Pregled tržišta
Svet
Svetske rezerve zlata po državama.
SAD
Industrijske porudžbine u SAD pale su za 2,1% na mesečnom nivou u julu (prognoza -2,5%) nakon prethodnog +2,3%. Indeks „Trendovi zapošljavanja“ porastao je na 113,02 u avgustu sa 114,71 poena ranije (revidirano sa 115,45). To je bilo najniže očitavanje od oktobra 2021.
Indeks tržišta hipotekarnih kredita MBA zabeležio je pad sa 189,0 na 183,6 poena od 1. septembra 2023. godine, što je najslabiji pokazatelj od 05/1995. Trgovinski bilans je u julu pokazao deficit od 65,0 milijardi USD (-68,0 milijardi USD prognoza), nakon 63,7 milijardi USD (revidirano sa 65,5 milijardi USD) ranije.
Prema konačnoj verziji, indeks menadžera nabavke za uslužni sektor koji je odredio S&P iznosio je 50,5 poena od avgusta (provizorna vrednost 51,0). Kao rezultat toga, konačna verzija kompozitnog indeksa (ukupna ekonomija) dostigla je vrednost od 50,2 (preliminarna vrednost 50,4). Indeks menadžera nabavke za sektor usluga koji je izračunao ISM iznosio je 54,5 poena u avgustu (prognoza 52,5, prethodni mesec 52,7).
SAD su izgubile više od polovine svojih rezervi sirove nafte iz političkih razloga. Rezerva je tu sa razlogom. Sada je nafta blizu nivoa od 90 dolara.
Troškovi logistike rastu!
Ono što treba posmatrati je porast ukupnih troškova transporta jer su „zbirni troškovi logistike skočili za 18,6 poena na 175,3 poena u avgustu. Ovo je značajna promena u odnosu na trendove koje smo posmatrali u poslednjih 18 meseci.” Da ovu cifru stavimo u kontekst:
„Ako agregatne logističke cene ostanu u razumnom rasponu (npr. negde oko 200), onda su naše šanse za poboljšanje kako na tržištu tereta tako i na ukupnoj ekonomiji dobre. Međutim, ako se rast nastavi i vidimo da su agregatne logističke cene ponovo preko 250, to može biti znak da se vraćamo ka inflaciji.
Prosečna cena benzina, svih klasa, širom SAD prošle nedelje – nakon tromesečnog skoka – premašila je cenu u istoj nedelji pre godinu dana, prvi put od februara 2022. Prema podacima EIA ovog popodneva, prosečna cena u 3,93 dolara po galonu, što je za 1,7% više u odnosu na iste nedelje u septembru pre godinu dana (3,86 dolara).
Prosečna cena benzina je u junu 2022. porasla na +60% u odnosu na prethodnu godinu. Tada su cene pale. Do juna 2023. godine pad u odnosu na isti period prošle godine dostigao je dno na -27%. A sada je benzin porastao za +1,7% u odnosu na prethodnu godinu. Veliki pad cena benzina bio je glavni faktor koji je izazvao smanjenje indeksa potrošačkih cena 12 meseci zaredom, sa +9,1% u junu 2022. na +3,0% u junu 2023. godine – zloglasno i sada prošlo doba „dezinflacije“.
FED
Siguran put u finansijski slom – prihodi na 10 godišnje državne obveznice rastu, dok inflacija pada.
Rast BDP je posledica rasta potrošnje, koja raste jer rastu dugovi, što je pogubno za državu da se zadužuje u uslovima kada kamatne stope rastu.
Amerika povećava dugove, koje njeno ministarstvo finansija ne može da plati, zato povećavaju kamatne stope, ali računaju da će štampanjem falsifikovanog novca iz FED-a da nastave ovu kazino ekonomiju.
Fed može bez problema da odbaci blizu 100% imovine koju je kupio tokom pandemije QE. To bi dovelo do možda 4.600 milijardi dolara. Možda će moći da odbaci više. Ali to je ono što može da uradi, na osnovu svojih obaveza:
Prema ovom scenariju, RRP = 0 dolara, rezerve = 1.500 milijardi dolara, TGA = 700 milijardi dolara, valuta u opticaju = 2.400 milijardi dolara
Sve zajedno = 4.600 milijardi dolara
Tih 4.600 milijardi dolara će vremenom rasti kako valuta u opticaju raste. Ako Fed uradi još 4 godine QT-a, tih 4.600 milijardi dolara će biti više.
QT će se usporiti nakon što je velika gomila obveznica već otpala, biće manje preostalo koje dospeva svakog meseca. Dakle, QT bi mogao da traje mnogo godina.
CPI i osnovni CPI do jula daju osećaj kuda ovo vodi odavde, pri čemu CPI već ima obrnuti kurs, a osnovni CPI u obrnuti kurs, baš kao što je „ osnovni PCE indeks cena“ već učinio. I nije u pravom smeru:
Banke
Početkom 2022. godine, odliv kapitala iz velikih banaka počeo je da beleži ogroman skok. U stvari, od maja ove godine samo depoziti u bankama bili su manji za TRILION DOLARA godišnje. Štaviše, ovaj trend se pogoršava. Ne samo da se bankarski depoziti smanjuju, već ljudi rekordnom brzinom izvlače svoj novac iz ovih institucija. To se zove Un-Banking, i sve više ljudi to radi. Siguran sam da će sve veći broj ljudi u većim količinama biti nebankarski – a to je ozbiljan problem za banke.
