Pregled tržišta
Svet
Rast tržišta električnih vozila je izuzetan. U sledećoj grafiku ćete pronaći Bloomberg-ovu prognozu daljeg razvoja po zemljama.
U 2022. globalni ekonomski rast je i dalje bio 2,9% u odnosu na prethodnu godinu, ove godine procenjujem da će pasti na 1,6%, 2024. neće biti mnogo bolji, na 1,7%.
SAD
Industrijske porudžbine su pale za 1,6% na mesečnom nivou od januara (prognoza -1,8%) nakon -1,7% ranije (revidirano sa -1,8%).
Prinos 10-godišnjeg trezora ponovo je porastao iznad 4%, iako nakratko, pre nego što je pauza za dah na kraju nedelje dovela do nižih prinosa, povećanja akcija, obveznica i metala, sve u pozadini pada američkog dolara indeks.
Ono što se dogodilo u januaru je da su otpuštanja skočila na 1,72 miliona, što je najviše od decembra 2020. godine, nakon što su mesecima porasli sa istorijskih najnižih vrednosti od oko 1,4 miliona 2021. i 2022. Otpuštanja su sada dostigla donju granicu raspon pre pandemije. Postoji jasan obrazac vraćanja u normalni raspon – znak da tržište rada postaje malo manje zategnuto:
Sektor koji je ozbiljno oštetio otvaranje radnih mesta je „Informacije“. Mali sektor sa samo 3 miliona zaposlenih obuhvata portale za pretragu na vebu, obradu podataka, prenos podataka, informacione usluge, izdavanje softvera, snimanje filmova i zvuka, emitovanje, uključujući internet, i telekomunikacije. Mnoge kompanije koje se bave tehnologijom i društvenim medijima su kategorisane u njemu (druge su deo ogromnog i veoma širokog sektora „profesionalnih i poslovnih usluga“). „Informacija“ je mesto gde su se desile mnoge najave otpuštanja.
Otvaranje radnih mesta u sektoru „Informacije“, nakon pada od skoro 50% u decembru – najvećeg pada od Dotcom Busta – malo je odskočilo, u skladu sa bukom u celoj seriji podataka, i ostalo daleko ispod pomahnitalog nivoa tokom protekle dve godine. 143.000 otvorenih radnih mesta u januaru smanjeno je za 38% u odnosu na pre godinu dana:
Proizvodnja prirodnog gasa u SAD rekordno raste u 2022., za 33% više u odnosu na 2017. Izvoz LNG-a je rekordan uprkos gašenju terminala u Friportu.
Prezentacija budžeta SAD
Američki predsednik Džo Bajden predstavio je juče svoj budžet u koji planira da potroši 6,9 biliona evra. U svom govoru, on je posebno izrazio spremnost da proširi mrežu socijalne sigurnosti kroz niz povećanja poreza za bogate i korporacije. Pri tome on želi:
- povećati platežnu sposobnost Medicare-a
- sniziti cene lekova na recept,
- smanjiti državni deficit za 3.000 milijardi USD u narednih 10 godina (ali u početku nastaviti da ga povećava sa 1.600 milijardi USD na 1.800 milijardi USD),
- povećati odbrambenu i drugu potrošnju za 77 milijardi dolara uz povećanje poreza od 5.500 milijardi dolara
- potrošiti 2% BDP-a na istraživanja u budućnosti (ranije 0,7%),
- Kupujte samo u Americi za investicije u infrastrukturu i druge oblasti i
- postati nezavisni od međunarodnih lanaca snabdevanja.
Zvaničan dug u februaru narastao na 31.459 milijardi dolara.
Izveštaj o poslovima je imao ponešto za svakoga, ekonomski snažan razvoj u zapošljavanju bez poljoprivredne proizvodnje i veću stopu učešća s jedne strane, a sa druge strane manje od očekivanog povećanja prosečnih plata i kraće radno vreme i veće kvote.
- Stopa nezaposlenosti U-1: 3,6% (prognoza i prethodni mesec 3,4%)
- Stopa nezaposlenosti U-6: 6,8% (prethodni mesec 6,6%)
- „Nepoljoprivredni platni spiskovi”: 311.000 (prognoza 205.000, prethodni mesec 504.000)
- Radna nedelja: 34.5 sati (prognoza 34.6, prosečan mesec 34.6 sati).
- Stopa učešća: 62,5% (prethodni mjesec 62,4%)
Federalni budžet kao deo javnog budžeta pokazao je deficit od 262,0 milijarde dolara od februara (prognoza 256 milijardi dolara). U prethodnoj godini iznosio je -217 milijardi USD:
Krah SVB finansijske grupe
Akcije američke SVB finansijske grupe (SIVB), ili banke Silicijumske doline, izgubile su 60 odsto vrednosti samo u četvrtak. U petak je titula pala skoro 70 odsto pre otvaranja tržišta. Vrednost na berzi je pala sa oko 60 milijardi američkih dolara na 6,3 milijarde u vrlo kratkom vremenu.
Banka Silikonske doline Njujorka (CNN) propala je u petak ujutru nakon zapanjujućih 48 sati u kojima su bankrot i kapitalna kriza doveli do drugog najvećeg propasti jedne finansijske institucije u istoriji SAD.
Kalifornijski regulatori su zatvorili tehnološkog zajmodavca i stavili ga pod kontrolu američke Federalne korporacije za osiguranje depozita. FDIC deluje kao stečajni upravnik, što obično znači da će likvidirati imovinu banke da bi vratio svoje klijente, uključujući štediše i poverioce.
