Pregled tržišta
Svet
ZAŠTO NEMATE DECU?
Novo istraživanje Fonda UN za stanovništvo pokazuje da su najčešći razlozi koje ljudi navode zbog toga što nemaju više dece finansijske prirode.
Kako izveštava Katarina Buholc iz Statiste, među 14 ispitanih zemalja, ispitanici su naveli finansijska ograničenja ili nestabilnost posla kao najčešće razloge za manje dece nego što su želeli.
Finansijski razlozi, uključujući i troškove stanovanja i brige o deci, obično su činili dva ili čak tri najčešće navedena problema za niži fertilitet, na primer u Indiji, Indoneziji, Južnoj Koreji, Južnoj Africi, Brazilu, Maroku, Mađarskoj i Nemačkoj.
Međunarodne investicione pozicije.
SAD
April -Trgovinski deficit SAD se u aprilu srušio sa rekordnih 139,3 milijarde američkih dolara na 61,6 milijardi američkih dolara, što je najniži nivo od septembra 2023. Prognoza je bila 70,0 milijardi američkih dolara. Uvođenje američkih tarifa u aprilu izazvalo je ogromna izobličenja u očekivanju tarifa u februaru i martu 2025. Uvoz je agresivno unapred unapredio.
Maj – Budžetski deficit od 316 milijardi dolara za jedan mesec. Gundlah kaže da obračun dolazi. Ministarstvo finansija upozorava na krizu.
Brojke su zapanjujuće. Samo u maju, vlada SAD je prikupila 371 milijardu dolara prihoda. To bi trebalo da bude dovoljno da sve teče glatko, zar ne? Ni blizu. Vašington je potrošio 687 milijardi dolara, ostavljajući deficit od 316 milijardi dolara za samo jedan mesec.
Ovo nije privremeni manjak. Godišnji deficit je već porastao na 1,365 biliona dolara, što je povećanje od 14 procenata u odnosu na prošlu godinu. Dužni teret raste, a troškovi njegovog finansiranja izmiču kontroli. Samo otplate kamata premašile su 92 milijarde dolara u maju, nadmašivši skoro sve ostale federalne troškove osim zdravstvenog osiguranja i socijalnog osiguranja.
Poljoprivrednici obustavljaju proizvodnju u SAD zbog ubrzanja poljoprivredne krize.
Ono čemu svedočimo nije samo još jedan poljoprivredni pad – to je sistematski kolaps najmoćnijeg sistema proizvodnje hrane koji je svet ikada poznavao. Od kukuruznih polja Ajove do pšeničnih ravnica Kanzasa, od sojinih farmi Ilinoisa do stočarskih rančeva Teksasa, američki farmeri donose odluku koja će do srži potresti globalno snabdevanje hranom: zatvaraju se.
Ovo nije štrajk. Ovo nije protest. Ovo je preživljavanje. A posledice se već osećaju u svakoj prodavnici prehrambenih proizvoda, svakom restoranu, svakom trpezarijskom stolu u Americi i šire.
Pre tri nedelje, ono što je počelo kao rutinska granična inspekcija postalo je varnica koja je zapalila bure baruta koje se stvaralo decenijama. Na graničnim prelazima Laredo i Nogales, preko 140 traktora i mašina za žetvu marke „Džon Dir“ peklo se pod užarenim suncem – ne zbog birokratskih kašnjenja, već zbog smišljene blokade usmerene na najznačajnijeg američkog proizvođača poljoprivredne opreme.
Dok su konkurenti poput „Kejs IH“ i „Kubota“ prolazili sa minimalnim kašnjenjima, „Džon Dir“ se suočio sa onim što su meksički carinici eufemistički nazvali „pojačanim protokolima za inspekciju poljoprivredne opreme“. Ali ovo nije bila rutinska provera. Ovo je bio hirurški rat, savršeno tempiran da poremeti kritičnu sezonu sadnje u Meksiku koja je udaljena samo nekoliko nedelja.
