to ne želi da prizna.
Prvi znak upozorenja je da sve više ljudi koristi kreditne kartice za plaćanje računa za struju i namirnice zbog visokih kamata na hipoteke: „Za to postoji razlog. Kada to rade, kamatne stope rastu. Bilo je drugačije kada je novac bio besplatan. Sada novac ima cenu, a ljudi stavljaju potrepštine na svoje kreditne kartice. Vidimo povećanje potrošačkih kredita“, rekao je Čekan.
Prema rečima stručnjaka za investicije, još jedan problem koji se pojavljuje je regionalni bankarski sektor i njegovo učešće na tržištu komercijalnih nekretnina: „Ne želim ni da zamišljam kako će izgledati tržište komercijalnih nekretnina i kakav će uticaj imati na bankarski i finansijski sektor ako glavni igrači kažu zbogom hipotekama od triliona dolara u velikim gradovima.“
Prema Čekanu, neminovni su dalji propasti banaka i nejasno je kako američka ekonomija može da se nosi. „Regionalni bankarski sektor će se suočiti sa ogromnim gubicima i jedini način da se to uradi je da ga spase Fed.
On očekuje recesiju i gubitak poverenja u američke Federalne rezerve. Ovaj scenario bi mogao da se pokaže kao pozitivan za cene zlata: zlato će verovatno porasti, a akcije pasti ako se Fed konačno okrene. „Sledeće bikovsko tržište je obično dva do tri puta više od cene prethodnog bikovskog tržišta“, kaže Čekan. „U poslednjem biku smo otišli sa 852 na 1.900 dolara po unci. Očekujem da će cena biti negde između 3.000 i 3.500 dolara pre nego što se ovaj bik završi.“
EU
Desezonirani trgovinski bilans pokazao je deficit od 0,9 milijardi evra u maju nakon -8,0 milijardi evra ranije (revidirano sa -7,1 milijardi evra).
ECB
Prema ekonomistima, visoka inflacija će ostati problem u mnogim regionima sveta u narednim godinama. U tekućoj godini će globalne potrošačke cene verovatno porasti u proseku za 7,0 odsto, predviđa 1.405 stručnjaka iz 133 zemlje koje je anketirao minhenski Ifo institut. U narednoj godini stopa inflacije bi tada trebalo da padne na 6,0 odsto, a 2026. će i dalje biti 4,9 odsto. „Očekivanja za 2023. i za naredne godine su skoro ista kao u istraživanju iz prvog kvartala“, rekao je u ponedeljak istraživač Ifo-a Niklas Potrafke o tromesečnom istraživanju Instituta za švajcarsku ekonomsku politiku. „Moraćemo da se prilagodimo visokim stopama inflacije.
U Nemačkoj u tekućoj godini učesnici očekuju 5,8 odsto, u Austriji čak 7,8 odsto i u Švajcarskoj 2,8 odsto. U zapadnoj Evropi (4,9 odsto), Severnoj Americi (4,5 odsto) i jugoistočnoj Aziji (4,8 odsto), međutim, inflaciona očekivanja za 2023. su znatno ispod globalnog proseka: i ovde su pala za tekuću godinu u poređenju sa prethodnim kvartalom za 0,4 , 0,5 i 0,3 procentna poena respektivno. Regioni sa posebno visokim stopama inflacije uključuju Južnu Ameriku (23,3 odsto) i velike delove Afrike, navodi se u saopštenju.
Rusija
Trgovinski bilans je u maju pokazao suficit od 10,42 milijarde dolara, nakon 7,27 milijardi dolara ranije. Potrošačke cene su porasle za 3,2% međugodišnje do juna (ekp 3,3%, VM 2,5%).
Prihodi Rusije od prodaje nafte i gasa u prvoj polovini 2023. su skoro prepolovljeni (za 47%, na 3,38 triliona rubalja) u odnosu na isti period prošle godine.
Ali prošle godine su bile veće nego inače zbog činjenice da su mnoge zapadne zemlje kupovale naftu za buduću upotrebu u iščekivanju njenog napuštanja krajem prošle godine. Zbog toga na kraju godine Ministarstvo finansija očekuje da će prihodi od nafte i gasa ipak dostići osnovni nivo od 8 triliona rubalja. Podsetimo, prihodi od nafte i gasa godišnje budžetu zemlje daju od trećine do polovine ukupnog novca.
Inflacija u Rusiji će se ubrzati kako pritisak na cene bude jačao, saopštila je Centralna banka. Prema regulatoru, 2023. ova cifra može dostići 6,5%, ali će se u narednoj godini verovatno vratiti na 4%, fiksirajući se na ciljnom nivou.
Ruski prihodi od nafte pali su u junu na 11,8 milijardi dolara, što je polovina prošlogodišnjih cifara, navodi se u izveštaju Međunarodne agencije za energetiku. Prema analitičarima, izvoz ruskih naftnih derivata pao je na 7,3 miliona barela dnevno, što je najniže od marta 2021. godine.
Tekući račun Rusije u junu 2023. godine pokazao se u deficitu – stanje je iznosilo minus 1,4 milijarde dolara. To proizilazi iz procene ključnih agregata platnog bilansa Centralne banke koju je proučavao RBC.
Do 1. jula 2023. spoljni dug Rusije je smanjen za 8,7% na 347,7 milijardi dolara. Ovo je minimalna cifra od 2006. godine, smanjenje u periodu januar-jun 2023. iznosilo je 33 milijarde dolara. Ranije, po rezultatima 2022, spoljni dug je smanjen na minimum u poslednjih 15 godina.
Sporazum o žitu između Rusije, Ukrajine, Turske i UN produžen je tri puta. Sada Rusija to blokira. Kakve bi posledice mogle biti – i šta je do sada postignuto?