Točkovi su počeli da se skidaju u sredu, kada je SBV objavio da je prodao gomilu hartija od vrednosti sa gubitkom i da će prodati 2,25 milijardi dolara novih akcija kako bi podržao svoj bilans stanja. To je izazvalo paniku među ključnim kompanijama rizičnog kapitala, koje su navodno savetovale kompanije da povuku svoj novac iz banke.
Akcije kompanije su u četvrtak pale, povlačeći sa sobom i druge banke. Do petka ujutru, akcije SBV-a su zaustavljene i on je odustao od napora da brzo prikupi kapital ili pronađe kupca. Nekoliko drugih bankarskih akcija je privremeno zaustavljeno u petak, uključujući First Republic, PacVest Bancorp i Signature Bank.
Ovde možete videti razvoj kursa nalik na pad:
Samo dan ranije, Silvergate Capital (SI), takođe sa sedištem u SAD, objavio je svoju likvidaciju i zatvaranje. Poslednjih meseci grupa je postala jedan od najvećih bankarskih partnera u kripto industriji. Međutim, masovni odlivi sredstava klijenata trenutno lome vrat kompanije. Evo manje nego poučnog kursa cene akcija:
Prva republik banka (FRC) je regionalna kreditna institucija. I ovde udeo pada za oko 50 procenata za vrlo kratko vreme. Kao i SVB finansijska grupa pomenuta gore, Prva republička banka ima značajnu izloženost u Silicijumskoj dolini. Tok ove nedelje daje razloga za strah od najgoreg.
FED
Federalne rezerve su smanjile svoj bilans stanja za 626 milijardi dolara od vrhunca u aprilu 2022. godine, a ukupna aktiva sada je smanjena na 8.340 miljardi dolara, što je najniži nivo od avgusta 2021. godine, prema nedeljnom bilansu stanja objavljenom danas. U odnosu na pre mesec dana, ukupna imovina je smanjena za 94 milijarde dolara.
Dugovi i dalje rastu.
Mora da nastane strmoglava recesija zato što je ukupan dug američke vlade, koji je bio 25.000 milijardi dolara u januaru 2020. godine, danas procenjen na 31.400 milijardi dolara. Sa kamatnim stopama od 5%, samo otplata kamata iznosiće oko 1.550 milijardi dolara.
Procenjeni poreski prihodi za 2023. iznose 3.400 milijardi dolara, što vladi daje oko 1.850 milijardi dolara bez kamata. Oduzimanje vojnog budžeta od 800 milijardi dolara za 2023. ostavlja SAD sa nešto više od 1.000 milijardi dolara za pokrivanje potrošnje, uključujući 2.700 milijardi dolara nefondovskih obaveza kao što je socijalno osiguranje. Drugim rečima, osim ako sledeća recesija, koju predsednik Fed-a Džerom Pauel dočekuje raširenih ruku, ne rezultira povećanjem poreskih prihoda od 2.000 milijardi dolara, postoji velika šansa da će dugovi još više da porastu.
Američki savezni dug je bio paraboličan i iznosi preko 31.400 milijardi dolara. Ako zarađujete 1 dolar u sekundi, trebalo bi vam više od 995.000 godina da otplatite trenutni savezni dug SAD. I to pod nerealnim pretpostavkom da dug neće nastaviti da raste. Američka savezna vlada ima najveći dug u svetskoj istoriji.
Dug će nastaviti da se gomila dok američka vlada nastavlja da plaća obećanja o politici. Ovo je praktično neizbežno. Ispod je grafikon projekcija deficita Kongresne kancelarije za budžet za narednu deceniju. Kao što to često biva, ove procene će svakako biti previše ružičaste. Čak i prema optimističnim projekcijama CBO-a, američka vlada će imati kumulativni deficit od preko 15.000 milijardi dolara u narednoj deceniji.
Odnos američkog duga prema BDP-u porastao je sa opasno visokih 106% na početku Trampove administracije na astronomskih 124% otprilike danas, što je najviše u istoriji SAD.
EU
Pošto novčana masa trenutno raste za dobrih 4 procenta godišnje, čini se vrlo verovatnim da će inflacija cena robe u evrozoni ostati visoka i u budućnosti – u proseku 7 procenata godišnje ove godine i ne mnogo manje sledeće godine.
Upoređujući zemlje u smislu BDP-a po glavi stanovnika na osnovu pariteta kupovne moći (PPP), nalazimo da zemlje koje se fokusiraju na složenost imaju značajno veći BDP po stanovniku po stanovniku od ostalih navedenih oblasti. Ovo stvara ogorčenost među zemljama sa nižim BDP-om po PPP po glavi stanovnika.
ECB
Ukupna aktiva u bilansu stanja ECB, objavljena danas, pala je za 1.005 milijardi evra sa maksimuma u junu 2022. na 783 milijardi evra, što je najniži nivo od juna 2021:
U evrozoni je trenutna ključna kamatna stopa 3%, trenutna inflacija je oko 8,5%, tako da je realna kamatna stopa minus 5,5%. To znači da trenutno trpe gubitak kupovne moći od 5,5% godišnje na svojim beskamatnim bankarskim bilansima.
Povećanje kamatne stope ECB u cilju borbe protiv inflacije verovatno će dovesti do velikih finansijskih gubitaka za centralne banke.