Za poljoprivrednike koji su unapred platili opremu, gledajući kako im je mašina zarobljena na samo nekoliko metara udaljenosti preko nevidljive linije, ovo nije bila samo neprijatnost – bilo je katastrofalno. U Sinaloi, Eduardo Vaskez je bespomoćno zurio u 5.000 hektara nezasejanog zemljišta, dok je njegov traktor, plaćen za 300.000 dolara, nedostupan preko granice. Vreme je nestajalo, a sa njim i sredstva za život za celu sezonu.
Ali ova blokada granice je bila baš ono što treba. Pravi eksploziv se gomilao godinama.
Da li su državne obveznice investicije sa nižim rizikom?
Tokom protekle tri godine, državne obveznice su dokazale da su sve samo ne „investicija sa niskim rizikom“. Sledeći grafikon pokazuje koliko su loše američke državne obveznice pokazale rezultate:
Tržište obveznica se sprema za izuzetan izazov. Približno 9,2 biliona dolara američkih državnih obveznica – otprilike jedna trećina neizmirenog tržišnog duga i skoro 30% američkog BDP-a – dospeva 2025. godine.
55 do 60 procenata ovog iznosa dospeće pre jula. Dodajući federalni deficit od 1,9 biliona dolara, bruto emisija će premašiti 10 biliona dolara samo za Sjedinjene Države.
Nijedno moderno tržište nikada nije apsorbovalo toliku količinu.
U periodu od januara do juna 2025. godine, deficit saveznog budžeta iznosio je 628 milijardi američkih dolara. Prošle godine, deficit pod predsednikom Bajdenom iznosio je 757 milijardi američkih dolara. Prema podacima Ministarstva finansija SAD, ukupan javni deficit od 1. januara 2024. do 10. jula 2024. iznosio je nešto više od 871 milijarde američkih dolara. Novo zaduživanje ove godine iznosilo je oko 425 milijardi američkih dolara.
FED
Odbor Federalnih rezervi nedavno je glasao za predlog o smanjenju iznosa kapitala koji banke moraju da drže kao deo svoje imovine. Prema izveštaju Rojtersa, iznos kapitala koji banke moraju da drže zavisiće od njihovog značaja u globalnom finansijskom sistemu.
Bankarstvo bez rezervi: Prema sistemu delimičnih rezervi, banke su bile obavezne da drže deo depozita klijenata. Iznos je mogao da varira, ali je ranije bio 10% postojećih depozita. Rezerve su bile potrebne za zadovoljavanje tekućih potreba za povlačenjem sredstava. Preostalih 90% moglo se pozajmiti pojedincima i preduzećima. Ako bi previše ljudi želelo previše svog novca u kratkom vremenskom periodu, banka ne bi mogla da zadovolji potražnju za povlačenjem sredstav.
Banke su strašno nelikvidne. Solventnost je iluzija, a ne stvarnost. Malo je verovatno da će ublažavanje zahteva za kapitalom banaka u ovom trenutku mnogo pomoći u rešavanju prekomernog rizika koji je već prisutan u bankarskom sistemu. Dodatni kapital neće sprečiti finansijske institucije da propadnu; one to već čine. (Vidi „ Rezultati stres testova banaka su samo paravan “).
Prema Kvartalnom izveštaju o dugu i kreditima domaćinstava koji je objavila njujorška Federalna rezerva (FED), više od 2,2 miliona novozajmljivača u kašnjenju u plaćanju kredita videlo je pad kreditnog rejtinga za preko 100 poena, dok je više od milion doživelo pad od najmanje 150 poena.
Ovo nije samo pitanje studentskih kredita – već i pristupa potrošačkim kreditima u budućnosti. Procenjuje se da je 2,4 miliona zajmoprimaca sa kašnjenjem u plaćanju ranije imalo kreditni rezultat iznad 620, što znači da su ispunjavali uslove za hipoteke, auto kredite i kreditne kartice pre nego što su se ovi kašnjenja pojavili u njihovim izveštajima. Mnogi to više ne čine.