Šta je dogovorom do sada postignuto? Prema podacima UN, oko 33 miliona tona žitarica i hrane izvezeno je iz Ukrajine u 45 zemalja u okviru sporazuma. Najveći udeo u izvozu imali su kukuruz i pšenica. Glavne zemlje primaoci bile su Kina (oko osam miliona tona), Španija (oko šest miliona tona), Turska (oko 3,2 miliona tona) i Italija (oko 2,1 miliona tona). Prema rangiranju Svetske banke, 44 odsto izvoza otišlo je u bogate zemlje, a tri odsto izvoza u siromašne zemlje. Prema Svetskom programu za hranu UN, uspeo je da isporuči više od 725.000 tona ljudima kojima preti glad u Avganistanu, Etiopiji, Keniji, Somaliji, Sudanu i Jemenu. Sporazum je doprineo ponovnom značajnom padu globalnih cena žitarica. Prema potrošnji UN-a, one su bile 23 odsto ispod vršnih vrednosti zabeleženih u martu 2022.
Rusija je više puta zapretila da će dozvoliti da sporazum pukne – doduše sa različitim argumentima. Nedavno je ruska strana tvrdila da obećanja data Rusiji u toku sporazuma nisu ispunjena. Zapadne sankcije su posebno nastavile da blokiraju ruski poljoprivredni izvoz. Ukrajina je takođe digla u vazduh gasovod između ruskog grada Toljatija i ukrajinske luke Odesa. Ovo je napravljeno za transport đubriva i amonijaka i, pošto je onemogućeno od početka ruske ofanzive u februaru 2022, trebalo je uskoro da bude pušteno u upotrebu. Ministarstvo spoljnih poslova Rusije takođe optužuje Zapad da izvozi žito isključivo u „dobro uhranjene zemlje” umesto u siromašne zemlje Afrike i Azije. Ruski izvoz hrane i đubriva ne podleže sankcijama Zapada uvedenim nakon invazije u februaru 2022. Ali trgovinska ograničenja plaćanja, logistike i osiguranja ometaju isporuke, kaže Rusija, pa je Rusija zahtevala da se njena državna poljoprivredna banka oslobodi zapadnih sankcija kako bi poslovala.
Šta se dešava ako ugovor o žitu zaista istekne? Bez bezbednih transportnih ruta preko Crnog mora, ruska mornarica bi mogla da spreči isporuku žita. Stručnjaci strahuju da će to dovesti do rasta cena i uskih grla u siromašnijim zemljama. Ukrajina je takođe hitno zavisna od prihoda od prodaje žita.
Kina
Trgovinski bilans u junu je pokazao suficit od 70,62 milijarde dolara (sa 74,80 milijardi dolara) nakon 65,81 milijardi dolara. Izvoz je opao za 12,4% međugodišnje (P. -9,5%), dok je uvoz opao za 6,8% (P. -4,0%) (takođe efekti cena).
U drugom kvartalu 2023. BDP je zabeležio kvartalno poređenje od 0,8% (prognozirano 0,5%) nakon 2,2% ranije. Na godišnjem nivou, povećanje je iznosilo 6,3% (7,3% prognoza) nakon 4,5%.
Industrijska proizvodnja je porasla za 4,4% međugodišnje do juna (ekp 2,7%) nakon 3,5%. U prvoj polovini godine zabeležen je porast od 3,8% u odnosu na isti period prethodne godine.
Maloprodaja u junu porasla je za 3,1% međugodišnje (ekp 3,2%) nakon 12,7%. U periodu od januara do juna ostvaren je rast od 8,15% u odnosu na isti period prethodne godine. Urbana investiciona aktivnost zabeležila je rast od 3,8% (prognoza 3,5%) u prvoj polovini godine nakon 4,0%. Stopa nezaposlenosti je u junu ostala nepromenjena na 5,2%.
Kineska ekonomija raste sporije. Kineska agencija za statistiku objavila je danas svoje najnovije podatke o rastu, koji nisu ispunili očekivanja analitičara.
Na prvi pogled, to izgleda mnogo, ali ekonomska proizvodnja je bila veoma niska u uporedivom tromesečju 2022. – zbog teškog zatvaranja u Šangaju. Najvažnija ekonomska metropola u zemlji bila je zatvorena dva meseca, ljudima nije bilo dozvoljeno da napuštaju svoje domove, a mnoge kompanije su prestale sa radom. Stoga, pogled na prethodni kvartal daje realniju sliku ove godine: u poređenju sa mesecima od januara do marta, privredna proizvodnja je porasla za samo 0,8 odsto od aprila do juna.
Sve je očiglednije da je kineska ekonomija u krizi. Nezaposlenost mladih dostigla je novi rekord. U junu je zvanično nezaposleno bilo 21,3 odsto ljudi od 16 do 24 godine. Podaci iz prošle nedelje pokazuju da je spoljna trgovina u junu naglo pala. Uz to, u krizi je i prezadužena kineska građevinska industrija, što je decenijama garantovalo stabilne stope rasta. Lokalne samouprave ostaju bez novca.
U proleće je komunističko državno i partijsko rukovodstvo postavilo cilj ekonomskog rasta od pet odsto za 2023. godinu. Portparol Biroa za statistiku Fu Linghui rekao je danas da se cilj ipak može postići. Međutim, posmatrači veruju da je to moguće samo ako komunističko rukovodstvo uloži ogromne količine novca u paket ekonomskih stimulacija.
Indija
Potrošačke cene su porasle za 4,81% međugodišnje u junu (očekujte 4,58%), u odnosu na 4,31% (revidirano sa 4,25%) ranije. Industrijska proizvodnja je u maju porasla za 5,2% međugodišnje (ekp 4,8%) nakon 4,2% prethodnih.
Veleprodajne cene su pale za 4,12% međugodišnje do juna (-3,60% prognoza) nakon prethodnog -3,48%. To je bila najniža vrednost od oktobra 2015.
Da li će Indija da bude druga najveće ekonomija sveta do 2075?
Indijski BDP trenutno iznosi oko 3.700 milijardi dolara, ali Dojče banka veruje da bi se mogao udvostručiti na 7.000 milijardi dolara do 2030. godine. Drugim rečima, indijski BDP po glavi stanovnika je oko nivoa koji je imala Kina 2006-2007. Dojče banka ovaj rast pripisuje rastućoj srednjoj klasi, političkim reformama, razvoju infrastrukture i prelasku na čistu energiju, između ostalog. Demografska situacija u zemlji je veoma povoljna, jer je prosečna starost građana manje od 30 godina.