Stopa kašnjenja hipoteka za komercijalne nekretnine na kancelarijskoj imovini koja je bila sekjuritizovana u komercijalne hipotekarne hartije od vrednosti (CMBS) porasla je na 5,0% prema saldu kredita u julu, u odnosu na stopu kašnjenja od 2,8% u aprilu, a sada je porasla za 2,2 procentnih poena za tri meseca, daleko najveći tromesečni skok u podacima iz 2000. godine, i za 3,4 procentna poena do sada ove godine, daleko najveći sedmomesečni skok, prema Treppu, koji prati i analizira CMBS.
Ovaj ciklus kancelarijskih hipoteka sa lakoćom prevazilazi ciklus tokom finansijske krize, a tek je počeo. Ciklus tokom finansijske krize, koliko god užasan bio, počeo je sporije i išao sporije od ovog ciklusa; na kraju je dostigao vrhunac četiri godine kasnije sa stopom kašnjenja od preko 10% u 2012. i 2013. Već smo na pola puta za sedam meseci, za hipoteke koje su uglavnom napisane 2014. i kasnije.
EU
Prema konačnoj verziji, indeks menadžera nabavke za uslužni sektor u zoni evra pao je sa 48,3 (preliminarna vrednost) na 47,9 poena (prognoza 48,3) u avgustu. Kao rezultat toga, prema konačnoj verziji, kompozitni indeks (ukupna ekonomija) iznosio je 46,7 poena (prognoza i preliminarna vrednost 47,0), što je bila najslabija vrednost od novembra 2020. Proizvođačke cene u zoni evra zabeležile su mesec na mesečni pad od 0 od jula 0,5% (prognoza -0,6%) sa -0,4% prethodne godine, pad od 7,6% (prognoza -7,6%) sa -3,4% prethodni. To je bio najveći pad od septembra 2009. godine.
Maloprodaja u julu pala je za 0,2% m/m (ekp -0,1%) nakon +0,2% prethodno (revidirano sa -0,3%). Na godišnjem nivou, pad je bio 1,0% (prognoza -1,2%) nakon -1,0% ranije (revidirano sa -1,4%).
Indeks menadžera nabavke za građevinski sektor je u avgustu pao sa 43,5 na 43,4 poena (Nemačka 41,5). To je bilo najslabije očitavanje indeksa od decembra 2022.
ECB
Prema reviziji iz drugog kvartala 2023. BDP je porastao za 0,1% na kvartalnom nivou (prognoza i preliminarna vrednost 0,3%). U poređenju sa istim periodom prethodne godine, došlo je do povećanja od 0,5% (prognoza i preliminarna vrednost 0,6%). Prema konačnoj računici, ukupan broj zaposlenih u zoni evra od drugog kvartala 2023. godine iznosio je 166.745.300.
Rusija
Indeks menadžera nabavke za uslužni sektor koji je izračunao Standard & Poor’s porastao je sa 54,0 na 57,6 poena u avgustu.
Prema ruskim informacijama, novi gasovod „Kraft Siberias 2“ od Rusije do Kine prolaziće kroz Mongoliju. Planovi za tok gasovoda su „u završnoj fazi“, rekao je u sredu ruski ministar energetike Aleksandar Novak za časopis Energy Review. Radovi na izgradnji gasovoda mogli bi da počnu sledeće godine.
Prema Novakovim rečima, gasovod će ići od Sibira preko gradova Ačinsk, Krasnojarsk i Irkutsk i južno od Bajkalskog jezera do Nauški na mongolskoj granici. Razmatra se izgradnja kraka gasovoda na istok prema gradu Čiti.
Devizne rezerve su od 1. septembra 2023. iznosile 583,5 milijardi dolara, u odnosu na 580,5 milijardi dolara ranije.
Kina
Prema insajderima, Kina želi da podrži svoju industriju čipova sa 40 milijardi dolara. U tu svrhu biće formiran državni fond. Nadležni su već dali zeleno svetlo. Zvanična izjava nije bila dostupna.
Trgovinski bilans u avgustu je pokazao suficit od 68,36 milijardi dolara (očekivalo se 73,90 milijardi dolara) nakon 80,60 milijardi dolara ranije. Izvoz je u avgustu opao za 8,8% međugodišnje (-9,2% prognoza, -14,5% prethodnog meseca), dok je uvoz opao za 7,3% (-9,0% prognoza, -12,4% prethodni mesec) u avgustu.
Devizne rezerve su bile na 3.160 milijardi USD (prognoza: 3.187 milijardi USD) u avgustu mesecu, u poređenju sa 3.204 milijarde USD ranije.
Indija
Indeks menadžera nabavke u sektoru usluga je pao sa „sportskih“ 62,3 na još uvek „sportskih“ 60,1 poena u avgustu (prognoza 61,0). Vlada počinje monetizaciju neprijateljske imovine, navodi 31 imovinu na prodaju. Centar je pokrenuo proces monetizacije „neprijateljske imovine“ pošto je identifikovao prvu grupu od 31 takve imovine, raspoređenih u Amrohi, Muzafarnagaru i Aligarhu u Utar Pradešu, rekli su zvaničnici. Neprijateljska imovina je ona koju su ostavili ljudi koji su uzeli državljanstvo Pakistana i Kine nakon što su napustili Indiju tokom podele i posle ratova 1962. i 1965. godine.
Predsednik Azijske razvojne banke Masatsugu Asakava boravi u Indiji kako bi prisustvovao samitu G20. Odgovarajući na upitnik TOI-a, on je rekao da je Indija na putu rasta koji obećava i da će snažna domaća potražnja delovati kao tampon protiv spoljnog usporavanja.
BRIKS
Da li će ovako da izgleda nova novčanica BRIKS-a?
