Finansijska analiza, 09. januar – 14. januar, 2023

јан 15, 2023

Pregled tržišta

 

finansijska-analiza-09-januar-14-januar-2023

 

Svet

 

Svetska banka smanjuje prognozu rasta globalne ekonomije Prema Svetskoj banci, ekonomski izgledi za globalnu ekonomiju se zamagljuju. Svetska banka je juče snizila prognozu rasta za 2023. sa 3,0 odsto na 1,7 odsto. Samo u kriznim godinama 2009. i 2020. bilo je lošijih ili uporedivo slabih vrednosti. Trenutna prognoza je oko najnižih vrednosti za skoro tri decenije. Prema podacima Svetske banke, mnoge zemlje su u opasnosti od recesije kao rezultat povećanja kamatnih stopa centralnih banaka i sukoba u Ukrajini.

Američka prognoza je smanjena na 0,5% sa prethodnih 2,4%. Prognoza za evrozonu smanjena je na 0,0% sa 1,9%. Prema Svetskoj banci, očekuje se da će kineski BDP porasti samo za 4,3% u 2023. (prethodna prognoza: 5,2%).

Skrivena planina dugova spremna da eksplodira! BIS upozorava investitore širom sveta. Međutim, prošlog meseca, BIS, odnosno Banka za međunarodna poravnanja, koja se naziva i banka centralnih banaka, otkrila je da će biti skriveno više od 65.000 milijardi dolara duga u ofšor banke i banke u senci, ono što se tradicionalno naziva bankarstvom u senci. Kao rezultat toga, neizbežno se postavlja pitanje koje sebi legitimno možemo postaviti: kakve bi mogle biti posledice ovakvih iznosa skrivenog duga, posebno u ovom periodu monetarne restrikcije sa usvajanjem Kvantitativnog zaoštravanja od strane američkih Federalnih rezervi?

Broj mentalnih bolesti raste između 1997. i 2021. godine kod žena sa 3,2 na 9,1 slučaj na 100 osiguranika, a kod muškaraca sa 1,9 na 5,3 slučaja. Sve u svemu, povećanje je 180%.

 

SAD

 

Indeks optimizma NFIB-a za mala preduzeća je u decembru pao sa 91,90 na 89,80 poena, što predstavlja najnižu vrednost indeksa od juna 2022. Indeks je trenutno na najnižem nivou od 2012.

 

 

Grafikon cena benzina u SAD (stvarne cene na pumpi, a ne veleprodajne).

 

 

Produktivnost rada pada.

 

 

Zapamtite da je BDP funkcija broja radnika puta produktivnosti radnika. Vrlo jednostavna jednačina. Ako je rast produktivnosti negativan, teško je da se BDP značajno poveća.

Prema članku prvobitno objavljenom u Los Angeles Times prosečna cena desetak jaja u Kaliforniji je zapravo dostigla 7,37 dolara ove nedelje, sa 4,83 dolara početkom decembra i samo 2,35 dolara u isto vreme prošle godine, prema podacima Ministarstva poljoprivrede SAD.

 Više od 43 miliona od 58 miliona ptica zaklanih tokom prošle godine radi suzbijanja virusa bile su koke nosilje, uključujući neke farme sa više od milion ptica u glavnim državama koje proizvode jaja kao što je Ajova. U Evropi je takođe desetkovano više od 50 miliona pilića i ćurki. Dakle, kada kombinujete ove dve ukupne vrednosti, do sada je samo u Sjedinjenim Državama i Evropi ubijeno preko 100 miliona pilića i ćurki. I ne nazire se kraj pandemiji ptičijeg gripa. Ovo je velika kriza, ali do sada mejnstrim mediji tome nisu obraćali mnogo pažnje.

Stopa inflacije u SAD pada na 6,4% u decembru. U novembru je stopa iznosila 7,1%.

 

FED

 

Snažna pozitivna korelacija između američke monetarne stope inflacije i američke krive prinosa ilustrovana je u mesečnom grafikonu ispod. Na ovom grafikonu, kriva prinosa je predstavljena mesečnim prosekom raspona prinosa za 10-2 godine i prikazana je crvenom bojom. Stopa monetarne inflacije je procentualna promena stvarne novčane mase (TMS) na godišnjem nivou i prikazana je plavom bojom.

 

Da li Fed ima pojma šta radi?