Krajem aprila, Ujedinjene nacije su izvestile da je Indija pretekla Kinu kao najmnogoljudnija zemlja na svetu i da je sada na putu da poveća svoju radnu snagu za 97 miliona ljudi u narednih 10 godina. Očekuje se da će ovo biti najveće povećanje radne snage bilo koje nacije tokom ovog perioda. Međutim, problemi kao što su nedovoljne mogućnosti za zapošljavanje i „rast nezaposlenosti“ ostaju.
Uprkos ovim problemima, Indija nastavlja da bude motor za stvaranje bogatstva. Broj novih milionera raste velikom brzinom, a prema izveštaju Henley Private Wealth Migration Report 2023, čini se da se neto emigracija osoba sa visokim neto vrednostima (HNVI) usporava iz godine u godinu.
A budućnost?
Goldman Sachs predviđa da će Indija do 2075. godine biti druga najveća ekonomija na svetu posle Kine, za dlaku prestigavši SAD. Čini se da su mogućnosti beskrajne ako se prave politike mogu izbalansirati sa očekivanim brzim rastom stanovništva. Globalne korporacije računaju na priču o rastu Indije.
Indijski Sensek, referentni indeks Bombajske berze, nedavno je dostigao rekordnu vrednost u indijskim rupijama zahvaljujući brzom ekonomskom rastu i porastu stranih investicija. Investitori su takođe prepoznali potencijal Indije. Uprkos nedavnom padu direktnih stranih investicija (SDI) zbog geopolitičkih tenzija, Indija je uspela da privuče skoro 920 milijardi dolara ukupno od aprila 2000. do marta 2023, prema Dezan Shira & Associates.
BRIKS
Za zemlje BRIKS-a biti veoma važno da održavaju pravilan trgovinski bilans kako napreduju i one su deo te valute zaštićene zlatom, inače će morati da daju fizičko zlato drugoj zemlji sa kojom imaju trgovinski deficit da nadoknadi neravnotežu.
Ne mislim da će ova valuta zaštićena zlatom nužno biti dostupna građanima zemalja BRIKS-a, ali svakako ponovo uvodi zlato u monetarni sistem za 70% svetske populacije koja živi u tim zemljama pod ovim novi trgovinski sporazum i ova valuta zaštićena zlatom.
BRIKS-ovo uvođenje valute zaštićene zlatom, koju podržava 41 zemlja sa velikim i uticajnim ekonomijama, oslabiće dolar i evro i koristiće zemljama kao što je Iran, dok će Iranci koji poseduju zlato doživeti povećanje bogatstva“, dodao je Musavi (šef Odeljenja za južnu Aziju u iranskom ministarstvu spoljnih poslova). Ruska vlada je dan ranije potvrdila da će Brazil, Rusija, Indija, Kina i Južna Afrika uvesti novu valutu za trgovanje podržanu zlatom.
Sada su Sjedinjene Države veoma protiv koncepta bilo kakvog oblika bilo koje vrste valute zaštićene zlatom, jer ne mogu da je kontrolišu. Ne možete štampati zlato i ne možete štampati valutu sa zlatom. I to je nešto čega se Fed, Banka Engleske i ECB plaše. Oni se plaše gubitka te vrste moći nad valutom, posebno Sjedinjenim Državama. Ali opet, sve ovo će podići cenu zlata jer je zlato jedini novac.
Udaljavanje od fiata se razvija već duže vreme, a dedolarizacija je krajnji cilj azijskih hegemona. Oni koji prate dešavanja na tržištima zlatnih poluga poslednjih decenija primetili su fluktuaciju poluga od zapada ka istoku i porast proizvodnje u rudniku zlata u Kini i nedavno u Rusiji. Centralne banke, pretežno u Aziji, akumulirale su rezerve u polugama i dodavale deklarisana i neprijavljena državna sredstva u rekordnim količinama. Na kraju krajeva, ova aktivnost može biti samo korišćenje zlata za obezbeđenje vrednosti valute dok dolar umire ili nestaje.
Do iznenadnog preokreta došlo je kada je zapadna alijansa uvela sankcije Rusiji nakon njenog napada na Ukrajinu. Oni su pokrenuli niz akcija koje su ujedinile Aziju i mnoge zemlje dobavljače u pobunu protiv američke hegemonije, koju je podstakao Putin i koju su predvodili Saudijska Arabija i Savet za saradnju u Zalivu. A pošto je zapadna alijansa okrenula leđa fosilnim gorivima, jeftini proizvođači širom Azije udružili su se i predstavljaju skoro polovinu globalne proizvodnje nafte i trećinu prirodnog gasa. Kao kartel, OPEK je sada samo dodatak azijskim proizvođačima mega-energije.
Novim kartelom dominira predsednik Putin, čija je diploma na Lenjingradskom univerzitetu bila energetska ekonomija i dobro kvalifikovan da bude upravnik energetske uprave. Ne samo da je pokazao razumevanje važnosti kontrole globalnih zaliha energije, već ima i jasno razumevanje važnosti monetarnog zlata.
Od sankcija zapadne alijanse, signali koji dolaze iz Moskve bili su jasni: Sergej Glazjev, koji je Putinov rukovodilac za makroekonomsku politiku, od tada maše zlatnom zastavom na vidiku. Kao član upravnog odbora Komisije Evroazijske ekonomske unije (EAEU) od 2019. godine, Putin je dobio zadatak da osmisli valutu trgovinskog poravnanja za EAEU. Prvobitno saopštenje preko novinske agencije u Biškeku početkom marta 2022. je izvestilo da će se zasnivati na valutama zemalja članica i korpi nedefinisanih proizvoda. Prema Glazjevu, njegov zadatak je bio da stvori evroazijski monetarni i finansijski sistem isključujući strane valute, posebno dolar i evro.
Namera je bila i da se uklone devizne kontrole za prekogranična naselja u evroazijskom članstvu, zamenjujući dolar kao uobičajeni medij za poravnanje između njih. Nedelju dana kasnije, u članku za Goldmoney, zaključio sam da, kao što je navedeno, nova valuta neće funkcionisati, a jedino logično rešenje je bilo da se ukine predlog korpe valuta i da se koristi zlatna podrška isključivo za predstavljanje robe. Na taj način, bilo bi lako i drugim nacijama u Šangajskoj organizaciji za saradnju (ŠOS) da se pridruže, što je bio krajnji cilj od samog početka.