Banke
Digitalni radnici u bankarstvu – Digitalni radnici Banke Njujork Melon imaju direktne menadžere kojima se izveštavaju i rade autonomno u oblastima kao što su kodiranje i validacija instrukcija za plaćanje. Fotografija: Džina Mun/Blumberg njuz
Banka Njujork Melon saopštila je da sada zapošljava desetine „digitalnih zaposlenih“ pokretanih veštačkom inteligencijom koji imaju kompanijske pristupne podatke i rade zajedno sa ljudskim osobljem.
Slično ljudskim zaposlenima, ovi digitalni radnici imaju direktne menadžere kojima se izveštavaju i rade autonomno u oblastima kao što su kodiranje i validacija instrukcija za plaćanje, rekla je glavna direktorka za informacione tehnologije Li-En Rasel. Uskoro će imati pristup sopstvenim imejl nalozima i možda će čak moći da komuniciraju sa kolegama na druge načine, kao što je putem Microsoft Teams-a, rekla je ona.
„Ovo je sledeći nivo“, rekao je Rasel. Iako je još rano za ovu tehnologiju, Rasel je dodao: „Siguran sam da će za šest meseci postati veoma, veoma rasprostranjena.“
Ono što banka, poznata i kao BNY, naziva „digitalnim radnicima“, druge banke mogu nazivati „AI agentima“. I dok industriji nedostaje jasan konsenzus o tačnoj terminologiji, jasno je da tehnologija ima sve veće prisustvo u finansijskim uslugama.
CBDC
Digitalni juan (e-CNY) je i dalje najveći pilot projekat CBDC-a na svetu. U junu 2024. godine, ukupan obim transakcija dostigao je 7 biliona e-CNY (986 milijardi dolara) u 17 pokrajinskih regiona u sektorima kao što su obrazovanje, zdravstvo i turizam. Ova brojka je skoro četiri puta veća od 1,8 biliona juana (253 milijarde dolara) koje je zabeležila Narodna banka Kine u junu 2023. godine.
Indijska elektronska rupija je sada drugi najveći pilot projekat CBDC-a. Digitalna rupija u opticaju porasla je na 10,16 milijardi ₹ (122 miliona dolara) do marta 2025. godine, što je povećanje od 334% u odnosu na 2,34 milijarde ₹ (28 miliona dolara) u 2024. godini. Rezervna banka Indije 2025. godine proširuje i maloprodajne i veleprodajne CBDC-ove sa novim slučajevima upotrebe, oflajn funkcionalnošću i širim učešćem.
EU
15% radno sposobnih ljudi u EU — oko 42 miliona pojedinaca — ne može sebi da priušti nedelju dana odmora van kuće. Juronjuz biznis detaljnije se bavi pitanjem siromaštva tokom odmora.
U 2023. godini, 15% zaposlenih u EU nije moglo sebi da priušti nedelju dana odmora van kuće. Iako se ovaj procenat na prvi pogled možda ne čini veoma visokim, on predstavlja oko 42 miliona radnika.
U svakoj od „velike četiri“ ekonomije EU (Nemačkoj, Francuskoj, Španiji i Italiji), preko 5 miliona radnika nije moglo da priušti nedeljni odmor, prema podacima Evrostata koje je objavila Evropska konfederacija sindikata (ETUC).
„Odmor sa porodicom ili prijateljima je važan za naše fizičko i mentalno zdravlje i predstavlja osnovni deo evropskog društvenog ugovora“, rekla je generalna sekretarka EKS-a Ester Linč, kritikujući situaciju.
ECB
Zabliude o digitalnom evru.
Digitalni evro bi mogao doprineti evropskom ekonomskom suverenitetu.
S obzirom na slabost dolara, raste pompeznost oko evra kao potencijalne globalne rezervne valute. Međutim, u svom trenutnom stanju, to je nepotpuna valuta. Ako bi evro bio restrukturiran, ne samo da bi mogao biti potpun, već bi mogao postati i međunarodna rezervna valuta.