Vraćajući se na gore postavljeno pitanje, čini se da Fed misli da može nadoknaditi nepromišljenost svojih postupaka u periodu 2020-2021 tako što će postati previše „zategnut“ u 2022-2023. Barem je to jedino uverljivo objašnjenje zašto je počeo da smanjuje svoj bilans stanja za čak 95 milijardi dolara mesečno, uklanjajući do 95 milijardi dolara novca iz privrede svakog meseca nakon što je monetarna inflacija već pala dovoljno daleko da započne fazu kraha ciklusa. Pored toga, čini se da Fed veruje da može da se suprotstavi naglom rastu cena usled pooštravanja ponude daljim pooštravanjem monetarnih uslova,

Realnost je da kada je problem inflacije stvoren naglim povećanjem ponude novca, izvlačenje novca iz privrede neće pomoći. Umesto toga, ovo dovodi do daljeg izobličenja signala relativnih cena i time do veće ekonomske slabosti. Ono što je poželjno je monetarna stabilnost. Dakle, odgovor na pitanje je ne. Čak i uzimajući u obzir ograničenja koja nameće fatalno pogrešan kejnzijanski okvir u kojem funkcioniše, Fed izgleda da nema pojma o tome šta radi.

 

EU

 

Godine 1950. širom sveta je proizvedeno 1,5 miliona tona plastike. U 2019, ovo je bilo ekvivalentno količini plastičnog otpada koji je izvezla van svojih granica samo jedna Evropska unija.

Evropska unija je 2021. izvezla 33,0 miliona tona otpada u zemlje koje nisu članice EU, što je povećanje od 77 odsto u odnosu na 2004, prema Eurostatu. Uvoz smeća u EU je, pak, porastao za samo 11% u istom periodu.

Zemlje koje uvoze otpad iz EU:

 

 

Ako pogledamo vrste izvezenog smeća, videćemo sledeću sliku. Željezni otpad čini polovinu ukupnog izvoza otpada iz EU. U 2021. godini izvoz željeznog otpada (gvožđa i čelika) iznosio je 19,5 miliona tona, što je više od polovine (59%) ukupnog izvoza otpada iz EU. Glavna destinacija bila je Turska, koja je primila 13,1 milion tona, oko dve trećine (67%) ukupnog otpada od željeza izvezenog iz EU. Na drugom mestu je papirni otpad, a plastika na šestom.

 

ECB

 

Direktor ECB poziva na zeleniju politiku ECB

Sa tačke gledišta direktora centralne banke Šnabela, ECB mora više da radi na tome da postane zelena u monetarnoj politici. Do sada preduzete mere nisu dostigle pariske klimatske ciljeve. Oni nisu dovoljni da obezbede put dekarbonizacije u skladu sa neutralnošću ugljenika u operacijama ECB do 2050. godine.

Šnabel se fokusira na obveznice ECB. Ona je rekla da Pariski sporazum zahteva stabilan put dekarbonizacije u našem portfelju, bez obzira na stav naše monetarne politike ili pojedinačne korake kompanija. Na primer, centralna banka bi trebalo da razmotri aktivno prebacivanje portfelja obveznica ka ekološki prihvatljivijim izdavaocima obveznica.

 

Da bi držanje državnih obveznica učinilo zelenijim, postoje dve opcije: jedna je povećanje udela obveznica koje emituju nadnacionalne institucije i agencije, jer je sve više njihovih obveznica zelenih. Druga opcija je pomeranje državnih obveznica ka zelenijim državnim obveznicama pošto vlade proširuju svoju ponudu takvog papira.

Evropska centralna banka (ECB) objavila je juče konsolidovanu prezentaciju Evrosistema od 6. januara 2023. godine. Ovo pokazuje da je pozicija zlata i potraživanja zlata opala za 6 miliona evra kao rezultat transakcija. Ukupno, pozicija trenutno iznosi 592,998 milijardi evra.

Istovremeno, neto pozicija u stranim valutama je opala za 0,5 milijardi evra na 348,5 milijardi evra.

 

Rusija

 

Ruska država je prošle godine bila u minusu zbog visokih troškova rata protiv Ukrajine. Deficit iznosi 3,3 triliona rubalja (oko 44 milijarde evra), kako je saopštio ministar finansija Anton Siluanov. Ovo odgovara 2,3 odsto bruto domaćeg proizvoda (BDP).

Ruska ekonomija se relativno dobro održala pred masivnim zapadnim sankcijama zbog rata protiv Ukrajine. Prema jesenjoj prognozi Međunarodnog monetarnog fonda (MMF), BDP je verovatno opao za 3,4 odsto u 2022. godini, a mogao bi ponovo da padne za 2,3 odsto 2023. godine.

Ruska centralna banka nedavno je upozorila na povećane ekonomske rizike kao rezultat rata. „Manjak radne snage se povećava u mnogim sektorima zbog efekata delimične mobilizacije“, saopštile su monetarne vlasti. Od septembra, to je dovelo do toga da su stotine hiljada Rusa ili regrutovane u vojsku ili su napustile zemlju. Oni više nisu dostupni na tržištu rada.