Takođe počinje da izgleda da će na agendi Johanesburga biti još jedan predlog, da se ŠOS, EAEU i BRIKS spoje u veliki trgovinski blok. Što se tiče kombinovanog stanovništva i BDP-a na bazi pariteta kupovne moći, on je već veći od polovine sveta.
Više od 40 odsto svetske populacije živi u pet zemalja BRIKS-a. Od početka savezne vlade 2009. godine, BRIKS države su se razvile od zemalja u usponu u ekonomski moćne države. Udeo zemalja G7 – Nemačke, Italije, Francuske, Velike Britanije, Japana, Kanade i SAD – u globalnom bruto domaćem proizvodu pao je sa oko 50 procenata ranih 1980-ih na 30 procenata danas. Zemlje BIRKS-a su se razvile u suprotnom smeru: njihov udeo u globalnom BDP-u porastao je sa dobrih deset odsto na 31,5 odsto 2022. Mereno po kupovnoj moći, BRIKS zemlje su već pretekle G7.
Ako grupa raste, ova ravnoteža se dalje pomera, a ekonomski uticaj bi se povećao. Nije bez razloga da se za predstojeći samit kaže da je prekretnica u istoriji Alijanse Briksa.
Nemačka
SAD ostaju daleko najvažniji kupac robe „Made in Germany“. Prema podacima Saveznog zavoda za statistiku, izvoz u SAD je od januara do maja porastao za 7,0% u odnosu na isti period prethodne godine na 64,3 milijarde evra.
Tokom ovog perioda, ukupan izvoz Nemačke iznosio je oko 659 milijardi evra. Došlo je do povećanja od 3,5%. Učešće SAD u ukupnom izvozu iznosi 9,8%. Sledi Francuska sa 7,6% ispred Holandije sa 7,3% i Kine sa 6,2%.
Ministar finansija Lindner želi da odobri kompanijama poreske olakšice zbog slabog ekonomskog razvoja. Zakonom o mogućnostima rasta planira da Nemačku, koja je izgubila privlačnost zbog visokih cena energenata i mnogo birokratije, učini konkurentnijom. Planirano je ukupno oko 50 mera poreske politike, prvenstveno u korist srednjih preduzeća. Oni bliski ministarstvu kažu da je u pitanju rasterećenje od oko 6 milijardi evra godišnje. Stavovi SPD-a i Zelenih su nejasni.
Prema nedavnom istraživanju Bundesverband der Mittelstand, 26% srednjih preduzeća razmišlja o prestanku poslovanja. 22% anketiranih kompanija razmišlja o preseljenju u inostranstvo.
Veleprodajne cene su u junu pale za 0,2% m/m (prethodni mesec -1,1%) i za 2,9% g/g (prethodni mesec 2,6%). Ovo je najniža vrednost od jula 2020. godine u poređenju sa istim periodom godine.
Ima li previše bolničkih tretmana? Panelni lekari zahtevaju da se svaka četvrta operacija ubuduće radi ambulantno. Godišnje bi se moglo uštedeti do deset milijardi evra. Lekari panela zatražili su od saveznog ministra zdravlja Karla Lauterbaha (SPD) da značajno smanji broj bolničkih operacija i stvori više mogućnosti za ambulantno lečenje. Predsednik upravnog odbora Nacionalne asocijacije lekara obaveznog zdravstvenog osiguranja (KBV) Andreas Gasen pozvao je u „Bildu” na „zaokret u OP”.„U Nemačkoj još uvek ima previše bolničkih tretmana“, rekao je Gasen. Od oko 16 miliona operacija godišnje, tri do četiri miliona bi mogle da se urade ambulantno, odnosno i od strane lekara.
Velika Britanija
Britanska privreda bila je podvrgnuta džinovskom eksperimentu: privatizacija u obimnijim razmerama nego u skoro bilo kojoj drugoj zemlji OECD-a. Možda je najupečatljivije, sledeće vođstvo Čilea Augusta Pinočea, 1989. godine konzervativna vlada je privatizovala industriju vode u Engleskoj i Velsu. Ovaj izvanredni status ostao je do danas: većinu vodne infrastrukture u drugim zemljama drži i njima upravlja javnost. Da biste videli katastrofalne efekte ovog eksperimenta, potrebno je samo pogledati engleske kompanije za vodosnabdevanje koje su pogođene krizom — ili se hrabro zaplivati u engleskoj reci poplavljenoj kanalizacijom.
Simbol ovih neuspeha je Thames Water, najveća engleska vodovodna kompanija. Pošto je akumulirao dugove od 14 milijardi funti (18 milijardi dolara), što je delom nasleđe otkupa od strane Macquarie, australijske investicione grupe, sada je nesigurno izloženo višim kamatnim stopama. Ali problem se proteže i dalje od jedne kompanije.
Francuska
Charles SANNAT kritički piše:
„Opterećenje poreza na prosečnog zaposlenog tako u Francuskoj 2023. godine iznosi 54,1 odsto. Sa takvom stopom, čak i ako je stabilna u odnosu na prošlu godinu, Francuska osvaja medalju ili obavezne namete, svrgavajući Austriju (šampion 2022.), koja pala na treće mesto ove godine nakon značajnog smanjenja oporezivanja. Belgija je na drugom mestu sa fiskalnim i socijalnim pritiskom od 53,5%, očekujući značajno smanjenje poreza 2024. zahvaljujući novoj reformi. Slede Nemačka i Italija, koje su sa 50,9% i 50,4% obaveznih nameta doživele socijalno i fiskalno oslobađanje 5. i 3. jula.