U stvari, od porasta kamatnih stopa, a time i depozitne stope, banke su prebacile najveći deo svojih rezervi kod centralnih banaka na svoje depozitne račune, omogućavajući im da dobiju posebno visok prinos.
Ukupan iznos ovih računa procenjen je na skoro 4,116 milijardi evra, uglavnom iz operacija dugoročnog refinansiranja gde su se banke zaduživale po negativnim stopama. Ovo predstavlja godišnju isplatu kamate od 111 milijardi evra u 2023. ako depozitna stopa ostane nepromenjena, 134 milijarde evra ako stopa dostigne 3%, i oko 160 milijardi evra ako dostigne 3,5% (ekvivalentno budžetu Evropske unije, jednako 168 milijardi evra).
Bundesbanka će se brzo naći sa negativnim kapitalom ako se posmatraju procene, uprkos akumulaciji skoro 20 milijardi evra rezervisanja poslednjih godina. Potencijalni gubici se zapravo procenjuju na 193 milijarde u narednoj deceniji, više od svih ostalih centralnih banaka u evrozoni.
Kako navodi Fajnenšel tajms, predsednik Bundesbanke Joahim Nagel ipak pokušava da uveri da nemačka centralna banka ima „mali rizik“ da se suoči sa takvom situacijom u kratkom roku jer ima više od 3.350 tona zlata sa u vrednosti od približno 170 milijardi evra u Frankfurtu, Njujorku i Londonu.
Pitanje je: da li tog zlata ima u Londonu i Njujorku?
Kao i sve centralne banke, kada ECB smanji aktivu u svom bilansu, ona dobija novac za kredite koje je dala i za hartije od vrednosti koje je kupila, a zatim taj novac uništava na suprotan način na koji ga je stvorila.
ECB je sada uništila 1 bilion evra, uglavnom od otplate kredita (995 milijardi evra), i počevši od opadanja obveznica (26 milijardi evra), kombinujući ogromnu količinu likvidnosti koja je izvučena iz finansijskog sistema u prošlosti nekoliko meseci – i više od 626 milijardi dolara Fed-a u KT-u.
Ukupan saldo TLTRO kredita sada je pao za 995 milijardi evra sa vrhunca u junu, na 1.220 milijardi evra danas.
Rusija
Indeks menadžera nabavke za uslužni sektor koji je izračunao S&P porastao je sa 48,7 na 53,1 poena u februaru.
Cene su porasle za 11,0% na godišnjem nivou u februaru (prognozirano 11,2%) nakon 11,8%. To je bio najmanji porast od februara 2022. godine (9,2%).
U izveštajnoj nedelji od 27. februara, devizne rezerve su iznosile 578,4 milijarde dolara nakon prethodnih 580,7 milijardi dolara.
Kina
Trgovinski bilans je u februaru pokazao suficit od 116,88 milijardi dolara (procena od 81,80 milijardi dolara), nakon 78,00 milijardi dolara ranije. Ovo je premašilo prethodni rekord svih vremena od 115,95 milijardi dolara od februara 2022. Februarske vrednosti su redovno veoma visoke. Ostaje da se vidi u kojoj meri je to u korelaciji sa kineskom novom godinom (aspekt efekata sustizanja).
Izvoz je u februaru opao za 6,8% međugodišnje (-9,4% prognoza, -9,9% ranije), dok je uvoz opao za 10,2% (-5,5% prognoza, -7,5% januar).
Kineski brendovi automobila osvajaju svet. Prošle godine Narodna Republika Kina je izvezla oko 2,5 miliona putničkih automobila – tri puta više nego 2020. i skoro isto koliko i (još uvek) „automobilska nacija“ Nemačka.
A sada je Kina na dobrom putu da pretekne Japan i postane najveći svetski izvoznik. Peking se nada da će moći da izvozi oko 8 miliona automobila godišnje do 2030. godine – kineski brendovi su već lideri na tržištu na Bliskom istoku i u Latinskoj Americi.
Davne 1990. godine, EU je imala veći BDP po PPP nego SAD ili Kina. Sada su SAD malo ispred EU. Što je još važnije, Kina je daleko iza SAD i EU, a sada je očigledno ispred obe u BDP-u PPP.
Često čujemo da su SAD najveća ekonomija, ali to je tačno samo ako se BDP meri u trenutnim američkim dolarima. Ako se odraze razlike u stvarnoj kupovnoj moći, Kina je znatno ispred. Kina je takođe daleko ispred u ukupnoj proizvodnji električne energije i u mnogim vrstama industrijske proizvodnje, uključujući cement, čelik i minerale retkih zemalja.
Indija
Indija i Australija su se obavezale da će zaključiti sveobuhvatan trgovinski sporazum do kraja 2023., predviđajući 100 milijardi dolara bilateralne trgovine koja će nastojati da produbi angažman u oblastima kao što su kritični minerali.