U svom sadašnjem sastavu, BRIKS predstavlja više od 32% svetskog BDP-a, što je nešto više od 30% G7; međutim, BDP po glavi stanovnika, pokazatelj ekonomskog prosperiteta, ostaje praznina koju BRIKS mora da popuni.
Nemačka
Prema barometru, inflacija u Nemačkoj bi trebalo da nastavi da pada. Od septembra dolazi do dodatnog rasterećenja baznih efekata od isteka karte od 9 evra i isteka smanjenja poreza na mineralna ulja krajem avgusta 2022. Očekivanja cena kompanija za naredne mesece su blago pala. Oni su u avgustu pali sa 16,3 poena u julu na 14,7 poena. Dinamika pada barometra primetno se smanjuje.
Prema konačnoj verziji, indeks menadžera nabavke za uslužni sektor je u avgustu, kako se i očekivalo, iznosio 47,3 poena. Kompozitni indeks bio je na 44,6 poena (preliminarna vrednost i prognoza 44,7).
Kilski institut za svetsku ekonomiju (IfV) ponovo je snizio svoje ionako ne naročito optimistične prognoze za nemačku privredu. Bruto domaći proizvod (BDP) ove godine će se smanjiti za 0,5 odsto, objavili su istraživači u sredu. U leto su još očekivali minus od 0,3 odsto, nakon što su na proleće mislili da je moguć rast od 0,5 odsto.
U anketi koju je sprovela BGA, 63% anketiranih kompanija reklo je da vide opadajući ili čak oštar trend u nemačkoj spoljnoj trgovini u 2023. Samo 6% je očekivalo bolji/mnogo bolji razvoj. 31% je očekivalo da nema promena. Prema BGA, ovo su alarmantne vrednosti.
Za vrlo kratko vreme, nekoliko kompanija u industriji nekretnina u Nemačkoj je bankrotiralo. Partner za razvoj, Projektna grupa, Euroboden i Gerchgroup – svi programeri projekta koji su podneli zahtev za bankrot u avgustu. Ali ovo sada preti da ima domino efekat koji će rezultirati daljim nelikvidnostima. I domine padaju.
Velika Britanija
Prema konačnoj verziji, indeks menadžera nabavke za uslužni sektor UK je od avgusta iznosio 49,5 poena (prognoza i privremena vrednost 48,7). Kao rezultat toga, prema konačnoj verziji, kompozitni indeks je porastao na 48,6 poena (provizorna vrednost i prognoza 47,9).
Francuska
Mark Tuati: „U Francuskoj su cene najviše porasle uprkos tarifnom štitu od +11,5%“
Nova anketa pokazuje da 72 odsto Francuza veruje da vlada nudi previše pomoći migrantima, a isti procenat misli da oni predstavljaju bezbednosne probleme.
Prema istraživanju francuske firme za potrošače i javno mnjenje Toluna, 61 odsto veruje da su imigranti kulturna pretnja, a 56 odsto da su pretnja društvenom tkivu, prenosi francuski novinski portal Fdesouche.
Saudijska Arabija
Saudijska Arabija je oslonac petrodolarskog sistema koji podržava američki dolar otkako je Nikson prekinuo svoju poslednju vezu sa zlatom 1971. Za samo nekoliko nedelja, Saudijska Arabija je:
- obnovila veze sa Iranom,
- obnovio veze sa Sirijom i poželeo dobrodošlicu zemlji nazad u Arapsku ligu,
- podržao višestruke rezove proizvodnje nafte OPEK+ protiv želja SAD,
- najavio kraj rata u Jemenu,
- pristao da prodaje naftu u drugim valutama za prodaju ,
- odlučio da pristupi Šangajskoj organizaciji za saradnju (ŠOS),
- proglasio pristupanje ekonomskom bloku BRIKS-a.
SAD su nedavno poslale svog direktora CIA u Rijad da kaže Saudijcima da se Amerikanci osećaju „iznenađeno“ ovim seizmičkim promenama u saudijskoj spoljnoj politici. Ukratko, promena paradigme u saudijskoj politici znači promenu paradigme za američki dolar zbog petrodolarskog sistema.
Kanada
Centralna banka Kanade je na svom sastanku odlučila da ostavi ključnu kamatnu stopu na 5,00%.
Japan
Devizne rezerve su u avgustu iznosile 1.251,2 milijarde dolara, posle 1.253,7 milijardi dolara ranije. Indeks vodećih indikatora je u julu pao za 1,2 poena, dok je indeks tekućih ocena pao za 1,1 poen.
BDP od drugog kvartala 2023. godine beleži rast od 4,8% u anualizovanoj verziji prema reviziji (prognoza 5,5%, preliminarna vrednost 6,0%). U kvartalnom poređenju, povećanje je iznosilo 1,2% (prognoza 1,3%, preliminarna vrednost 1,5%). Indeks „Economy Watcher’s Poll” je u avgustu pao sa 54,4 na 53,6 poena.
Austrija
Stefan Pirer je nedavno govorio o „nemirnom moru u Evropi“ kako bi pokazao pod kolikim je pritiskom privreda našla. Predsednik Saveza industrije Gornje Austrije ukazuje na enormno povećanje jediničnih troškova zarada, što Austriju stavlja u nepovoljan položaj u međunarodnoj konkurenciji. Tutnjava u društvima sve glasnija, cipela žulja na raznim mestima.
SPO je u sredu doneo odluku o svom konceptu za veće oporezivanje imovine u izvršnoj vlasti stranke. Shodno tome, kao i u prethodnim planovima, isključena je imovina i nasledstva do milion evra. Ono što je novo je da je stan vlasnika u velikoj meri isključen iz osnovne procene.