U ovih pet zemalja, više od polovine prihoda od rada prikuplja se kao porezi i naknade. „To znači da prosečan zaposleni nema direktnu kontrolu nad više od 50% plodova svog rada, njegov uticaj na donošenje odluka je u najboljem slučaju indirektan“, podvlači Nikolas Markes, generalni direktor Instituta Molinari. Ali izgleda da se horizont u Francuskoj neće raščistiti. Nedavne izjave ministra privrede, koje se odnose na mogućnost da se napravi „pauza“ u smanjenju poreza, ugasile su nade. Bruno Le Maire je upozorio da će „tempo“ budućih smanjenja poreza zavisiti od nivoa rasta koji se očekuje za 2023. i 2024. „Razumemo da je jednačina veoma komplikovana za zemlju s obzirom na stanje javnih finansija, ali ovo je poslednji trenutak da se pošalje pogrešan signal kompanijama, koje moraju da ulažu više nego ikad“, zabrinut je Patrik Martin, novi predsednik Medefa. » Naša zemlja je prezadužena. Naša zemlja je preopterećena. U našoj zemlji se smanjuju sve njene kolektivne usluge. Naša zemlja je u grču nasilnih nereda i sve manje osigurane kolektivne bezbednosti. To je neuspeh 40 godina užasne politike i ovaj rekord je toliko ozbiljan da nema olakšavajućih okolnosti.“
Japan
Jen raste 5. dan za redom i ponovo je ispod 140 u odnosu na američki dolar jer ne možemo da odbacimo mogućnost promene ICC-a na jednom od sledeća dva sastanka BoJ. Juče je Nikkei News objavio da se „spekulacije povećavaju da će Banka Japana prilagoditi svoju ultralabavu monetarnu politiku već ovog meseca kao odgovor na nedavne ekonomske podatke, dovodeći jen do najvećeg nivoa u odnosu na dolar za oko mesec dana.” Iz toliko razloga, posebno u vezi sa valutom i obveznicama, ovo je obavezno gledati, ponoviću. 10-godišnji JGB prinos se dalje približava 0,50%, što je preko noći poraslo za 1,5 bps na 0,474%, što je najviše od kraja aprila.
Švajcarska
Kako izveštavaju nedeljne novine, verovatno će doći do talasa otpuštanja u Credit Suisse u septembru. Mora se smanjiti 30 odsto osoblja. Šef UBS-a Serđo Ermoti reaguje na pad prodaje u nedavno nasilno preuzetoj banci. Prema „SonntagsZeitungu“, u svetu postoji dobrih 10.000 radnih mesta koja će biti ukinuta u kratkom roku. U drugom koraku, spajanje će biti završeno. Ovo će biti dugotrajan proces u kome će biti izgubljeno još 20.000 radnih mesta. Međutim, ovo smanjenje trebalo bi da se desi u radnoj snazi obe banke. Međutim, prema novinama, ne može se tvrditi da UBS apsorbuje Credit Suisse. Verovatno neće biti CS Švajcarske. UBS je odbio da komentariše istraživanje.
Brazil
Sektor usluga je u maju porastao za 4,7% međugodišnje (ekp 3,8%) nakon 2,7%.
Španija
Prema konačnom obračunu, potrošačke cene su u junu porasle za 1,9% na godišnjem nivou (prethodnog meseca 3,2%). To je bio najmanji rast od marta 2021.
Saudijska Arabija
Izvoz sirove nafte Saudijske Arabije u maju je pao ispod 7 miliona barela dnevno, pa je za 388.000 barela dnevno u odnosu na mesec ranije.
Proizvodnja Saudijske Arabije pala je za 502.000 barela dnevno u istom mesecu, što je smanjenje u skladu sa obećanjem OPEK+.
Saudijska Arabija se takođe obavezala da će smanjiti dodatnih milion barela dnevno u julu i da će to smanjenje produžiti na avgust.
Portugal
Prema konačnom istraživanju, potrošačke cene su u junu porasle za 3,4% na godišnjem nivou, nakon 5,7% ranije.
Novi Zeland
Rezervna banka Novog Zelanda je konačno odahnula sa svojim povećanjem kamatnih stopa, držeći je na 5,50% kako se očekivalo. Priznajući da ne moraju da povećavaju stope, ali da i dalje nastavljaju da se zaoštravaju, rekli su „Kamatne stope ograničavaju potrošnju i inflacioni pritisak kako se predviđa i zahteva. Komitet je uveren da će se, uz zadržavanje kamatnih stopa na restriktivnom nivou neko vreme, inflacija potrošačkih cena vratiti u okvire ciljanog raspona. Kao odgovor, desetogodišnji prinos na Novom Zelandu je pao za 10 baznih poena preko noći nakon što je pao za 11 baznih poena u utorak. Dvogodišnji prinos je opao za 14 baznih poena za drugi dan.
OPEK
Početkom aprila, najveći proizvođači OPEK-a na Bliskom istoku i nekoliko drugih članica OPEK+ pakta najavili su ukupno 1,6 miliona bpd svežeg smanjenja proizvodnje između maja i decembra 2023.
Cene nafte su se u ponedjeljak rano ujutru trgovale niže, VTI je pao na 74,68 dolara, a Brent na 79 dolara.
Obnavljanje proizvodnje na libijskim naftnim poljima tokom vikenda doprinelo je smanjenju cena nafte.
Nezadovoljavajući podaci o BDP-u iz Kine takođe su uticali na tržište nafte, pri čemu je ekonomski rast zemlje u drugom kvartalu razočaravajući.
Veštačka intelegencija
Izraelska tehnološka firma IOPI Technologies lansirala je IOPI, uređaj za nošenje sa AI-om koji analizira znoj kako bi identifikovao rane znake srčanih problema. Uređaj, koji se nosi na ruci, ima jedinstven senzor za praćenje intenziteta treninga u realnom vremenu i personalizovane fiziološke modifikacije.
Više od 150 najviših rukovodilaca evropskih kompanija kao što su Reno, Hajneken, Erbas i Simens, otvoreno je kritikovalo zakon EU o veštačkoj inteligenciji u otvorenom pismu. Oni tvrde da predloženi propisi rizikuju da potkopaju evropsku konkurentnost i tehnološko samopouzdanje, ističući zabrinutost zbog prestrogih pravila, posebno za generativne sisteme veštačke inteligencije, i potencijala za neproporcionalne troškove usklađenosti i rizike odgovornosti.
Humane, diskretan hardverski startup koji su formirali bivši zaposleni u Apple-u, otkrio je informacije o svom proizvodu, Humane AiPin. Ovaj nosivi uređaj ima projektovani ekran i AI funkcionalnosti, sposobne za zadatke kao što su sumiranje e-pošte, prevod jezika, prepoznavanje objekata i projekcija interfejsa.