Mnogo hvaljena alternativa bio bi evro. Ali u svom sadašnjem obliku, on je nepotpuna valuta. Njeno završetak preti da propadne zbog nemogućnosti evropskih zemalja da formiraju fiskalnu i bankarsku uniju kroz političko ujedinjenje. Međutim, politička unija je neophodan preduslov za valutu samo ako je zamišljena kao suvereni novac u obliku fiat kreditnog novca – to jest, bez veze sa fizičkom imovinom kao što je zlato. Ako bi evro bio uspostavljen u drugačijem obliku, ne samo da bi mogao biti završen već bi mogao postati i međunarodna rezervna valuta.
Ako bi ECB, kao i neke druge centralne banke, izdavala obveznice sa kamatom – što je u skladu sa njenim statutom – mogla bi se stvoriti „sigurna investicija“ bez kontroverznih evroobveznica ili zajedničkih obveznica EU. Od kada je Donald Tramp stupio na dužnost, mnogo se govori o evropskom ekonomskom suverenitetu. Ako se pravilno osmisli, digitalni evro bi mogao dati odlučujući doprinos tome.
ECB upozorava – Evropska centralna banka upozorava na opasnu neravnotežu: Izgleda da postoji znatno manje fizičkog zlata nego što bi bilo potrebno pokriti trenutnim finansijskim ugovorima. Da li je sada neizbežna „bankovna panika“ za zlatom? Zašto bi takva panika uopšte mogla dovesti do pada cene zlata? Kakvu ulogu sama ECB igra u ovom razvoju događaja? Da li su pogođene i nemačke zlatne rezerve u Njujorku?
BRICS
Inicijativa BRIKS-a (Brazil, Rusija, Indija, Kina i Južna Afrika) za smanjenje zavisnosti od američkog dolara izgleda da pravi novi korak. Na nedavnim ministarskim sastancima, članovi grupe su konkretnije razgovarali o ideji zajedničke valute za trgovinu između BRIKS-a.
Ova perspektiva, predložena za 2026. godinu, deo je konteksta ponovnog prilagođavanja globalnih monetarnih bilansa, obeleženog rastućom željom da se oslobodimo uticaja dolara na međunarodne transakcije.
Uz ovu geopolitičku promenu, mnogi sektori svedoče sličnoj transformaciji u monetarnoj kontroli, posebno u digitalnoj sferi. Razvoj blokčejn tehnologija na finansijskim i zabavnim platformama pruža jasan primer.
Na primer, došlo je do brze ekspanzije digitalnog kockanja, sa decentralizovanim modelima koji često zaobilaze tradicionalni bankarski sistem. Korisnici koji traže inovativna okruženja mogu razmotriti opcije kao što je onlajn kazino sa bonusom bez depozita , koji se takođe oslobađa konvencionalnih kola plaćanja integracijom kriptografskih usluga.
Jedanaest zemalja BRIKS-a oštro je kritikovalo „proizvoljne“ tarife koje je uvela američka administracija pod predsednikom Donaldom Trampom. U zajedničkom saopštenju usvojenom u nedelju, učesnici samita u Brazilu izrazili su „ozbiljnu zabrinutost“ zbog povećanja jednostranih tarifa i drugih mera „koje iskrivljuju trgovinu i nisu u skladu sa pravilima Svetske trgovinske organizacije“.
Zemlje BRIKS-a čine oko polovinu svetske populacije i 40 procenata globalne ekonomske proizvodnje. Alijansa, koja uključuje Iran od 2023. godine, takođe je u svom saopštenju osudila „vojne napade“ na Iran. Takođe su pozvali na „neposredno, trajno i bezuslovno primirje“ u Pojasu Gaze i potpuno povlačenje izraelske vojske iz priobalnog pojasa i „svih ostalih delova okupiranih palestinskih teritorija“.