Na ovaj način SPO želi da osigura da „kućegraditelji“ ne budu pogođeni nametima. Međutim, u SPO konceptu za procenu se koristi i određeni deo kuće – odnosno onaj iznad „luksuzne granice” od 1,5 miliona.
Brazil
Indeks menadžera nabavke za uslužni sektor koji je odredio S&P porastao je sa 50,2 na 50,6 poena u avgustu. Indeks za ukupnu ekonomiju (Composite Index) je poboljšan sa 49,6 na 50,6 poena.
Veštačka intelegencija
Kineski tehnološki gigant Tencent lansira svoj model veštačke inteligencije ”Huniuan” za poslovnu upotrebu na godišnjem samitu u četvrtak.
To je rekao Dovson Tong, izvršni direktor grupe za oblak i pametnu industriju u Tencentu, koji je razgovarao sa Emili Tan iz CNBC-a u ekskluzivnom intervjuu uoči događaja.
Gigant za igre i društvene medije takođe je trebalo da objavi AI chatbot u četvrtak, prema onlajn objavi.
Jackson Jevett želi da dizajnira zgrade koje koriste manje betona,
Student doktorskih studija usavršava algoritme za projektovanje velikih struktura sa manje materijala — pomažući da se smanji ogroman ugljenični otisak građevinske industrije.
Uprkos preprekama, napori da se regulišu granične tehnologije rastu. Najambiciozniji zakon je verovatno Zakon o veštačkoj inteligenciji EU, koji je prvi put predložen 2021. Od ovog trenutka pisanja, zakon prolazi kroz dugi proces da postane evropski zakon. On kategorizuje istraživanje i primenu veštačke inteligencije na skali zasnovanoj na riziku. Tehnologije sa „neprihvatljivim rizikom“ od nanošenja direktne štete biće zabranjene. Tamo gde veštačka inteligencija utiče na osnovna ljudska prava ili kritične sisteme kao što su osnovna infrastruktura, javni prevoz, zdravstvo ili dobrobit, biće klasifikovana kao „visoko rizična“, podvrgnuta većem nivou nadzora i odgovornosti. Visokorizična AI mora biti „transparentna, sigurna, podložna ljudskoj kontroli i pravilno dokumentovana“.
Zakon o veštačkoj inteligenciji, iako jedan od najambicioznijih regulatornih pokušaja do sada, takođe pokazuje inherentne probleme sa regulacijom. Napadnuta je sa svih strana, jer je otišla predaleko i nedovoljno daleko. Neki tvrde da je previše usredsređen na rizike u nastajanju, koji su okrenuti budućnosti, pokušavajući da reguliše nešto što čak i ne postoji; drugi da nije dovoljno dalekovid. Neki veruju da to oslobađa velike tehnološke kompanije, da su bile instrumentalne u njegovoj izradi i razvodnjavale njegove odredbe. Drugi smatraju da to prevazilazi i da će ohladiti istraživanje i inovacije u EU, štetiti radnim mestima i poreskim prihodima.
Većina regulacija hoda po užetu suprotstavljenih interesa. Ali u nekoliko oblasti osim granične tehnologije mora se pozabaviti nečim tako široko rasprostranjenim, tako kritičnim za ekonomiju, a opet tako brzo evoluirajućim. Sva buka i zbrka jasno pokazuju koliko je svaki oblik regulacije težak i složen, posebno usred ubrzanih promena, i kako će zbog toga gotovo sigurno ostaviti praznine, ne uspevajući da ih efikasno obuzda.
Električni automobili
Kongresmen Tomas Masi – inženjer elektrotehnike – otkrio je ovu informaciju dok je sa Pitom Butigigom, ministrom za saobraćaj, razgovarao o planu predsednika Bajdena da 50% automobila koji se prodaju u SAD bude električni do 2030.
Sada, na tri razloga zašto su EV-ovi u najboljem slučaju ogromna prevara, a možda i nešto mnogo gore.
Razlog #1: EV nisu zeleni
Centralna premisa za EV je da pomažu da se planeta spase od ugljenika jer koriste struju umesto gasa.
Zapanjujuće je tako da malo ko razmišlja da se zapita šta generiše električnu energiju koja pokreće električna vozila?
Ugljovodonici proizvode preko 60% električne energije u SAD. To znači da postoji velika šansa da nafta, ugalj ili gas stoji iza električne energije koja puni EV.
Važno je naglasiti da je ugljenik neophodan element za život na ovoj planeti. To je ono što ljudi izdišu i što je biljkama potrebno da prežive.
Posle decenija propagande, maltuzijanski histerici su stvorili uvrnutu percepciju u umovima mnogih ljudi da je ugljenik opasna supstanca koja se mora smanjiti da bi se spasila planeta.
Dalje, vađenje i obrada egzotičnih materijala potrebnih za pravljenje električnih vozila zahteva ogromnu snagu na udaljenim lokacijama, koju samo ugljovodonici mogu da obezbede.
Pored toga, EV zahtevaju ogromnu količinu retkih elemenata i metala — poput litijuma i kobalta — koje kompanije kopaju u uslovima koji se ni izbliza ne mogu smatrati prijateljskim za životnu sredinu.
Analitičari procenjuju da je za svaki EV potreban oko jedan kilogram retkozemnih elemenata. Ekstrakcija i prerada ovih retkih elemenata proizvodi ogromnu količinu toksičnog otpada. Zbog toga se uglavnom javlja u Kini, koja ne brine mnogo o ekološkim brigama.
Ukratko, ideja da su električna vozila zelena je smešna.