Od nedelje izveštavanja od 6. januara 2023. devizne rezerve su porasle sa 577,5 milijardi dolara na 582,0 milijardi dolara.

 

Kina

 

Inflacija indeksa potrošačkih cena je iznosila 1,8% za decembar, u odnosu na 1,6% ranije, kako su analitičari očekivali. Proizvođačke cene bile su čak niže od očekivanih. Pale su za 0,7%, očekivao se pad od 0,1%, nakon prethodne vrednosti od -1,3%.

Decembarski trgovinski bilans pokazao je suficit od 78,0 milijardi USD (očekivalo se 76,20 milijardi USD) nakon 69,84 milijardi USD ranije. Izvoz je u decembru opao za 9,9% međugodišnje (-10,0% prognoza, -8,7% prethodni mesec), dok je uvoz opao za 7,5% (-9,8% prognoza, -10,6% prethodni mesec).

 

Indija

 

Potrošačke cene su porasle za 5,72% međugodišnje do decembra (očekujte 5,90%) nakon 5,88% ranije. Nivo pre sukoba u Ukrajini (01/2022) bio je 6,01%. Najniži nivo svih vremena zabeležen je u junu 2017. na +1,46%. Industrijska proizvodnja je porasla za 7,1% međugodišnje do novembra (očekujte 2,6%) nakon -4,0% ranije.

 

Velika Britanija

 

List Marianne ovde citira englesku studiju. Srednjoročno gledano, izolacija toplotnog filtera je neefikasna, otkriva studija u Velikoj Britaniji. Rano istraživanje koje se bavi efektom izolacije domova otkriva da je smanjenje potrošnje energije po domaćinstvu malo. U Velikoj Britaniji uštede energije nestaju između dve i četiri godine nakon renoviranja.

Dakle, u stvari, uštede energije nakon renoviranja su veoma niske, a mi ipak ovde govorimo o stotinama milijardi potrošenih verovatno za ništa ili ne mnogo.

 

U suštini, da parafraziram naš svetionik u Palati, renoviranje košta mnogo novca i beskorisno je. Stoga očigledno moramo da preispitamo našu strategiju i to brzo, jer je svaki mesec koji prođe veoma skup za zajednicu.

Kontinuirani pad kamatnih stopa doveo je do rasta novčanih vrednosti celokupne imovine, a samim tim i cena državnih obveznica. Penzioni fondovi su po zakonu obavezni da kupuju državne obveznice. U Velikoj Britaniji, penzioni fondovi su se zaduživali protiv državnih obveznica kako bi ovaj pozajmljeni kapital iskoristili za kupovinu državnih obveznica. To je takođe imalo uticaj na cenu, tako da se formirao špekulativni balon.

 

Igra prirodno ide dobro sve dok cene obveznica ne počnu da padaju, jer tada vlasnici obveznica moraju da otpišu gubitke u ceni. Kada su kamatne stope podignute, trend se preokrenuo i cene su pale. Prvo polako, a zatim veoma dinamično. Zamah je došao iz činjenice da su neki penzioni fondovi u Engleskoj upućivali takozvane pozive za maržu od svojih zajmodavaca zbog pada cena, odnosno zahtev za obezbeđivanje kolaterala ili novca za pokriće eventualnih neizvršenih obaveza. Obveznice su vredele manje kao rezultat rasprodaje tržišta i približavale su se kreditnom limitu. Penzijski fondovi i drugi učesnici na tržištu bili su prinuđeni da likvidiraju svoje pozicije da bi otplatili kredite. Tokom programa smanjenja poreza tadašnje Trusove vlade, poverenje u kreditnu sposobnost Ujedinjenog Kraljevstva je opadalo i tako je sve više učesnika na tržištu prodavalo papir. Ponuda državnih obveznica Velike Britanije premašila je potražnju, a cene su pale od avgusta 2022.

 

 

Obveznički mehur na ostrvu je pukao. Da bi sprečila bankrot penzionih fondova, Banka Engleske je intervenisala, kupila ogromne količine državnih obveznica i zaustavila trend pada za sada. Intervencija centralne banke je jasno vidljiva na grafikonu 10-godišnjih obveznica UK. Od visokog do niskog, papir je izgubio skoro trećinu svoje vrednosti. Sličan pad cena može se primetiti i za američke državne obveznice i nemačke državne obveznice. Zbog potrebe za otpisom obveznica, vlasnici obveznica se suočavaju sa ogromnim računovodstvenim problemima. Budući da banke takođe imaju značajne portfelje obveznica, postoji rizik od bankarske krize.