Rusija
Trgovinski bilans je pokazao suficit od 8,72 milijarde američkih dolara u maju, u poređenju sa 9,04 milijarde američkih dolara ranije. Potrošačke cene su porasle za 9,4% u odnosu na isti period prošle godine u junu (prognoza: 9,4%), u poređenju sa 9,9% ranije.
Vrednost ruskih međunarodnih zlatnih rezervi porasla je na rekordnih 248,7 milijardi dolara.
Od početka godine, rezerva je porasla za 27%, što je najviša cifra u poslednjih 10 godina, piše Izvestija .
„Rusija je povećala obim kupovine fizičkog zlata za svoje zlatne i devizne rezerve nakon što su joj devizna sredstva zamrznuta u EU i SAD“, objasnio je analitičar kompanije Freedom Finance Global Vladimir Černov.
Dodao je da je nemoguće zamrznuti ili čak konfiskovati zlato koje se skladišti u zemlji. Stoga je Ruska Federacija, umesto dolara i evra, radije kupovala zlato i kineske juane.
Podsetimo se da je Centralna banka odredila zvanični kurs za dolar, evro i juan od 16. jula.
U poređenju sa prethodnom vrednošću, kurs dolara je pao za 41 kopejku, iznoseći 77,9584 rublje. Kurs evra je pao za 62 kopejke na 91,1531 rublju.
Kineski juan je pao za 5 kopejki na 10,8353 rublje.
Kina
Kina je uvela ograničenja izvoza tehnologija ključnih za proizvodnju baterija za električna vozila, u nastojanju da učvrsti svoju dominaciju u sektoru koji je doprineo vodećoj poziciji zemlje u globalnoj trci električnih vozila.
Nekoliko tehnologija koje se koriste za proizvodnju baterija za električna vozila i preradu litijuma, ključnog minerala za baterije, dodato je na vladinu listu za kontrolu izvoza.
Uključivanje na listu znači da će za transfer tehnologija u inostranstvo – kao što je trgovina, investicije ili tehnološka saradnja – biti potrebna dozvola koju izdaje vlada, navodi se u saopštenju Ministarstva trgovine zemlje.
Nove kontrole odražavaju slična ograničenja uvedena pre samo tri meseca za određene retke zemne elemente i njihove magnete – ključne materijale koji se koriste ne samo u proizvodnji električnih vozila, već i u potrošačkoj elektronici i vojnoj opremi kao što su borbeni avioni. Kineska dominacija u lancu snabdevanja retkim zemnim elementima pojavila se kao jedno od njenih najmoćnijih oruđa u obnovljenom trgovinskom ratu sa Sjedinjenim Državama.
Kina se pojavila kao vodeći igrač na konkurentnom globalnom tržištu električnih vozila, delimično zahvaljujući svojoj sposobnosti da razvije visokoperformansne, isplative baterije kroz svoj sveobuhvatni lanac snabdevanja, od prerade sirovina do proizvodnje baterija.
Ogroman broj proizvođača automobila širom sveta koristi kineske baterije za električna vozila u svojim vozilima. Kineski proizvođači baterija za električna vozila činili su najmanje 67% globalnog tržišnog udela, prema podacima SNE Research , firme za istraživanje tržišta i konsultantske usluge.
Indija
Potrošačke cene su porasle za 2,10% u odnosu na prethodnu godinu u junu (prognoza: 2,50%), u poređenju sa prethodnih 2,82%. Ovo je najmanji porast od januara 2019. Veleprodajne cene su pale za 0,13% u odnosu na prethodnu godinu u junu (prognoza: +0,52%), u poređenju sa prethodnih +0,39%.
Afrika
Afričke vlade ponovo uspostavljaju kontrolu nad svojim mineralnim bogatstvom kroz rastući talas politika usmerenih na povećanje lokalne dodate vrednosti i smanjenje izvoza neprerađenih proizvoda, rekli su visoki zvaničnici i ličnosti iz industrije na ključnom skupu industrije.