To je jednostavno tanka patina propagande koja vladama treba kao izgovor da opravdaju astronomske subvencije poreskih obveznika za električna vozila.
Razlog #2: EV ne mogu da se takmiče bez podrške vlade
Već dugi niz godina, vlade su u velikoj meri subvencionisale električna vozila putem rabata, oslobađanja od poreza na promet, zajmova, grantova, poreskih kredita i drugih sredstava.
Prema Wall Street Journalu, američki poreski obveznici će subvencionisati električna vozila za najmanje 393 milijarde dolara u narednim godinama – više od BDP-a Hong Konga.
Da to stavimo u perspektivu, ako ste zarađivali 1 dolar u sekundi 24/7/365 — oko 31 milion dolara godišnje — trebalo bi vam više od 12.677 GODINA da zaradite 393 milijarde dolara.
Bez podrške vlade, nije teško videti kako bi tržište električnih vozila isparilo jer bi postali nedostupni za ogromnu većinu ljudi.
Drugim rečima, tržište električnih vozila je ogromna fatamorgana veštački poduprta opsežnom intervencijom vlade.
Razlog #3: EV služi da vas kontrolišu
EV su mašine za špijuniranje.
Oni prikupljaju nezamislivu količinu podataka o vama, kojima vlade mogu lako pristupiti.
Analitičari procenjuju da automobili generišu oko 25 gigabajta podataka svakog sata.
Da biste videli kako bi vlade mogle da integrišu EV u veću visokotehnološku kontrolnu mrežu, ne treba mnogo mašte. Potencijal da užurbani ljudi — ili još gore — zloupotrebe takav sistem je očigledan.
Kompanije
Akcije tehnoloških firmi su pale nakon izveštaja da je Kina zabranila zaposlenima u agencijama koje podržava vlada i državnim kompanijama da koriste iPhone, čime je proširena zabrana koja se primenjuje na neke vladine službenike. Akcije Apple-a su potonule za više od 3% u četvrtak; njegova tržišna vrednost je pala za skoro 200 milijardi dolara u poslednja dva dana. Qualcomm, koji isporučuje Apple čipove za pametne telefone, zabeležio je pad cene akcija za skoro 7%. Akcije kompanije TSMC, koja takođe proizvodi čipove za iPhone, pale su za oko 1% pošto su azijska tržišta otvorena u petak.
Radnici u dve Chevronove fabrike tečnog prirodnog gasa u Australiji srušili su alate nakon što američki energetski gigant nije uspeo da postigne sporazum sa sindikatima o platama i uslovima. Australija je najveći svetski izvoznik LNG; dve pogođene fabrike činile su oko 7% globalne ponude prošle godine. Izgledi za štrajkove podigli su globalne cene gasa.
Štrajkovi
U poslednje četiri decenije američki šefovi su se nenavikli na nemire u radu. Od kada je Ronald Regan 1981. otpustio hiljade štrajkačkih kontrolora letenja, ubrzo nakon što je izabran za predsednika (i uprkos tome što je nekada bio na čelu sindikata holivudskih glumaca), američki sindikati su bili relativno krotki. Amerika je imala u proseku 17 velikih obustava rada (što je uticalo na 1.000 radnika ili više) godišnje od 2000. do 2022. godine, što je pad sa 84 godišnje između 1977. i 1999. Članstvo u sindikatu je palo sa vrhunca od 20 miliona članova iz 1979. na nešto više od 14 miliona prošle godine, ravnomerno podeljen između javnog i privatnog sektora. Samo 6% radnika u privatnom sektoru ovih dana pripada sindikatu, u poređenju sa više od 20% 1970-ih.
Ove godine spoj skučenih tržišta rada, ubrzanje tehnoloških promena (mislimo na ChatGPT) i sve veća javna podrška sindikatima (koji uživaju rekordnu stopu odobravanja od 67% među Amerikancima, prema Galupu, istraživaču ankete) ohrabrili su radnike. Štrajkovi se umnožavaju. U zemlji je bilo 16 velikih u prvih sedam meseci ove godine, sa 11 u istom periodu 2022. i najviše od 2005. Holivudski pisci i glumci su u višemesečnom sukobu sa studijima. Dana 30. avgusta 99,5% stjuardesa American Airlines-a glasalo je za štrajk. Radnici velikih proizvođača automobila u Detroitu prete da će ih slediti.
Akcije
Blagi pad berzanskih indeksa.
DOWJ – 34.576
DAX – 15.796
S&P 500 – 4.457
NASDAQ 100 – 13.761
DOWJ 30
DAX 40
S&P 500
NASDAQ 100
Zlato
Cena zlata podcenjena, trenutna cene na – 1.926 $ / uncu.
Zlato je u ponedeljak poraslo iznad 1.920 dolara za uncu, nadoknadivši neke gubitke od prošle nedelje usled opšte slabosti dolara, pošto su investitori oprezno čekali ključna inflacija u SAD koja bi mogla da utiče na izglede kamatnih stopa. Podaci objavljeni prošle nedelje takođe su pokazali da su nova potraživanja za nezaposlene u SAD pala na najniži nivo u poslednjih šest meseci u poslednjoj nedelji avgusta, iznenađujući tržišna očekivanja umerenog povećanja i u suprotnosti sa nedavnim podacima koji sugerišu izvesno ublažavanje na tržištu rada. Štaviše, ISM Services PMI u SAD je takođe neočekivano skočio na 54,5 u avgustu, ukazujući na najsnažniji rast u sektoru usluga u poslednjih šest meseci i dajući znatno iznad prognoze od 52,5. Tržišta sada doživljavaju jastrebov pauzu od strane Federalnih rezervi ovog meseca, gde bi to moglo da signalizira potencijalno povećanje stope na sledećem sastanku.