Kompanije
Audi i Volksvagen implementiraju veštačku inteligenciju za kontrolu kvaliteta u svojim proizvodnim pogonima. Kompanije će koristiti veštačku inteligenciju za automatizaciju ispitivanja tačkastih zavara, sistem veštačke inteligencije poboljšava efikasnost i fokusira zaposlene na nepravilnosti. Nakon uspešnih ispitivanja, AI sistem će biti raspoređen u drugim objektima.
Ford Motor je u ponedeljak snizio cene svog električnog pikapa F-150 Lightning, rekavši da su se njegovi napori da poveća proizvodnju i smanje troškove minerala za baterije isplatili.
Ford je rekao da će cene za neke od najjeftinijih verzija osvetljenja pasti za skoro 10.000 dolara. Cene za sve verzije, uključujući vrhunsku platinastu opremu, će pasti za najmanje 6.000 dolara u odnosu na nivoe postavljene u martu.
Procena SpaceX-a Elona Maska dostigla je blizu 150 milijardi dolara nakon prodaje akcija od strane postojećih investitora objavljene ove nedelje.
Akcije
Period u kojoj su cene akcijа nisu značajno menjale.
DOWJ – 34.585
DAX – 16.050
S&P 500 – 4.522
NASDAQ 100 – 14.244
DOWJ 30
DAX 40
S&P 500
NASDAQ 100
Zlato
Cena zlata podcenjena, počela cena da raste na – 1.968 $ / uncu.
Zlato je u utorak poraslo na 1.968 dolara za uncu, približavajući se najvišim nivoima za mesec dana usred opšte slabosti dolara, pošto je ublažavanje inflacije u SAD podiglo nadu da su Federalne rezerve blizu kraja svog trenutnog ciklusa pooštravanja monetarne politike. Ipak, očekuje se da će američka centralna banka ovog meseca povećati kamatne stope za 25 baznih poena, dok su trgovci smanjili opklade na dalje povećanje stopa ove godine. Investitori sada čekaju više američkih podataka i izveštaja o korporativnoj zaradi od velikih američkih firmi ove nedelje da bi dobili više naznaka o ekonomiji. U međuvremenu, očekuje se da će Evropska centralna banka i Banka Engleske dodatno pooštriti u narednim mesecima kako bi smanjile inflaciju. Na drugim mestima, podaci su pokazali da je kineska ekonomija porasla za 6,3% u drugom kvartalu, manje od ekspanzije od 7,3% koju su očekivali analitičari.
Ko kupuje zlato?
TIPS prinos = nominalni prinos državnih obveznica – inflatorna očekivanja
Na donjem grafikonu možete videti da je korelacija između cene zlata i prinosa TIPS počela da slabi početkom 2022. godine kada je Rusija jurišala na Ukrajinu. Kako je prinos TIPS-a porastao sa -1% u februaru na +1,7% u novembru 2022., cena zlata je pala sa 1.900 dolara na 1.700 dolara umesto 1.000 dolara kao što je model ranije predložio. Čvrsta korelacija se pomerila na gore pošto je tržište prepoznalo veći rizik u držanju državnih obveznica.
Zapadne valute su izgubile kupovnu moć prema zlatu.
Srebro
Srebro poraslo na – 24,87 $ / uncu.
Srebro je u julu skočilo na 24,7 dolara za uncu, što je najviše u poslednja dva meseca, usled slabljenja dolara, zabrinutosti zbog niske ponude i veće industrijske tražnje. Napori za suzbijanje emisija ugljenika povećali su efekat razvoja tehnologija solarnih panela kojima su potrebne veće potrebe za provodljivošću kako bi se podržale oštre nadogradnje u predviđanjima potražnje srebra.
Očekuje se da će kompanije za solarne panele činiti 14% globalne potrošnje srebra, u poređenju sa 5% u 2014. godini, a ove godine će dovesti do očekivanog povećanja potrošnje od 4%. Ova cifra se poredi sa sporijim rastom proizvodnje od 2%, što ukazuje na nove zabrinutosti zbog deficita i podstiče srebro da nadmaši zlato od početka meseca. U međuvremenu, regulatorne promene u Meksiku će otežati rudarskim gigantima da budu nagrađeni za koncesije za minerale, preteći kompanijama da smanje ulaganja u nove projekte i ugrožavajući proizvodnju od najvećeg svetskog proizvođača. Metal je takođe podržan blagim podacima o inflaciji u SAD, umanjujući jastrebova očekivanja za Fed.
Nafta
Cena nafte pala na 78,50 $ / barel.
Fjučersi na naftu Brent u utorak su se stabilizovali blizu 79 dolara za barel usred znakova pooštravanja zaliha nafte u SAD, a podaci Uprave za energetske informacije pokazuju da se očekuje da će američka proizvodnja nafte iz škriljaca u avgustu pasti na skoro 9,4 miliona barela dnevno, što je prvi takav pad od decembra.
U međuvremenu, cene nafte su izgubile skoro 2% na prethodnoj sesiji pošto je slabiji kineski ekonomski rast izazvao zabrinutost zbog potražnje u najvećem svetskom uvozniku sirove nafte. Ekonomija zemlje porasla je za 6,3% niže nego što se očekivalo u drugom kvartalu zbog usporavanja tražnje iz domaćih i međunarodnih izvora. Pored toga, dva od tri libijska naftna polja zatvorena prošle nedelje nastavila su proizvodnju u subotu uveče, čime se na tržište vraća ukupan kapacitet proizvodnje od 370.000 barela dnevno.
Gas
Cena prirodnog američkog gasa nepromenjeno na 2,63$ – cena EU pala – TTF 266,40 evra.
Fjučersi prirodnog gasa u SAD su pali na 2,5 USD/MMBtu u trećoj nedelji jula, nakon tri uzastopne nedelje pada, jer su radovi na održavanju ograničavali protok gasa do postrojenja za izvoz LNG i povećanje proizvodnje više nego nadoknadilo očekivanja veće potražnje za hlađenjem. Gas koji teče u američke fabrike za izvoz LNG i dalje je znatno ispod rekordnih nivoa od 14,0 bcfd zabeleženih u aprilu zbog tekućih radova na održavanju u različitim objektima, uključujući Sabine Pass kompanije Cheniere Energy Inc u Luizijani i Corpus Christi u Teksasu. Takođe, proizvodnja gasa je u porastu i na putu je da dostigne mesečni rekord od 102,0 bcfd u maju. Gledajući unapred, meteorolozi predviđaju temperature iznad normalnih do 29. jula, što će povećati upotrebu prirodnog gasa za potrebe hlađenja u kućama i zgradama.