 

Nemačka

 

Broj stečajeva popeo se na novi maksimum u decembru. Prema ovome, gotovo četvrtina više preduzeća je morala da podnese zahtev za stečaj nego godinu dana ranije. Preokret trenda se ne nazire uskoro.

Sa 115,4 milijarde evra od 2022. godine, savezni budžet je zabeležio treći najveći nivo novog duga u istoriji.

 

U 2021. godini dug je bio 215,4 milijarde evra, 2020. godine iznosio je 130,5 milijardi evra.

Krediti za finansiranje kočenja cena struje i gasa i za bolje opremanje Bundesvera nisu uključeni u neto zaduživanje. Savezna vlada je to prebacila u takozvane posebne fondove, koji se finansiraju novim dugovanjima do 300 milijardi evra.

 

Francuska

 

Industrijska proizvodnja porasla je za 2,0% m/m do novembra (očekujte 0,8%) nakon -2,5% ranije (revidirano sa -2,6%).

Kako je Tribune ispravno izvestio: „U 2023. VSE (manje od deset zaposlenih) plaćaće u proseku 280 evra po megavat satu električne energije u proseku tokom godine, navodi se u saopštenju vlade od petka.“

Ovo je mnogo više od istorijske cene, tačnije oko 50 evra, ali manje od 400 do 1.000 evra postignutih tokom druge polovine 2022. godine, čime će se izbeći katastrofalna povećanja za pekare, ugostitelje i druge zanatlije.

 

Cena struje sa štitom pomnožena sa 5,6 puta. To nije baš jeftino.

Prema studiji koju je IouGov sproveo za sajt za traženje posla Meteojob koji je otkrio dnevni list, dva od tri francuska radnika planiraju da promene posao 2023. godine. Detaljno, više od polovine (55%) onih koji trenutno rade tvrde da već traže drugi posao, koji uglavnom čine zaposleni, ali i slobodni profesije i slobodnjaci, a 12% kaže da su otvoreni za mogućnosti.

 

Dakle, ako dve trećine zaposlenih planiraju da promene posao 2023. godine, u stvarnosti, većina nikada neće krenuti u promene i ne smemo brkati stvarnost sa profesionalnim fantazijama. Međutim, ne treba verovati ni da je to samo izraz želje za promenom.

Zaista, sa 520.000 ostavki po kvartalu 2022. godine, Francuska je doživela rekordan broj ostavki!

 

 

U stvari, 60% ispitanih ističe nadoknadu i finansijske ili socijalne beneficije kako bi objasnili svoju želju da promene posao, ispred ravnoteže između posla i privatnog života (51%), vrste ugovora (27%), misije pozicije (26%), odnosno lokacija kancelarija (18%).

Rizicima koji prete u 2023. godini planeti preti sledećih osam velikih rizika: 1. Recesija se odugovlači. 2. Inflacija ne pada. 3. Francuska je uronjena u ozbiljnu društvenu i političku krizu. 4. Evrozona implodira. 5. Jedan od vodećih digitalnih proizvoda je bankrotirao. 6. Koronavirus rekonfiguriše svet. 7. Kina napada Tajvan. 8. NATO ulazi u rat sa Rusijom. Koje su verovatnoće pojave ovih rizika? Kakve će biti posledice ako se materijalizuju? Posebno u pogledu ekonomske aktivnosti, varijacija na berzama i kamatnih stopa? Ali i na evro/dolar? Zlato? Ili čak na prvoj liniji društvenih tenzija u Francuskoj i širom planete.

 

Italija

 

Revalorizacija penzionih čekova za mesec februar zbog visokih troškova života.

U brojkama će postojati minimalne penzije ne manje od 600 evra za sve starije od 75 godina (u poređenju sa 525 evra 2022. godine), ali koje će, zahvaljujući novoj vladi koja primenjuje revalorizaciju izjednačavanja – minimalni dodatak na penziju za one od 75 ili preko godina biće ukupno 697 evra u februaru 2023. Oni mlađi od 75 godina, s druge strane, neće dostići 600 evra, već će im dospeti još jedna revalorizacija (1,5 odsto) na inflaciju sa čekom na 570 evra.

 

Kazahstan

 

U budućnosti bi nafta za Evropu trebalo da dolazi i iz Kazahstana: prema sopstvenim izjavama, vlada u Astani ima dozvolu da koristi ruske naftovode za isporuke Nemačkoj. Prema Kazahstanu, dozvoljeno je korišćenje ruske cevovodne infrastrukture za transport nafte u Evropu. „Imamo verbalnu potvrdu“, rekao je kazahstanski ministar energetike Bolat Akčulatov, prenosi ruska novinska agencija Interfaks. Već u januaru bi u Nemačku moglo da se ispumpa do 20.000 tona kazahstanske nafte. Prema Akčulatovu, još uvek je potrebno zvanično odobrenje Rusije da bi se odredio tačan datum početka isporuka.