Zlato ima sve predispozicije za veliki rast.
Bežite iz papira, kupujte investiciono zlato.
Usred svih ovih dešavanja, zlato zadržava svoju ulogu stabilnog skladišta vrednosti. Uprkos izazovima kao što su B. rastući prinosi, ja ostajem bikovski u odnosu na zlato. Trenutni nivoi trgovanja, iako su ispod svog vrhunca, i dalje ukazuju na snažno interesovanje investitora. Takođe sam raspoložen za akcije rudarstva zlata, iako pozivam investitore da se usredsrede na visokokvalitetne, dobro vođene kompanije sa solidnim bilansima.
Jedna od naših omiljenih metrika pri odabiru akcija za iskopavanje zlata je prinos na slobodni novčani tok (FCF), koji meri koliko slobodnog novčanog toka kompanija ima u odnosu na svoju tržišnu kapitalizaciju. Pošto kompanije za istraživanje i proizvodnju imaju visoke operativne troškove i kapitalno intenzivne zahteve, važno je da imaju zdrav bilans stanja.
Turska centralna banka je u julu kupila 16,8 tona zlata. Narodna banka Kine (PBoC) je u julu dodala još 23,0 tone zlata. Poljska je kupila 22,4 tone zlata, Singapur 2,0 tone i Katar 3,1 tonu. Indija je svojim rezervama dodala 0,3 tone. Centralne banke Češke i Kirgistana povećale su svoje zlatne rezerve za 1,9 i 0,3 tone respektivno. Mongolija je takođe kupila 0,3 tone zlata.
U međuvremenu, Uzbekistan je zabeležio pad zlata za 11,2 tone. Kazahstanske rezerve su pale za 3,9 tona. Meksiko je takođe prijavio blago smanjenje svojih zlatnih rezervi od 0,1 tone.
Srebro
Srebro u blagom padu na – 23,15 $ / uncu.
Prometno srebro se kretalo oko 23,5 dolara za uncu, povlačeći se sa jednomesečnog maksimuma postignutog 29. avgusta, pod pritiskom straha od ekonomskog pada nakon slabih PMI za Evropu i Kinu.
Metal je takođe bio opterećen snažnijim dolarom i višim prinosima na trezor. S druge strane, blagi podaci iz SAD i hlađenje inflacije u zemlji podstakli su opklade na kraj monetarnog pooštravanja od strane Fed-a.
Sve u svemu, solidna industrijska potražnja i mala ponuda nastavili su da pružaju podršku za robu, dok su napori da se smanje emisije ugljenika ubrzale razvoj tehnologija solarnih panela kojima su potrebne veće potrebe za provodljivošću.
Srebro ima još veći potencijal za rast od zlata.
Nafta
Cena nafte WTI – 87,125 – BRENT cena porasla na 90,629 $ / barel.
Rusija i Saudijska Arabija produžile su smanjenje proizvodnje za 300.000 BPD i 1 milion BPD za tri meseca do decembra 2023. (očekivanje tržišta 1 mesec). Proizvodnja nafte u zemljama OPEK-a nedavno je pala na najniži nivo od jeseni 2021.
Američka trgovina naftom je velika i složena. SAD su postale neto izvoznik sirove nafte i naftnih derivata prvi put na godišnjem nivou 2020. godine, kada su više izvezle nego uvezle. 2022. ta pozicija se učvrstila.
Rafinerije, uključujući i one u oblasti zaliva San Franciska, pored prerade domaće sirove nafte, uvoze sirovu naftu, rafinišu je i izvoze benzin, mlazno gorivo, dizel i druge naftne derivate. To je ogromna industrija i ogromna trgovina, a SAD, koje su tokom godina prešle iz velikog neto uvoznika u neto izvoznika, promenile su globalnu jednačinu.
Grafikon prikazuje uvoz sirove nafte i naftnih derivata (ljubičasta) i izvoz sirove nafte i naftnih derivata (crvena). Takođe pokazuje udeo uvoza koji dolazi iz Rusije (zeleno) i Saudijske Arabije (žuto):
WTI
Fjučersi WTI sirove nafte su u ponedeljak pali ispod 87 dolara po barelu zbog verovatne tehničke korekcije, dok su trgovci nastavili da procenjuju različite faktore potražnje i ponude.
Zabrinutost zbog sporog rasta u Kini nastavila je da obuzima tržišta roba, pošto najveći svetski uvoznik sirove nafte tek treba da ubedi tržišta u ekonomski preokret. Američki ekonomski podaci jači nego što se očekivalo takođe su izazvali strah od daljeg povećanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi, gurajući dolar na viši nivo, istovremeno pritiskajući robu.
U međuvremenu, cene nafte i dalje su blizu najviših nivoa od novembra prošle godine usred pooštravanja globalnih zaliha. Ranije ovog meseca, Saudijska Arabija i Rusija najavile su da će do kraja godine produžiti dobrovoljna smanjenja snabdevanja od 1,3 miliona barela dnevno.
BRENT
Fjučersi na naftu Brent su u ponedeljak pali na 90 dolara po barelu zbog verovatne tehničke korekcije, dok su trgovci nastavili da procenjuju različite faktore potražnje i ponude.
Zabrinutost zbog sporog rasta u Kini nastavila je da obuzima tržišta roba, pošto najveći svetski uvoznik sirove nafte tek treba da ubedi tržišta u ekonomski preokret.
Američki ekonomski podaci jači nego što se očekivalo takođe su izazvali strah od daljeg povećanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi, gurajući dolar na viši nivo, istovremeno pritiskajući robu.