Velika Britanija
Prema BRC-u (Britanski maloprodajni konzorcijum), maloprodaja je porasla za nominalnih 4,9% na godišnjem nivou u februaru, nakon 3,9% ranije. Cifre nisu prilagođene za inflaciju (CPI 10%, hrana +20% u odnosu na prethodnu godinu): Citat šefa britanskog KPMG/Retail Paul Martin: „Sa ukupnom inflacijom na oko 10%, a inflacijom hrane blizu 20% , ukupan rast prodaje za februar od samo 5% će teško pojesti maloprodajne marže i prikriti pravo stanje zdravlja u sektoru.“
BDP za januar je povećan za 0,3% m/m (ekp 0,1%) nakon -0,5% prethodno. U međugodišnjem poređenju rezultat je ostao nepromenjen (prognoza -0,1%). Industrijska proizvodnja je u januaru pala za 4,3% međugodišnje (očekivano -4,0%). Trgovinski bilans je pokazao deficit od 17,86 milijardi funti u januaru (-17,75 milijardi funti prognoza) nakon 19,27 milijardi funti ranije.
Nemačka
Trgovinski bilans je u januaru pokazao suficit od 16,7 milijardi evra (predviđeno 11,0 milijardi evra, prethodnog meseca 10,0 milijardi evra). To je bio najveći suficit od jula 2021.
Izvoz je povećan za 2,1% m/m (eksp. 1,5%, prethodni mesec -6,3%), a uvoz je opao za 3,4% (cene roba, procena evra, prognoza + 2,0%, prethodni mesec – 5,6%). Francuska: Industrijska proizvodnja je pala za 1,9% m/m u januaru (očekivano +0,1%) nakon prethodnog +1,5% (revidirano sa +1,1%).
U cilju suzbijanja akutne gasne krize prošlog leta, ukupno 14 termoelektrana na ugalj i jedna termoelektrana na mineralno ulje je ponovo aktivirano ili, suprotno prvobitnim planovima, nije ugašeno. Ovo proizilazi iz pregleda Federalne mrežne agencije. Sve pogođene elektrane su i dalje na tržištu.
Prema konačnom obračunu, potrošačke cene su porasle za 0,8% na mesečnom nivou i za 8,7% na godišnjem nivou u februaru. Ovo je odgovaralo i prognozama i privremenim vrednostima.
Francuska
Dok će se odnos javni dug/BDP donekle smanjiti 2022. godine u Francuskoj (procenjuje se na 111,9%) kao rezultat primarnog deficita ispod stabilizacionog deficita (podstaknutog porastom inflacije, koja je u novembru iznosila 6,2%). Očekuje se da će udeo BDP-a stagnirati u 2023. godini, ili će opasti za veoma mali iznos.
Drugi incident u roku od nedelju dana: U Francuskoj su otkrivene pukotine u dva nuklearna reaktora u Penliju i Katenomu. Prema rečima nadležnih, oni „nisu beznačajni“. Velika oštećenja od korozije otkrivena su nekoliko dana ranije u Penliju. U Francuskoj su otkrivene pukotine u dva nuklearna reaktora. Ovo „nisu beznačajne“, saopštila je Uprava za nuklearnu bezbednost (ASN).
Švajcarska
Akcije Credit Suisse su pale za 15 procenata u ponedeljak ujutro na samo 2,12 CHF CS udeo nikada nije koštao tako malo. Tržišna kapitalizacija Credit Suisse trenutno iznosi nešto više od 9 milijardi švajcarskih franaka.
Singapur
U januaru 2023. godine, centralna banka Singapura, Monetarna uprava Singapura (MAS), ponovo je kupila zlato, dodajući ogromnih 44,6 tona zlata svojim zvaničnim rezervama, povećavajući zlato u Singapuru sa 153,8 tona na 198,4 tone. U procentualnom smislu, ova kupovina zlata predstavlja neverovatnih 29% povećanja u zlatu u Singapuru za samo mesec dana. U stvari, ovo je druga najveća kupovina zlata koju je Singapur ikada obavio za mesec dana.
Australija
Rezervna banka Australije podigla je referentnu stopu na 3,60% sa 3,35% na današnjem sastanku, kako se očekivalo. Ovo je najviša kamatna stopa od juna 2012. godine (3,75%).
Južna Koreja
Potrošačke cene u februaru porasle su 0,30% m/m (ekp 0,45%) i 4,8% međugodišnje (ekp 5,05%) nakon 5 prethodnih, 20% To je bio najmanji porast u odnosu na prethodnu godinu od 04/2022.
Egipat
Kako prenosi egipatski novinski sajt Sada El-Balad, egipatski izvoz zlata, nakita i dragog kamenja porastao je za 45% na 1,633 milijarde dolara u 2022. godini, u poređenju sa 1,126 milijardi dolara u 2021. Kako od Prema mesečnom izveštaju Saveta za izvoz građevinarstva, industrija materijala, vatrostalnih materijala i metalurške industrije, Egipat je prošle godine izvezao zlato, nakit i drago kamenje u 44 zemlje. Ujedinjeni Arapski Emirati su činili 51,5% ovog egipatskog izvoza, sa zlatom, nakitom i dragim kamenjem vrednim 841 milion dolara.
Japan
Devizne rezerve su u februaru iznosile 1.226,0 milijardi dolara, nakon 1.250,2 milijarde dolara ranije.
U Japanu je 2022. godine bilo 799.728 novorođenih. Ovo predstavlja negativan rekord. Broj umrlih u 2022. godini zabeležio je rekordnih 1,58 miliona. Ovaj trend većeg broja umrlih nego rođenih počeo je u Japanu između 2005-2010.
Prema revidiranim vladinim podacima u četvrtak, bruto domaći proizvod (BDP) treće po veličini svetske ekonomije, ispred Nemačke, porastao je za 0,1 odsto na godišnjem nivou. Zvanični statističari su prvobitno izračunali povećanje od 0,6 odsto. Razlog za korekciju naniže je to što su se građani Dalekoistočne ostrvske kraljevine suzdržavali od povećanja potrošnje s obzirom na porast inflacije.