Prema Akčulatovu, Kazahstan može da isporuči Nemačkoj 1,5 miliona tona sirove nafte tokom godine. Zemlja bi mogla da proširi izvoz na maksimalno 6 do 7 miliona tona godišnje.

 

Аustrija

 

Industrijska proizvodnja porasla je za 3,9% međugodišnje do novembra nakon 5,4% ranije (revidirano sa 3,9%).

Prema rečima austrijskog centralnog bankara Roberta Holcmana, još nije došlo vreme za relaksaciju monetarne politike. Čak i ako je verovatno da će inflacija dodatno oslabiti.

 

Grčka

 

Industrijska proizvodnja je pala za 0,9% međugodišnje u novembru nakon -2,7% ranije (revidirano sa -2,5%).

 

Švajcarska

 

Data centri troše više električne energije nego poljoprivreda.

Data centri već zahtevaju ukupno 4 odsto švajcarske potrošnje. Ipak, ubrzano rastući broj potrošača električne energije prilika je za Švajcarsku, kažu stručnjaci.

 

Japan

 

Devizne rezerve su u izveštajnom mesecu decembra iznosile 1.227,6 milijardi dolara, nakon prethodnih 1.226,3 milijarde dolara. Indeks vodećih indikatora je u novembru zabeležio pad od 1,0 poena (prethodni mesec +0,4), indeks situacije je izgubio 0,5 poena (prethodni mesec -1,2).

 

Južna Koreja

 

Kao što se i očekivalo, centralna banka je povećala svoju ključnu kamatnu stopu sa 3,25% na 3,50%.

 

Kompanije

 

Ikona sa Vol Strita Goldman Sachs posustaje.

Zaposleni to odmah osećaju: do 3.200 zaposlenih će ovih dana napustiti Volstrit banku.

Posledice po Goldman bile su jasno vidljive već jesenas: prihodi od investicionog bankarstva pali su za 45 odsto u odnosu na prethodnu godinu, a u banci u celini pali su za oko 20 odsto. Sa oko tri milijarde američkih dolara, profit je i dalje bio duplo veći od Dojče banke – ali i oko 40 odsto manji nego prethodne godine.

Veliko spajanje je neizbežno u nemačkom zadružnom sektoru. Volksbank Braunschveig-Volfsburg (BraVo) i Volksbank Magdeburg žele da se spoje. Stvara se institut sa bilansnom sumom od sedam milijardi evra.

 

Akcije

 

Nedelja u kojoj su cene akcija rasle.

DOWJ – 34.430

DAX – 15.153

S&P 500 – 4.019

NASDAQ 100 – 11.541

 

DOWJ 30

 

 

DAX 40

 

 

S&P 500

 

 

NASDAQ 100

 

 

Zlato

 

Cena zlata značajno porasla na 1.920 $ / unca.

Niko ne prodaje, svi traže da kupe.

 

 

Kako izveštava FKSStreet, stratezi u Credit Suisse veruju da bi cene zlata mogle porasti na 2.300 dolara ove godine. „Očekujemo više taktičkih dobitaka kako bismo testirali povlačenje od 61,8% u odnosu na pad iz 2022. i najviši nivo iz juna 2022. od 1.876 USD/96 USD“, saopštila je banka.

Optimistične su prognoze za cenu zlata:  moguće je više od 2.000 dolara po troj unci, pa čak i do 5.000 dolara.

 

Kina je nabavila 1.400 tona zlata u poslednjih dvanaest godina (to je zvanična cifra; nezvanično verovatno ima mnogo više). Rusija je u istom periodu nabavila 1.500 tona.

Drugi veliki kupci su Poljska, Turska, Iran, Kazahstan, Japan, Vijetnam i Meksiko. Od sada centralne banke Višegardske grupe (Češka, Mađarska, Poljska i Slovačka) kupuju zlato.

Zanimljivo je da individualni investitori u SAD i Evropi i dalje izgledaju ravnodušni prema zlatu kao monetarnoj imovini. U teoriji, centralne banke su u najboljoj poziciji da znaju pravo stanje globalnog monetarnog sistema.

 

Ako centralne banke kupuju sve zlato koje mogu tvrdim valutama (dolarima ili evrima), nije jasno šta maloprodajni investitori čekaju.

 

Narodna banka Kine (PBoC), vratila se sa tvrdnjama da je nastavila mesečne kupovine zlata.