U međuvremenu, cene nafte i dalje su blizu najviših nivoa od novembra prošle godine usred pooštravanja globalnih zaliha. Ranije ovog meseca, Saudijska Arabija i Rusija najavile su da će do kraja godine produžiti dobrovoljna smanjenja snabdevanja od 1,3 miliona barela dnevno.
Gas
Prirodni gas – 2,566 $.
Fjučersi američkog prirodnog gasa kretali su se blizu nivoa od 2,6 USD/MMBtu, oporavljajući se od najnižeg nivoa od 2,5 USD/MMBtu tokom više od jednog meseca, pošto su tržišta procenila dokaze o smanjenoj ponudi u odnosu na slabu potražnju.
Novi podaci EIA-e su pokazali da su zalihe prirodnog gasa u Sjedinjenim Državama porasle za 33 Bcf, izostavljajući očekivanja od 43 Bcf i da su ostale znatno ispod proseka od kraja drugog kvartala. Ipak, očekivanja o nižoj tražnji ograničila su oporavak.
Sezonsko hladnije vreme smanjilo je izglede za korišćenje klima uređaja i potrošnju gasa u kratkom roku, iako meteorolozi i dalje predviđaju da će temperature ostati uglavnom toplije od normalnih do sredine septembra. Takođe, smanjeni poslovi u domaćim objektima za izvoz LNG, uključujući Sabine Pass kompanije Cheniere Energy i Corpus Christi, sprečili su veće snabdevanje sa nacionalne teritorije.
TTF u Evropi porasla na -373,3 eur
Evropski fjučers prirodnog gasa porasli su za čak 11% na 36,2 evra po megavat-satu u petak pošto su pregovori sindikata propali i počeli delimični štrajkovi u dva postrojenja kompanije Chevron u Australiji. Ova dva postrojenja za tečni prirodni gas čine preko 5% globalne ponude, prvenstveno u Aziji. Štrajkovi bi mogli da poremete operacije i dovedu do smanjenja snabdevanja LNG-om, posebno ako budu produženi. Za sada, potražnja u Evropi ostaje prigušena, a rezerve goriva su popunjene oko 93%, što je najviši nivo ikada zabeležen za ovo doba godine. Ovo prevazilazi cilj Evropske unije da postigne takve nivoe skladištenja do 1. novembra. Međutim, očekuje se da će potražnja za LNG u Aziji porasti kako se zemlje pripremaju za vrhunac zimske sezone.
Bakar
Cena bakra pala na – 8.242,50 $ / t.
Fjučersi na bakar su pali ispod praga od 3,7 dolara, dostigavši najnižu tačku od sredine avgusta, zbog jačanja dolara, razočaravajućih kineskih ekonomskih podataka i očekivanja na tržištu za dodatnu ekonomsku podršku Pekinga. Ranije ovog meseca, objavljeni podaci ukazuju na slabiji rast od očekivanog u kineskom uslužnom sektoru za avgust, signalizirajući trend hlađenja potražnje. Izveštaj o spoljnoj trgovini takođe je otkrio značajan pad i uvoza i izvoza u istom periodu. Kao odgovor na ove izazove, Peking je ranije uveo niz mera usmerenih na jačanje tržišta nekretnina, uključujući smanjenje postojećih hipotekarnih stopa za kupce kuće prvi put i prilagođavanje odnosa učešća u odabranim gradovima. Međutim, Kina je još uvek u fazi da očekuje veću podršku politike.
Aluminijum
Cena blago pala na – 2.177 $ / t.
Fjučersi na aluminijum su se kretali iznad 2.200 dolara po toni, držeći se blizu jednomesečnog maksimuma od 2.237 dolara koji je dotaknut 1. septembra, jer su pritisci ponude uvećavali znake veće potražnje. Kina, najveći svetski proizvođač i odgovorna za više od polovine globalne proizvodnje, zaustavila je širenje proizvodnih kapaciteta preko trenutne granice od 45 miliona tona dok Peking pokušava da spreči prekomerno snabdevanje i veću potrošnju energije iz stare, neefikasne infrastrukture.
Istovremeno, indonezijska zabrana izvoza boksita, glavne komercijalne rude aluminijuma, takođe je rizikovala pritiske u snabdevanju. U međuvremenu, tržišni akteri su signalizirali da će sve veća potražnja za solarnim panelima i električnim vozilima u Kini verovatno nadoknaditi pad upotrebe aluminijuma u nižim konstrukcijama, ukazujući na oporavak kupovne aktivnosti.
Pšenica
Cena pšenice pala na 215,50 evra.
Fjučersi na pšenicu su bili ispod 6 dolara po bušelu, držeći se blizu najniže vrednosti za skoro tri godine od 5,7 dolara dotaknute 8. septembra usred obilne ponude vodećih svetskih proizvođača.
Rusija bi trebalo da poveća isporuke žitarica u tekućoj marketinškoj godini jer je povoljno vreme u blizini kasne žetve prevazišlo prethodnu zabrinutost zbog suše u Sibiru i podstaklo proizvodnju. U najnovijem izveštaju VASDE-a očekuje se da će zemlja proizvesti 85 miliona tona pšenice ove marketinške godine, čime će se povećati izvoz na rekordnih 48 miliona tona, što je daleko najveći u svetu.
Izveštaj je takođe pokazao da su prognoze globalne potrošnje revidirane niže za 3,4 miliona tona na 796,1 milion usled manje upotrebe hrane za životinje i preostale upotrebe u EU i smanjene upotrebe semena, hrane i industrije u Kini.