Iako je inflacija u Japanu niža u poređenju sa drugim velikim ekonomijama, ona je visoka po japanskim standardima. U poslednjem kvartalu prošle godine, japanska ekonomija se oporavila od neočekivanog pada u prethodna tri meseca. U poređenju sa prethodnim kvartalom, međutim, porastao je za nešto manje od 0,02 odsto umesto prvobitno izračunatih 0,2 odsto. Privatna potrošnja, koja u Japanu doprinosi oko 60 odsto ekonomskoj proizvodnji zemlje, porasla je za 0,3 odsto umesto 0,5 odsto prvobitno mislinih.
Kompanije
Iako je još uvek postojala velika neizvesnost na tržištu u prvoj godini korona virusa 2020. godine, posebno tehnološke kompanije su kasnije imale koristi od mera preduzetih za suzbijanje virusa. Startapi su posebno iskoristili ovo prijateljsko okruženje i odvažili se na trgovački pod. IPO teškaša kao što su kripto platforma Coinbase, aplikacija za trgovanje Robinhood i Teslin konkurent Rivian privukli su veliku pažnju. IPO proizvođača električnih automobila čak je procvetao u najveću IPO 2021. sa prihodom od 11,9 milijardi američkih dolara.
Međutim, 2022. godine slika je bila potpuno drugačija. Ne samo da su visoke stope inflacije izazvale uzdržanost među tehnološkim kompanijama, već je rat u Ukrajini uznemirio i kompanije i investitore. Sa početkom zaokreta u kamatnim stopama, ambijent za mlade startape naglo se promenio, jer su procene još neisplativih novajlija bile vezane za prethodni nivo niske kamatne stope. Rezultat: brojni berzanski kandidati koji su ranije najavljivali IPO odložili su IPO ili ih čak i potpuno otkazali. Sa podružnicom VW-a Porsche i Intelov spinoff Mobileie se našao na IPO-u 2022.
Akcije
Nedelja u kojoj su cene akcija padale zbog kraha regionalnih banaka.
DOWJ – 31.819
DAX – 14.959
S&P 500 – 3.866
NASDAQ 100 – 11.188
DOWJ 30
DAX 40
S&P 500
NASDAQ 100
Zlato
Cena zlata počela da raste na 1.913 $ / uncu.
Zlato je u ponedeljak poraslo na čak 1.910 dolara za uncu, dostigavši najviši nivo u više od mesec dana usred oštrog povlačenja dolara i bekstva u sigurnost među previranjima u bankarskom sektoru nakon kolapsa banke Silicijumske doline u SAD. Tržišta su sada podeljena oko toga da li bi Fed ovog meseca obezbedio veliko povećanje stope od 50 baznih poena ili opreznije povećanje za četvrtinu poena. Investitori takođe gledaju na ključne podatke o inflaciji u SAD ove nedelje, koji će biti među poslednjim velikim ekonomskim izveštajima pre nego što Fed sledeće nedelje donese odluku o monetarnoj politici. Zlato je veoma osetljivo na izglede za stope jer više kamatne stope podižu oportunitetni trošak držanja poluga bez prinosa i obrnuto.
Pisali smo o ovome 2020. kada sam izračunavao cenu zlata koja bi bila potrebna da se u potpunosti obezbede 24 triliona dolara američkog duga, na osnovu 8.133 metričke tone zlata u posedu američkog Trezora. Pod pretpostavkom da je zlato i dalje neopterećeno zalogom nakon svih ovih godina, to je jednako 286.802.112 unci zlata.
Ako se ovaj iznos revalorizuje kako bi se u potpunosti pokrio dug, zlato bi se moralo revalorisati na 83.680 dolara po unci. Čak i ako se pridržavate pravila hipotekarnog kreditiranja, koja zahtevaju minimalno učešće od 10% na imovinu, ona bi i dalje vredela 8.360 dolara. U današnjem posthladnoratovskom ukupnom dugu od oko 31 bilion dolara, vrednost bi bila 108.088 dolara po unci zlata.
Sa cenom zlata kojom se danas trguje, to je jednako ukupno 521 milijardi dolara koje drže Federalne rezerve SAD u odnosu na 31 trilion dolara duga. Ukupna zaliha zlata u SAD iznosi 1,6% ukupnog duga zemlje. To izgleda potpuno neadekvatno s obzirom na to da su od Volkerove ere SAD postale najveće nacije kreditora na svetu do najvećeg svetskog dužnika.
Srebro
Srebro ponovo blago raste – 21,79 $ / uncu.
Fjučersi na srebro porasli su iznad granice od 21 dolar za uncu, oporavljajući se od četvoromesečnog najnižeg nivoa od 20 dolara dotaknutog 8. marta i prateći pad prinosa trezora i dolara jer su brige za bankarski sektor u SAD navele investitore da se okrenu imovini u polugama. Kolaps banke Silicijumske doline, strah od zaraze i mere reagovanja američke vlade su naglasili uticaj viših troškova zaduživanja na ekonomiju i izbrisali opklade na bržu stopu od strane Federalnih rezervi ovog meseca. Izgledi su podržali potražnju za plemenitim metalima jer su smanjili oportunitetne troškove držanja nekamatonosne imovine. Oskudne zalihe su takođe pomogle oporavku, pri čemu su zalihe LBMA i COMEX-a ostale na niskom nivou. Pored toga, novi podaci otkrivaju da su rezerve glavnog proizvođača, Perua, pale za 22.000 tona na 98.000 u 2022.