Sa ubrzanjem energetske tranzicije, Afrika se pojavljuje kao centralni dobavljač ključnih sirovina kao što su kobalt, litijum, grafit i retki zemni elementi. Međutim, sve veći broj afričkih vlada tvrdi da ekstraktivni model iz prošlosti, definisan izvozom sirovina i ograničenim domaćim obogaćivanjem, više nije održiv za ekonomsku budućnost Afrike.
Stopa inflacije u Nigeriji pala je treći mesec zaredom u junu, prema podacima nacionalne statističke agencije objavljenim u sredu.
Stopa je usporila na 22,22% u junu u odnosu na isti period prošle godine sa 22,97% u maju.
Ovo dolazi nakon što je inflacija prošle godine dostigla rekordne visine, pogoršavajući tekuću krizu troškova života u zemlji.
Nemačka
Sledeći grafikon pokazuje kritičan nivo slučajeva nesolventnosti. Prema konačnim rezultatima (plava kriva na grafikonu), lokalni sudovi su prijavili 5.891 korporativnih stečajeva podnetih za prvi kvartal 2025. godine. To je 13,1% više nego godinu dana ranije. Prema podacima Nemačke industrijske i trgovinske komore (DIHK), ovo je najveći broj korporativnih bankrotstava u prvom kvartalu u poslednjih jedanaest godina. Potraživanja poverilaca procenjuju se na oko 19,9 milijardi evra, u poređenju sa oko 11,3 milijarde evra godinu dana ranije. Nedostatak porudžbina i slaba potražnja s jedne strane, i visoki troškovi energije, rada i birokratije s druge strane, uzrokuju posrtanje mnogih kompanija, prema rečima glavnog analitičara DIHK-a, Trajera.
Prema istraživanju DIHK-a sprovedenom među više od 23.000 kompanija, 43% ocenjuje svoju finansijsku situaciju kao problematičnu. Od svih sektora, maloprodajne kompanije se suočavaju sa najvećim problemima sa finansiranjem (46%). Nenaplativi dugovi, problemi sa likvidnošću i pad kapitala ostaju visoki, a rizik od insolvencije se povećava.
Koncept za industrijsku cenu električne energije donosi 4 milijarde evra olakšanja. Ministarstvo ekonomskih poslova razmatra približno 4 milijarde evra olakšanja od cene industrijske električne energije. Broj kompanija koje bi mogle imati koristi povećao bi se sa 350 na 2.200. Ministarka Rajhe je krajem juna najavila da će predstaviti konkretan koncept za cenu industrijske električne energije kako bi se brzo smanjile cene električne energije.
Francuska
Francuska je na podijumu po javnom deficitu (5,8% BDP-a, broj 1 u EU), javnim rashodima (57,1% BDP-a, broj 2), javnim prihodima (51,3% BDP-a, broj 3) i javnom dugu (113,0% BDP-a, broj 3), prema veb stranici Fipeko .
I stoga: rashodi (57,1%) – prihodi (51,3%) = deficit (5,8%).
U 2024. godini, obavezne poreze iznose 42,8% BDP-a, dok javni prihodi predstavljaju 51,3% BDP-a. To znači da približno 10% BDP-a dolazi od „neobaveznih prihoda“, koji i dalje predstavljaju iscrpljivanje ekonomije od strane države, jer ona određuje uslove i cene. Ovome se dodaje računovodstvena veština koja se sastoji u određivanju vrednosti proizvedene iz troškova, bez brige o kvalitetu ili stvarnoj potražnji (na primer, roditelji više vole da šalju svoju decu u privatnu školu, ali to ne može preći 20% stanovništva po nekoj vrsti prećutnog zakona).
Ukratko, francuska Moloh država uzima i troši nešto više od polovine bogatstva koje su stvorili Francuzi, dok istovremeno naduva dug… Hajde da se iznenadimo kada potonemo.