Kukuruz
Cena blago porasla na – 469,35 $ / t.
Fjučersi za kukuruz su porasli na 4,7 dolara po bušelu, blago se oporavili od skoro trogodišnjeg minimuma od 4,61 dolara dotaknutog 31. avgusta, pošto su nepovoljne vremenske prilike ugrozile snabdevanje iz SAD. Prekomerna toplota u američkom pojasu kukuruza ograničila je prinose pred kraj žetve u zemlji, pojačavajući zabrinutost da bi ponuda mogla izneveriti očekivanja i podsticati poljoprivredna sredstva da povećaju kupovnu aktivnost. Vruće vreme je takođe isušilo reku Misisipi do opasno niskog vodostaja, što bi moglo da ometa kretanje kukuruza do izvoznih terminala u Meksičkom zalivu. Ipak, fjučersi na kukuruz ostaju 29% manji od godine do danas, pošto je rastuća proizvodnja u Južnoj Americi podstakla snažnu globalnu ponudu. Prema poslednjem izveštaju VASDE-a, brazilski izvoz bi trebao porasti za 16% u tržišnoj godini 2022/23, što ga čini najvećim svetskim izvoznikom.
Drvo
Cena blago porasla na – 506,83 $ / m3.
Cene drvne građe su se povukle prema referentnoj vrednosti od 500 dolara za hiljadu stopa, kretajući se oko najnižeg nivoa od sredine avgusta, zbog naznaka usporavanja potražnje.
Nedavni podaci su otkrili smanjenje američkog uvoza drvne građe od mekog drveta iz Evrope, koji je tokom drugog kvartala iznosio 428 miliona stopa daske (mmbf). Ova cifra je pad od 30% u odnosu na rekordnu količinu od 610 mmbf u prvom kvartalu i 12% zaostajanja za ukupnim iz istog perioda prošle godine.
Očekuje se da će evropski izvoz u SAD održati silaznu putanju tokom najmanje trećeg kvartala, padajući ispod rekordnih nivoa iz prethodne godine, zbog povišenih kamatnih stopa i smanjenja proizvodnje u Evropi. Pored toga, severnoamerički izvoz na ofšor destinacije nastavio je da pokazuje znake slabosti zbog slabe potražnje na najznačajnijim tržištima.
Ugalj
Cena uglja blago pala na – 156,25 $ / t.
Fjučersi na ugalj u Njukaslu bili su blizu 160 dolara po toni u septembru, lebdeći blizu tromesečnih maksimuma, podignuti povećanjem drugih energetskih merila i znacima smanjenja snabdevanja. Cene LNG-a su porasle na globalnom nivou nakon što Chevron nije uspeo da postigne sporazume sa sindikatima i spreči štrajkove u australijskim izvoznim objektima, što je povećalo izglede za proizvodnju energije izazvane ugljem. Pored toga, akumulacija stabilnih mera podrške od strane kineske vlade mogla bi da podstakne blagi oporavak ekonomske aktivnosti i izgradnje infrastrukture u zemlji, što bi povećalo potražnju za energijom. Pored toga, opklade o mogućim ograničenjima proizvodnje čelika i aluminijuma naterale su visoke peći i topionice da potkopaju kontrolu i povećaju proizvodnju u kratkom roku, povećavajući potražnju za koksnim i termalnim ugljem.
Dolar
Dolar nepromenjeno na – 1,0727 prema evru.
Evro se trgovao oko 1,07 dolara, što je najniži nivo u tri meseca, dok su trgovci pokušavali da procene planove ECB. Trenutno, investitori daju skoro 60% šanse da će ECB zadržati kamatne stope na nepromenjenim kada se sastane za svoju odluku o monetarnoj politici 14. septembra, pošto nedavni podaci i dalje ukazuju na veliki rizik od recesije, posebno u Nemačkoj. BDP evrozone je porastao za mršavih 0,1% u prvoj polovini godine, prema revidiranim podacima; fabričke narudžbine i industrijska proizvodnja u Nemačkoj su pali mnogo više nego što se očekivalo, dok su PMI za najveće ekonomije bloka ukazivali na kontrakcije u sektoru usluga. S druge strane, stopa inflacije je ostala stabilna na 5,3%, što je više od dva puta iznad cilja centralne banke, povećavajući rizik od stagflacije.
Rublja
Rublja prema evru ojačala na 103,459.
Dolar nepromenjeno na 96,45 rubalja.
Ruska rublja je depresirala preko 96,5 za dolar, ponovo se približivši 17-mesečnom najnižem nivou od 100 dotaknutom 14. avgusta, pošto napori da se spreči odliv kapitala i hitno povećanje stope nisu održali kratak oporavak valute. Pravilo je 32% ispod ovogodišnjeg maksimuma jer je postepeno otvaranje finansijskih tržišta omogućilo firmama i domaćinstvima da prebegnu u stranu imovinu, uvećavajući efekat koji značajni trgovinski neravnoteži imaju na rublju.
Jači lanci snabdevanja od početka sankcija podstakli su uvoz, pri čemu je trgovinski suficit u junu potonuo za 75% u odnosu na prethodnu godinu i 53% u odnosu na nivoe pre rata.
Pored toga, brzo pogoršanje kineske ekonomije omelo je izglede o tražnji za uvozom od strane ključnog trgovinskog partnera Rusije, dok je gornja granica cena ruske nafte G7 navela indijske kupce da postanu oprezni zbog velikih obima uvoza.
Kriptovalute
Bitcoin nepromenjeno na – 24.395,9 evra.
Ethereum nastavio da pada na – 1.482 evra.
Branko Dragaš
Investicioni bankar