Prvo mesečno ažuriranje došlo je 7. decembra 2022. godine, kada je kineska državna uprava za razmenu (SAFE), koja objavljuje zvanične podatke o kineskim deviznim rezervama, pokazala da je PBoC dodao 32 tone svojim monetarnim rezervama zlata u novembru 2022.

 

 

SAFE izveštava o kineskim monetarnim rezervama zlata u „milionima troj unci“. Stvarno najavljeno povećanje monetarnih rezervi zlata između oktobra i novembra 2022. bilo je sa 62,64 miliona unci (1.948 tona) na 63,67 miliona unci (1.980 tona), povećanje od 1.030.000 unci (ili 32 tone). Tada, 7. decembra, BullionStar je tvitovao da bi „ova najnovija vest o povećanju zlatnih rezervi PBoC-a mogla biti početak novog mesečnog trenda Kine u najavi o akumulaciji monetarnog zlata“. Mesec dana kasnije, ovo se zaista i ostvarilo.

Drugo mesečno ažuriranje PBoC-a bilo je 7. januara 2023. godine, kada je SAFE-ovo zvanično ažuriranje rezervi otkrilo da je Narodna banka Kine dodala dodatnih 30 tona zlata u svoje monetarne rezerve zlata u decembru 2022., čime je zalihe zlata PBoC-a podigle sa 63,67 miliona dolara unci do 64,64 miliona unci Ukupno, dodatnih 62 tone zlata je dodato u navedenu imovinu PBoC-a u poslednja dva meseca 2022.

Prema istraživanju velikih ruskih banaka, ruski građani su tokom prošle godine kupili više od 50 tona fizičkog zlata, navodi se u izveštaju. Pet od 13 najvećih ruskih banaka zajedno je prodalo 57 tona fizičkog zlata.

Poređenja radi, prema podacima Svetskog saveta za zlato, građani Rusije su 2021. kupili manje od šest tona zlata.

 

Srebro

 

Srebro počeo rast – 26,64 $ / unca.

 

 

Nafta

 

Cena nafte pala na 85,42 $ / barel.

 

 

Fjučersi na naftu Brent trgovali su se u petak blizu 84 dolara po barelu i bili su na putu da ove nedelje dobiju oko 6%, što je potkrepljeno poboljšanjem izgleda tražnje u Kini i nadanjima za manje agresivno povećanje kamatnih stopa američkih Federalnih rezervi. Kina je ove nedelje povećala kupovinu sirove nafte nakon što je Peking izdao novu uvoznu kvotu, a očekuje se da će potrošnja skočiti na rekord ove godine nakon izlaska zemlje iz politike nulte Covid-a, kako je primetio Blumberg. U međuvremenu, američka inflacija je u decembru dodatno oslabila, pojačavajući očekivanja da će Fed usporiti tempo povećanja kamatnih stopa i podržati rast rizične imovine. Zabrinutost zbog uticaja sankcija na rusko snabdevanje takođe je dala optimizam bikovima, pošto bi ograničenja Evropske unije usmerena na prodaju ruskih goriva trebalo da stupe na snagu u februaru.

 

Dedolarizacija u trgovini naftom – Otprilike 40% dokazanih rezervi nafte koje pripadaju članicama OPEK+ je u vlasništvu Rusije, Irana i Venecuele – od kojih svi prodaju Kini uz velike popuste, i svi su uključeni u plan Pekinga petro-juan.

Zemlje Saveta za saradnju u Zalivu (GCC) – pre svega Saudijska Arabija i UAE – čine još 40% dokazanih rezervi nafte, i sve više se priklanjaju Kini.

Preostalih 20% je takođe dostupno Kini, a Kina je već sada najveći uvoznik sirove nafte u svetu.

Sve to znači da dedolarizacija ide uz ritam prilično mirno. Što se tiče globalne trgovine, juan čini oko 2,7%, dok dolar čini 41%

 

Gas

 

Cena prirodnog američkog gasa – 3,48 $ – evropska cena TTF – 648 evra.

 

 

Fjučersi američkog prirodnog gasa trgovali su se oko 3,5 dolara/MMBtu, približavajući se najnižem nivou od juna 2021. godine, jer je rastuća domaća proizvodnja neutralisala izglede za oporavak potražnje usred hladnijeg vremena. Proizvodnja prirodnog gasa u SAD će verovatno porasti za više od 2% ove godine na rekordan dnevni prosek od 100,3 milijarde kubnih stopa, saopštila je Uprava za energetske informacije. Istovremeno, EIA podaci su pokazali da su komunalna preduzeća neočekivano ubacila 11 bcf u skladište prošle nedelje. Dodajući medvedasti ton, izvozna fabrika Freeport LNG u Teksasu, primorana da se isključi u junu nakon požara, ponovo je odložila ponovno pokretanje za drugu polovinu januara, ostavljajući više ponude na domaćem tržištu. Trgovci brinu da će fabrika biti ponovo na mreži tokom prvog ili drugog kvartala zbog potrebe za daljim radom kako bi se zadovoljili savezni regulatori.