Fjučersi prirodnog gasa u Evropi su povećali gubitke na 25 evra po megavat-satu u trećoj nedelji jula, približavajući se nivoima koji nisu viđeni od maja 2021. i nakon pada od 22,5% u prethodnoj nedelji, što je bio najveći pad do sada ove godine. Postrojenje Nihamna u Norveškoj nastavilo je sa radom 15. jula kao što je planirano, a nominacija za gasovod iz Norveške je u ponedeljak dostigla 320, što je najviši nivo od sredine aprila. Uprkos toplotnom talasu koji pogađa južne zemlje i prisustvu ekstremnih vremenskih upozorenja u zemljama poput Francuske, potražnja za prirodnim gasom je i dalje slaba, posebno u industrijskom sektoru. Pored toga, zalihe prirodnog gasa u Evropi su trenutno pune 80%, a slaba potražnja u severoistočnoj Aziji je takođe doprinela smanjenju cena.
Bakar
Cena bakra u neznatnom rastu na – 8.491,00 dolara.
Fjučersi na bakar su pali na 3,8 dolara po funti sa najvišeg nivoa od 3,93 dolara u više od dva meseca, pošto su podaci iz Kine koji su bili slabiji nego što se očekivalo, naglasili borbu zemlje za ekonomski oporavak i umanjili potražnju za resursima u kratkom roku. BDP zemlje je razočarao tržišna očekivanja i porastao je 6,3% u drugom kvartalu. Istovremeno, industrijska proizvodnja za jun premašila je procene i smanjila nade o značajnim podsticajima kineske vlade.
Snažna industrijska proizvodnja konsolidovala je signale Pekinga da će sve stimulativne mere ove godine biti ograničene jer vlada nastoji da da prioritet rastu u održivijem uslužnom sektoru i ograniči svoju zavisnost od proizvodnje i građevinarstva.
Ipak, snabdevanje se odnosi na ograničene gubitke. Proizvodnja bakra u najvećem proizvođaču Čilea pala je 14% godišnje u maju
Aluminijum
Cena u rastu na – 2.254 $ / t.
Fjučersi za aluminijum su pali ispod 2.175 dolara po toni, približavajući se najnižem nivou od septembra 2022. godine, jer se dokaz snažne ponude poklopio sa sve većom zabrinutošću zbog niske potražnje. Proizvodnja iz ključnih regiona u Kini, najvećem svetskom proizvođaču, trebalo bi da se oporavi kako je oporavak hidroenergije olakšao ograničavanje struje za osnovne topionice u regionu Junan.
Učesnici na tržištu procenjuju da bi aktivnosti u regionu trebalo da se vrate na 50% smanjenih kapaciteta do avgusta, podržavajući značajno povećanje zaliha pošto se veća ponuda preklapala sa makroekonomskim preprekama u Kini koje pritiskaju potražnju.
Podaci iz maja pokazali su da je uvoz aluminijuma u Kinu porastao za 1,8 odsto u odnosu na isti period prethodne godine, ne uspevajući da se značajno oporavi od blokada izazvanih pandemijom 2022.
Pšenica
Cena pšenice u blagom porastu na 235,25 evra.
Pšenica je ostala na nivou od 6,6 dolara po bušelu, čvrsto iznad jednomesečnog minimuma od 6,3 dolara dotaknutog 12. jula, dok su tržišta procenjivala obim gubitaka globalne ponude nakon što je Rusija odbila da produži sporazum koji je štitio ukrajinski morski izvoz žitarica.
Ruske vlasti su ranije nagovestile da sporazum neće biti produžen nakon roka od 17. jula zbog ograničenja koja je Zapad postavio na logistiku koja utiču na ruski izvoz, označavajući kraj jednogodišnje šeme koja je povezivala snabdevanje pšenicom od jednog od najvećih svetskih proizvođača upravo pre berbe ove marketinške godine.
U međuvremenu, USDA je revidirala globalnu proizvodnju pšenice za tržišnu godinu 2023/24. naniže, pošto je manja proizvodnja u EU, Argentini i Kanadi nadmašila očekivanja o jačoj žetvi u SAD.
Kukuruz
Cena pala posle sedam dana na – 509,69 $ / t.
Fjučersi za kukuruz su porasli na više od 5,05 dolara po bušelu, naglo se oporavili od najniže vrednosti za dve i po godine od 4,76 dolara dotaknute 12. jula usred pretnji po snabdevanju i većoj potražnji za biogorivima. Fjučersi na sirovu naftu VTI porasli su za skoro 9% od početka meseca, stimulišući novi krug dodatne potražnje za etanolom i njegovom glavnom sirovinom u SAD, kukuruzom. U međuvremenu, zabrinutost zbog suša i ekstremnih vrućina u ključnom rastućem regionu srednjeg zapada SAD izazvala je zabrinutost da bi dolazeća žetva mogla biti otežana, ugrožavajući snabdevanje.
Drvo
Cena porasla na – 577,02 $ / m3.
Fjučersi za drvo trgovali su se blizu 580 dolara za hiljadu stopa, ostajući blizu najvišeg nivoa od februara zbog ograničene ponude i očekivanja veće potražnje. Očekuje se da će isporuke iz Kanade, najvećeg američkog snabdevača, opasti nakon što su požari doveli do rekordnih 9,2 miliona hektara izgorele šume do sada ove sezone. Ovo dolazi zbog smanjenja proizvodnje u Britanskoj Kolumbiji i usporavanja evropskih isporuka drveta. U međuvremenu, postoje znaci da se američko tržište nekretnina oporavlja. Nedostatak postojećih domova na mnogim tržištima doprineo je rastućoj tražnji za novom gradnjom, čak i u uslovima viših kamatnih stopa. Počeci stambenog zbrinjavanja neočekivano su skočili za 21,7% na mesečnom nivou u maju, dostigavši sezonski prilagođenu godišnju stopu od 1,631 miliona.