Nafta
Cena nafte pala na 80,599 $ / barel.
Fjučersi na naftu Brent su u ponedeljak pali za 5% na ispod 79 dolara po barelu, nivo koji nije viđen od početka decembra, pošto su strahovi od finansijske zaraze doveli do velikog dana bez rizika na svim tržištima. Kolaps banke Silicijumske doline i Signature banke sa sedištem u Njujorku izazvao je zabrinutost u vezi sa rizicima za druge banke zbog najoštrijeg ciklusa povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi od ranih 1980-ih. U isto vreme, stalna zabrinutost zbog globalne recesije nastavila je da zamagljuje izglede za potražnju, posebno u SAD i Evropi. Ipak, spekulacije o oporavku kineske tražnje i slabiji dolar zadržale su donji prag cena. Investitori očekuju da će kineski uvoz nafte dostići rekordno visok nivo u 2023. usred rastuće potražnje za gorivom za transport i kako nove rafinerije budu na mreži.
Grafikon OPEK-a, koji prikazuje mešavinu tečnosti koje sada čine američku proizvodnju. Čak i „Tight“ sirova nafta ima tendenciju da bude prilično „lagana“, što je čini manje pogodnom za proizvodnju dizela i mlaznog goriva od konvencionalne sirove nafte. Grafikon iz OPEC-ovog mesečnog izveštaja o tržištu nafte za februar 2023.
Gas
Cena prirodnog američkog gasa – 2,6 $ – evropska cena TTF porasla na – 498,5 evra.
Fjučersi američkog prirodnog gasa porasli su u ponedeljak za preko 7% na iznad 2,6 USD/MMBtu, oporavljajući se od skoro tronedeljnog minimuma od 2,4 USD koji je postignut ranije na sednici, zbog rastućeg izvoza LNG-a i veće potražnje. Ukupna količina gasa koji teče u sedam najvećih američkih fabrika za izvoz LNG povećana je na 13,1 bcfd do sada u martu 2023. sa 12,8 bcfd u februaru, nadmašivši mesečni rekord od 12,9 bcfd koji je postignut u martu 2022., pošto je fabrika u Friportu vraćena u rad nakon požara. U međuvremenu, očekuje se da će prosečna potražnja za gasom u SAD, uključujući izvoz, porasti na 120,4 bcfd sledeće nedelje sa 119,8 bcfd ove nedelje, što je iznad Refinitiva prognoze u petak. S druge strane, prosečna proizvodnja gasa u donjih 48 država SAD porasla je na 98,8 bcfd ovog meseca, u odnosu na 98,2 bcfd u prethodnom periodu.
Fjučersi holandskog TTF prirodnog gasa pali su ispod granice od 50 evra po megavat-satu jer su vremenske prilike u severnoj Evropi blaže od očekivanog i izgledi za snažnu energiju vetra umanjili pritisak na energetske sisteme u regionu. Prema Blumbergovom vremenskom modelu, zbog olujnog vremena, nemačka proizvodnja energije vetra verovatno će oboriti rekord od 50 gigavata postavljen u januaru ove nedelje. Postavljanje donjeg praga cena predstavljalo je stalnu zabrinutost zbog poremećaja u snabdevanju na tržištu LNG. Četiri LNG terminala su van mreže od prošlog ponedeljka zbog protesta protiv penzione reforme u Francuskoj, a nemiri bi se mogli nastaviti do kraja ove nedelje. Istovremeno, povratak temperatura ispod nule iznad severne Evrope u narednih nekoliko dana podstakao je spekulacije o povećanoj kratkoročnoj potražnji za grejanjem.
Ugalj
Cena značajno pala na 182,9 $ / t.
Fjučersi na ugalj u Njukaslu, merilo za region sa najvećim potrošačima u Aziji, pali su ispod granice od 200 dolara po toni po prvi put od januara 2022. usred dugotrajne zabrinutosti zbog spore potražnje. Topla zima, posebno u SAD i Evropi, i niže cene prirodnog gasa smanjile su oslanjanje na ugalj za proizvodnju energije. Istovremeno, neizvesnost oko ponovnog otvaranja Kine takođe je pomutila kratkoročne izglede za ovu robu. Na strani ponude, najveći svetski proizvođač i potrošač uglja, Kina, povećala je proizvodnju uglja prošle godine za 9% na rekordnih 4,5 milijardi tona. Zemlja je pozvala rudare da povećaju proizvodnju zbog zabrinutosti zbog nestašice goriva nakon ruske invazije na Ukrajinu. Održavajući donji prag cena, pošiljke uglja iz Australije, drugog najvećeg svetskog izvoznika.
Aluminijum
Cena aluminijuma nepromenjana na – 2.335 $ / t.