 

Evropske cene prirodnog gasa su sredinom januara bile na nivoima od 70 evra/MWh pre rata u Ukrajini, što je skoro 50% manje u odnosu na decembarski maksimum i petinu rekordnih nivoa postavljenih u avgustu, pošto su temperature koje su bile toplije od očekivanih ublažile zabrinutost zbog nestašice. i potreba za racionalizacijom gasa. Ipak, Evropa je spremna za najtopliji januar u poslednjih nekoliko godina. U isto vreme, rekordan uvoz LNG-a, povećanje kapaciteta obnovljivih izvora, naime od energije vetra u Nemačkoj, niža potrošnja i mere za uštedu energije pomogli su da skladišta budu puna. Skladišta gasa širom Evrope bila su popunjena oko 83% poslednjih nedelja, što je više od 50% pre godinu dana i znatno iznad petogodišnje sezonske norme od 70%. Iako se čini da je najgore za sada prošlo, izgledi za 2023. ostaju izazovni jer bi hladnoća mogla povećati potražnju za grejanjem. Takođe, Evropa treba da poveća svoje kapacitete za uvoz LNG-a i nastavi da privlači isporuke LNG-a, u trenutku kada je azijska premija porasla. Takođe, porast potražnje za gasom iz Kine mogao bi povećati konkurenciju na tržištu LNG.

 

Ugalj

 

Cena u neznatnom padu na 370,25 $ / t.

Fjučersi na ugalj u Njukaslu, merilo za region sa najvećim potrošačima u Aziji, pomerili su se ispod granice od 400 dolara po toni i sada su za više od 15% niže u odnosu na septembarski maksimum od 450 dolara, pošto su izgledi za povećanje snabdevanja i smanjenu potražnju naveli investitore da se popuste pozicije. Najveći potrošač Kina nedavno je dozvolila trima komunalnim preduzećima koje podržava centralna vlada i njenom najvećem proizvođaču čelika da obnove uvoz uglja iz Australije, što je prva takva akcija otkako je Peking uveo nezvaničnu zabranu uvoza uglja iz Australije krajem 2020. U isto vreme, toplo vreme, posebno u SAD i Evropa, odložila je zimsku grejnu sezonu dok je ublažila zabrinutost zbog nestašice goriva. Ipak, Kina preduzima značajne korake kako bi ojačala svoju ekonomiju i okončala svoj strogi režim izazvan korona virusom.

 

Aluminijum

 

Cena aluminiijuma nastavlja blago da raste – 2.595 $ / t.

 

 

Fjučersi na aluminijum su se trgovali ispod granice od 2.500 dolara po toni, što je više od 40% manje u odnosu na njihov martovski rekord od 4.100 dolara usred upornih strahova od globalne recesije koja je smanjila potražnju izazvanu agresivnom kampanjom pooštravanja velikih centralnih banaka. Istovremeno, optimizam oko ponovnog otvaranja Kine počeo je da bledi, a investitori su sve više zabrinuti da će novi talas zaraze koronavirusom obuzdati sposobnost zemlje da brzo otvori svoju ekonomiju.

Caikin China General Manufacturing PMI pao je na 49,0 u decembru 2022, najniži od septembra, što je najnoviji znak da će ponovno otvaranje u Kini potrajati. Što se tiče ponude, LME je odlučio da ne zabrani trgovinu i skladištenje ruskog metala u svojim skladištima jer značajan udeo tržišta još uvek planira da kupi metal iz zemlje 2023.

 

Bakar

 

Cena bakra porasla na – 9.187 dolara.

 

 

Fjučersi na bakar su u januaru prešli oznaku od 4,1 dolara po funti, najviše od sredine juna uz nastavak podrške zbog očekivanja veće potražnje i zabrinutosti u pogledu ponude.

Najveći proizvođač Čile je prognozirao da će se njegova proizvodnja smanjiti za skoro 6% u 2023. Glavni igrači u industriji upozorili su da svetska proizvodnja neće moći da prati rastuću potražnju dok moderne ekonomije prelaze na obnovljive izvore energije zavisne od bakra.

Shodno tome, rudarski gigant Glencore procenio je kumulativni manjak snabdevanja od 50 miliona tona do 2030. godine, a Trafigura je upozorila da trenutne globalne zalihe mogu da snabdevaju svetsku potrošnju za manje od 5 dana.