Ugalj
Cena uglja porasla na – 131,10 $ / t.
Fjučersi na ugalj u Njukaslu trgovali su blizu dvogodišnjeg minimuma od 130 dolara po toni, vođeni zabrinutošću zbog prevelike ponude iz Indije i Indonezije, uprkos rastućoj potražnji iz Kine. U junu, dnevna proizvodnja uglja u Kini se vratila na prosečno 13 miliona metričkih tona, u odnosu na 6-mesečni minimum od 12,43 miliona metričkih tona u maju, pošto je toplotni talas povećao potrošnju uglja za proizvodnju električne energije. Takođe, neki rudnici u Unutrašnjoj Mongoliji mogli bi da nastave sa radom nakon što su bili zatvoreni od marta radi mera za poboljšanje bezbednosti, što bi potencijalno moglo da pruži dalji podsticaj proizvodnji uglja u narednim mesecima. Najveća letnja potražnja za električnom energijom u Kini obično počinje krajem juna i traje dva meseca. Sa toplotnim talasom koji je u toku, a potrebe za energijom ostaju visoke, očekuje se da će potrošnja uglja za proizvodnju električne energije ostati snažna tokom letnjih meseci.
Dolar
Dolar nepromenjeno na – 1,1234 prema evru.
Evro je ojačao svoju poziciju iznad 1,12 dolara, dostigavši najviši nivo od februara 2022. godine, na osnovu očekivanja investitora da će Evropska centralna banka nastaviti svoj ciklus povećanja stope kako bi se uhvatila u koštac sa inflacijom i približila je cilju od 2%. U evrozoni, inflacija je u junu pala na najniži nivo od 5,5% u poslednjih 17 meseci, ali je bazna stopa ostala tvrdoglavo visoka na 5,4%, što je i dalje blizu istorijskog maksimuma od 5,7% viđenog u martu. Trenutno kamatne stope u bloku iznose 3,5%, ali trgovci predviđaju da će stope dostići vrhunac od 4% do kraja godine. Međutim, nedavni niz slabih ekonomskih podataka iz celog regiona mogao bi da podstakne centralnu banku da revidira svoje prognoze inflacije u septembru, što bi verovatno ostavilo kamatnu stopu na 3,75%.
Propadanje američkog dolara.
DXY je propao i sada se trguje na najnižem nivou od sredine aprila 2022. Porast dolara je na kraju bio isključivo agresivna stvar Fed-a, ništa više. DXY je dostigao dno u junu 2021. kada je Džej Pauel rekao na konferenciji za štampu da konačno razmišlja o smanjenju QE i dostigli vrh (u isto vreme berza je dostigla dno) krajem oktobra/početkom novembra 2022. baš kada je Fed završavao svoju kadencu od 75 povećanje brzine bps.
Ako se ova slabost nastavi, da, to će biti pozitivno za zarade izvoznika, ali će podići cene uvoza i moglo bi da stavi donji prag pod inflacijom.
Pravi udar tek sledi na jesen, kada zemlje BRIKS-a uvedu svoju novu valutu.
Rublja
Rublja pala prema dolaru na – 90,6255
Ruska rublja je u julu oslabila preko granice od 90 za dolar, što je najniži nivo u poslednjih 15 meseci i trgovalo se znatno ispod proseka pre ruske invazije na Ukrajinu usred političke neizvesnosti i stalno niske tražnje za ruskim izvozom. Novi podaci Ministarstva finansija pokazali su da su prihodi ruske države od nafte i gasa pali za 47% u odnosu na prethodnu godinu na 3,38 biliona RUB u prvoj polovini godine, pošto su energetski embargo sa Zapada i usporavanje kineske ekonomije smanjili potražnje za ruskim energentima. Događaji su naterali ministarstvo da proda 39,4 milijarde rubalja u stranoj valuti kako bi sprečilo dalje slabljenje rublje, više nego što je vlada očekivala. Neuravnoteženi državni računi i rizici od inflacije povećali su očekivanja da će Centralna banka Rusije započeti ciklus pooštravanja na svom sledećem sastanku.
Rublja prema evru pala na – 102,054
Šta može ojačati rublju ?
Prodaja deviza od strane Centralne banke. Što više za to kupuje rubalja, to će više povećati potražnju za njima na tržištu i, shodno tome, kurs nacionalne valute.
Podizanje ključne stope. Banka Rusije je dala signal o mogućem povećanju ključne stope već na sledećem sastanku regulatora, koji će biti održan 21. jula, stručnjaci očekuju povećanje na 8% sa sadašnjih 7,5%. Ovo će poskupiti rublju (u najmanju ruku, krediti u rublji će postati skuplji).
Povećanje cene nafte. Na primer, nafta bi mogla da počne da poskupljuje u vezi sa sporazumom OPEK+ o smanjenju proizvodnje. Što je nafta skuplja, ruska privreda i rublja izgledaju perspektivnije.
Rast cena gasa na pozadini priprema zemalja za zimsku grejnu sezonu.
Već postignuti visoki kursevi stranih valuta prema rublji. Ovo može ograničiti kupovinu stranih valuta u budućnosti i stimulisati njihovu korekciju u odnosu na rublju.
Šta može da oslabi rublju?
Povećanje paralelnih uvoznih transakcija – što više ruskih kompanija bude kupovalo dolara i evra za kupovinu u inostranstvu, to će se ove valute više ceniti na berzi.
Rast budžetskog deficita (višak njegovih rashoda nad prihodima). Što je veća „rupa” u ruskom novčaniku, investitori imaju manje poverenja u njenu ekonomiju i manje kupuju rublje za ulaganje.
Geopolitički i unutrašnjepolitički rizici koji stimulišu povećanu tražnju za devizama kao odbrambenim sredstvom. Na primer, nedavni pokušaj pobune Vagnerovog PMC-a ili potencijalni problemi na frontu.
Povećanje kamatnih stopa od strane centralnih banaka Sjedinjenih Država, Velike Britanije i Evropske unije, što dovodi do rasta vrednosti njihovih valuta.
Kriptovalute
Bitcoin pao na – 26.536 evra.
Ethereum pao na – 1.684 evra.
Branko Dragaš
Investicioni bankar