Fjučersi na aluminijum su se trgovali oko 2.300 USD/T, što je znatno ispod sedmomesečnog maksimuma od 2.660 USD/T dotaknutog 25. januara, pošto su strahovi od globalnog ekonomskog usporavanja i povećanja proizvodnje iz Kine podstakli investitore da oslobode neke duge pozicije. Godišnja proizvodnja aluminijuma u Kini u 2022. godini porasla je za 4,5% u odnosu na prethodnu godinu na rekordnih 40,21 miliona tona zahvaljujući novopokrenutim kapacitetima i ublaženim ograničenjima napajanja. Ipak, osnove u aluminijumskom kompleksu i dalje su podržane izgledima za snažniju potražnju i istorijski niskim globalnim zalihama. Kina je preduzela značajne korake da podstakne svoju ekonomiju i okonča strogi režim izazvan korona virusom, podižući izglede za potražnju metala i potiskujući neke probleme globalne recesije. Povrh toga, prošlogodišnje smanjenje proizvodnje u ključnim evropskim topionicama, uključujući Alcoa’.
Bakar
Cena bakra u porastu na – 8.867,50 dolara.
Fjučersi na bakar su se kretali iznad granice od 4 dolara za funtu, iznad najniže vrednosti od skoro dva meseca od 3,95 dolara dotaknute 27. februara, pošto su investitori nastavili da se klade na snažnu potražnju iz Kine, dok je propast američke banke pritiskala dolar. Kineska vlada je najavila da će ove godine biti dodeljeno više stimulativnih mera za podršku infrastrukturi i izgradnji na svom Nacionalnom narodnom kongresu, dodajući nadu u ekonomski oporavak nakon što su podaci PMI otkrili da se kineska proizvodnja u februaru širila najbržim tempom u više godina.
U međuvremenu, stalna zabrinutost za snabdevanje takođe je zadržala donji prag cena. Veća upotreba u Kini dovela je do pada zaliha na Šangajskoj berzi fjučersa drugu nedelju na najniži nivo od januara. U međuvremenu, politički nemiri u Južnoj Americi takođe su izvršili pritisak na očekivanja proizvodnje u Peruu.
Pšenica
Cena pšenice pala na 267,25 evra.
Fjučersi na pšenicu u SAD su se u martu povukli ispod 6,8 dolara po bušelu, što je najniži nivo u poslednjih 18 meseci, pošto je USDA-ov VASDE izveštaj potvrdio da će se ponuda od najvećih svetskih proizvođača povećati.
Predviđa se da će najveći izvoznik Rusija prodati do 60 miliona tona pšenice na inostranim tržištima u tekućoj marketinškoj godini, navodi se u govoru predsednika Putina u Saveznoj skupštini zemlje. Rusija je požnjela rekordnih 153,8 miliona tona pšenice 2022. godine, što je nateralo poljoprivrednike da se obrate međunarodnim kupcima da isprazne silose uoči novog useva. Takođe, Ukrajina je prognozirala da će proizvodnja biti jaka u narednoj marketinškoj godini jer je trenutna žetva ozime pšenice bila veća od očekivane. U međuvremenu, Ankara je nastavila da radi na proširenju sporazuma o bezbednom trgovinskom koridoru za brodove koji prevoze žito iz ukrajinskih crnomorskih luka.
Kukuruz
Cena u blagom padu – 625,77 $/t
Cene kukuruza su dodatno pale ispod 6,2 dolara po bušelu, blizu najnižeg nivoa od sredine avgusta, pošto su se izgledi za ponudu žitarica poboljšali, a očekivanja potražnje pogoršala zbog izgleda globalnog ekonomskog usporavanja nakon povećanja stopa od strane glavnih centralnih banaka. Predviđa se da će Brazil pobrati rekordnu žetvu od 125,0 miliona tona i izvesti rekordnih 52,0 miliona tona u 2022/23. godini, saopštilo je Ministarstvo poljoprivrede SAD u svom mesečnom izveštaju Svetske poljoprivredne ponude i procene potražnje. U isto vreme, zalihe kukuruza u SAD će verovatno biti veće, sa domaćim krajnjim zalihama kukuruza za marketinšku godinu 2022/23. na 1,342 milijarde bušela, u poređenju sa vladinim projekcijama u februaru za 1,267 milijardi bušela. S druge strane, argentinski izvoz kukuruza je projektovan na 29,0 miliona tona u 2022/23, najniži od 2017/18, kao ove godine.
Drvo
Pad cene na – 353,70 $/t
Čikaški fjučersi za drvnu građu pali su ispod granice od 400 dolara za hiljadu stopa jer su uporni strahovi od globalne recesije koja je smanjila potražnju dovela do određenog uzimanja profita nakon što je masivni rast cene početkom februara doveo do najvišeg nivoa od preko tri meseca. Ipak, osnove u drvnom kompleksu i dalje su podržane ograničenim zalihama i izgledima za oporavak u izgradnji kuća. Prošle godine, oštar pad cena i spora tražnja primorali su severnoameričke proizvođače da obuzdaju proizvodnju, ostavljajući zalihe na niskom nivou i izazivajući zabrinutost zbog nestašice ponude tokom građevinske sezone ovog proleća i ranog leta. U isto vreme, raspoloženje graditelja je pokazalo znake dna, rastući drugi mesec zaredom u februaru, uglavnom zbog nižih stopa na hipoteke. Ipak, referentna vrednost ostaje niža za otprilike 70% od svog vrhunca u maju 2021. od oko 1.700 dolara.
Dolar
Dolar pada zbog kolapsa regionalnih banaka na – 1,0727 prema evru.
Rublja
Rublja nastavlja da pada prema evru – 81,0387
Kriptovalute
Bitcoin velike oscilacije poslednjih dana, trenutno na – 23.428 dolara.
Ethereum nepromenjeno na – 1.682 dolara.