 

Pšenica

 

Cena pšenice pala na 288,25 evra.

 

 

Fjučersi na pšenicu u Čikagu su se kretali iznad 7,4 dolara po bušelu, što je više u odnosu na skoro 15-mesečni minimum od 7,3 dolara dotaknut 10. januara, pošto su investitori procenjivali prognoze iz najnovijeg izveštaja USDA VASDE.

Projekcije za globalnu potrošnju u tekućoj marketinškoj godini revidirane su više za 200 hiljada tona na 789,7 miliona zbog povećane stočne hrane i preostale upotrebe u SAD.

Drugi izveštaj USDA pokazao je da su tromesečne zalihe pšenice u SAD pale za 7% na godišnjem nivou na 1,3 milijarde bušela, što je nedostajalo očekivanjima. Podaci su doveli u pitanje pritisak medveda koji preovladava od četvrtog kvartala 2022. godine i uzrokovan porastom ponude velikih evroazijskih proizvođača. Industrijska istraživačka kompanija Sovecon revidirala je projekcije isporuke za Rusiju, najvećeg svetskog izvoznika, za 200 hiljada tona na 44.1 milion u tekućoj marketinškoj godini usred rekordne žetve i nivoa zaliha u zemlji. Takođe, redovne pošiljke iz ukrajinskih crnomorskih luka snizile su cene pošto su dodatna tržišta postala dostupna ponuđačima.

 

Kukuruz

 

Cena u blagom padu – 675,80$

Fjučersi na kukuruz u Čikagu porasli su preko 6,7 dolara po bušelu, približavajući se najvišoj vrednosti od 6,8 dolara za sedam nedelja postignutoj 28. decembra usred znakova manje ponude. USDA je u svom VASDE izveštaju revidirala naniže prognoze američke proizvodnje kukuruza za tekuću marketinšku godinu za 200 miliona bušela na 13,73 milijarde.

 

Takođe, nivoi nacionalnih zaliha na kraju novembra pali su za 8% na godišnjem nivou, više nego što se očekivalo, na 10,8 milijardi bušela. Da dodamo, proizvodnja je takođe smanjena za strana tržišta jer su nepovoljne vremenske prilike u Brazilu i Argentini nadmašile obilne useve u Kini.

S druge strane, početak trgovine između jednog od najvećih svetskih potrošača Kine i Brazila ublažio je konkurenciju na drugim izvoznim tržištima. Uprkos reviziji naniže, očekuje se da će Brazil proizvesti rekordnih 125 miliona tona u tekućoj godini, skoro 9% više nego u prethodnom periodu.

 

Drvo

 

Dalji pad na – 344 $ / t.

Fjučersi za drvo u Čikagu dostigli su dno oko 350 dolara za hiljadu stopa, što je nivo koji nije viđen od juna 2020. godine, pošto su rastuće kamatne stope nastavile da smanjuju aktivnost nekretnina.

 

Agresivni ciklus pooštravanja Federalnih rezervi gurnuo je 30-godišnju stopu na hipoteku na iznad 6%, povlačeći prodaju i obuzdavajući rast cena nekretnina, dok je ozbiljno narušio poverenje graditelja kuća.

Najnoviji izveštaj američkog Biroa za popis stanovništva pokazao je da su nove dozvole za izgradnju kuća, potencijalni pokazatelj budućih aktivnosti, pale za više od 10% na 1,351 miliona jedinica u novembru, što je najniži nivo od juna 2020. Merilo je sada palo za skoro 80% od njen vrhunac u maju 2021. od oko 1.700 dolara, kada su problemi u lancu snabdevanja pojačali snažnu potražnju.

 

Dolar

 

Dolar u daljem padu na – 1,0831 prema evru.

 

Rublja

 

Rublja nepromenjeno prema evru – 74,7581.

 

 

Kriptovalute

 

Bitcoin u rastu na – 20.714 dolara.

 

 

Ethereum u rastu na – 1.528 dolara.

 

 

Kao što se može videti iz tabele BitInfoCharts u nastavku, sada postoji samo 24.624 Bitcoin adrese koje nose više od milion dolara vredne kriptovalute. Međutim, kako nas Criptopotato posebno podseća, bilo je skoro 100.000 adresa sa ekvivalentnom sumom pre samo godinu dana, u januaru 2022.

 

 

Otprilike 75.000 ljudi je uništeno u 2022. sa ovim pričama o kriptovalutama.

Opet, budite pažljivi i uravnoteženi u kupovini kripto imovine, uložite samo novac koji ste spremni da izgubite.

 

 

Branko Dragaš

Investicioni bankar

Kategorije

Pregled Tržišta