Više od 70 milijardi dolara zbrisano sa kripto tržišta za 24 sata pošto je bitkoin pao ispod 20.000 dolara.
Još jedan veliki faktor koji utiče na cene kriptovaluta je kolaps Silvergate Capital-a, glavnog zajmodavca kripto industrije. Silvergate je u sredu rekao da zatvara operacije i likvidira svoju banku.
Pad Silvergate-a je još jedan primer kako kolaps glavne razmene kriptovaluta FTX nastavlja da utiče na industriju. FTX je bio veliki kupac Silvergate-a.
Odvojeno, u petak ujutro Federalna korporacija za osiguranje depozita zatvorila je banku Silicijumske doline i preuzela kontrolu nad njenim depozitima, što je učinilo najvećim bankrotom američke banke od globalne finansijske krize. Matična kompanija banke, SVB Financial, saopštila je kasno u sredu da je prodala svoja udela u vrednosti od 21 milijardu dolara uz gubitak od 1,8 milijardi dolara. SVB je bila glavna banka u tehnološkom start-up prostoru.
Hoće li Binance postati drugi FTX? Za najveću svetsku kripto berzu se kaže da je zloupotrebila sigurnosne depozite.
Nakon što su sumnjive poslovne prakse FTX-a izašle na videlo krajem prošle godine i na kraju dovele do kolapsa kripto berze i njene sestrinske kompanije Alameda Research, Changpeng Zhao (CZ) i njegova kripto berza Binance su bili proaktivni: najavio je izvršni direktor Binance fond za pomoć od milijardu dolara za kripto kompanije koje se bore i uveo javni sistem dokazivanja rezervi dizajniran da pruži dokaze o posedovanju sredstava klijenata. Ali Binance možda neće postupati sa sredstvima svojih klijenata tako pažljivo kao što se čini. Ovo je rezultat analize poslovnog magazina „Forbs”.
Forbes je analizirao podatke o lancu Binance od 17. avgusta do početka decembra 2022. Tokom tog perioda, najveća svetska berza kriptovaluta „prenela je 1,8 milijardi dolara kolaterala za stabilne kolaterale hedž fondovima, uključujući Alamedu i Cumberland/DRV, u zakulisnom manevru, dovodeći svoje druge investitore u opasnost“, navodi časopis. Konkretno, sredstva u pitanju su bila kolateral za B-Peg USDC tokene. Ovo su digitalne kopije USDC stabilnog novca koji postoje na blokčejnu – u ovom slučaju Binance-ovom – koji zapravo nije podržan od kriptovaluta. Binance prikuplja USDC tokene i izdaje sopstvene B tokene 1:1, čiji učinak je povezan sa performansama originalne kriptovalute. Da bi se to osiguralo, prema Binance-u, B tokeni su 100 posto obezbeđeni originalnom kriptovalutom. Za 50 B-Peg USDC tokena, kripto razmena stoga drži 50 USDC tokena kao zaštitu – barem u teoriji.
Kako je „Forbs” saznao tokom analize, Binance je u avgustu 2022. prebacio 1,78 milijardi američkih dolara iz fiks novčanika, koji je trebalo da sadrži samo gore pomenuti kolateral, prvo u hladni novčanik, zatim u vrući novčanik i odatle raznim hedž fondovima kao što su Tron, Amber Group i Alameda Research. Međutim, prema Forbsu, najveći udeo, 1,1 milijardu dolara, pripao je visokofrekventnoj trgovačkoj firmi Cumberland/DRV. Novac je tajno prosleđen kupcima bez ikakvih informacija. „Držatelji više od milijardu dolara kriptovaluta, poznatih kao B-Peg USDC tokeni, nisu imali kolateral za instrumente za koje je Binance tvrdio da su 100 posto podržani tokenom za koji su vezani“, navodi se u poslovnom časopisu. Ovo „promena sredstava“ je „sablasno slično manevrima FTX-a“. Sada ugašena kripto berza Sama Bankman-Frieda tajno je prebacila milijarde dolara klijentskih sredstava u sestrinsku firmu Alameda Research.
Opadanje likvidnosti na kripto tržištu: Smanjenje trgovanja moglo bi imati ove loše posledice po Bitcoin & Co.
Likvidnost se odnosi na sposobnost tržišta da apsorbuje velike narudžbe za kupovinu i prodaju po stabilnim cenama. Uobičajena metrika za procenu uslova likvidnosti je dubina tržišta od dva procenta – skup ponuda i ponuda u okviru dva procenta srednje cene, ili proseka cena ponude i tražnja. Što je ova dubina tržišta veća, to je sredstvo likvidnije.
Ovaj indikator već mesecima naglo pada nadole za digitalne tokene. Podaci dobavljača kripto podataka Kaiko sa sedištem u Parizu pokazuju da je dubina tržišta Bitcoin-a od 2% za USDT parove agregirane sa 15 centralizovanih berzi pala na 6.800 BTC do kraja februara. Ovo je najniži nivo od maja 2022. godine, kada je Terra Network propala, i ispod nivoa koji je dostigao nakon što je kripto berza FTX proglasila bankrot. Takođe je znatno ispod oktobarskog maksimuma, koji je bio preko 15.000 BTC. Dubina tržišta Ethereuma od 2% više se nego prepolovila od oktobra, na 57.000 ETH na kripto berzi Binance krajem februara.
Branko Dragaš
Investicioni bankar