I stvari idu od lošeg ka gorem. MMF predviđa pogoršanje francuskog deficita (6,1% BDP-a umesto 3,4% prognoziranih u 2028. godini). Međunarodna organizacija ne veruje u napore koje je pokazala vlada. Istina je da je u potpunom odsustvu strukturnih reformi teško videti kako bi se stvari mogle poboljšati. U Bersiju sada stružu dno bačve: čak je pomenuta i ideja o porezu na polovne knjige. Nije za smešno.
Ove katastrofalne brojke – a možda posebno sve veći jaz sa zemljama koje su ranije bile u gorem položaju od nas – verovatno će dovesti do francuske dužničke krize. Vežite pojaseve!
Mark Tuati: UPOZORENjE – Francuska: „U prvom kvartalu 2025. godine, javni dug će dostići novi rekord od 3.345,8 milijardi evra, što je povećanje od 1.089,8 milijardi evra u odnosu na 2017. godinu! Prava katastrofa!
Velika Britanija
Banka Engleske je zadržala kamatne stope na 4,25%, iako je centralna banka signalizirala da će kasnije ove godine doći do daljeg smanjenja troškova zaduživanja nakon „jasnijih dokaza“ o rastućoj nezaposlenosti usred usporavanja ekonomije.
Šest članova devetočlanog Komiteta za monetarnu politiku (MPC) Svetske banke glasalo je za održavanje kamatnih stopa nepromenjenih, dok su tri podržala smanjenje na 4%, što je dodatak na četiri smanjenja od četvrtine poena od prošlog avgusta.
Guverner Banke, Endru Bejli, rekao je da kamatne stope „i dalje postepeno padaju“ nakon što su „viđeni znaci poboljšanja na tržištu rada“. Međutim, upozorio je da je svet „veoma nepredvidiv“ i da je teško predvideti kada će kamatne stope sledeći put biti smanjene.
UPOZORENjE – Kamatne stope u Velikoj Britaniji su na najvišem nivou od 1998. godine: da li idemo ka novoj finansijskoj krizi?
Ujedinjeno Kraljevstvo je upravo prešlo crvenu liniju. Prinos na dugoročne državne obveznice, poznate kao gilts, dostigao je 5,5%, što je maksimum koji nije viđen od 1998. godine. Ova brojka, mnogo više od jednostavnog finansijskog indikatora, odražava rastuću napetost na tržištima. Investitori su sve nervozniji, zabrinuti zbog nivoa javnog duga i deficita koji su van kontrole.
Švajcarska
Federalni ekonomisti su ponovo blago snizili svoje prognoze ekonomskog rasta. Međutim, očekuje se da će stopa nezaposlenosti značajno porasti.
Za 2025. godinu, stručna grupa savezne vlade prognozira rast realnog bruto domaćeg proizvoda (BDP, prilagođen sportskim događajima) od samo 1,3 procenta, kako je u ponedeljak objavio Državni sekretarijat za ekonomske poslove (Seco). Ranije su stručnjaci pretpostavljali 1,4 procenta.
Federalni ekonomisti su postali još pesimističniji u pogledu 2026. godine. Sada očekuju rast od 1,2 procenta – u martu su prognozirali povećanje od 1,6 procenata.
Usporavanje Trampovih tarifa
To bi značilo da bi švajcarska ekonomija rasla znatno ispod proseka još dve godine, prema Seku, procenjujući trenutne prognoze. Kao razlog naveden je trgovinski spor , koji usporava ciklično izložene sektore izvozne ekonomije. To takođe dovodi do nižih investicija.
Prema Secu, slab rast će uzrokovati porast nezaposlenosti. Prosečna stopa nezaposlenosti se sada predviđa na 2,9 odsto umesto 2,8 odsto za 2025. godinu, a čak 3,2 odsto umesto 2,8 odsto za 2026. godinu.
Prema Seku, sve ove prognoze se zasnivaju na pretpostavci da se međunarodni trgovinski sukob neće dalje eskalirati. Prema saopštenju, takva eskalacija bi imala „značajne posledice“ na švajcarsku ekonomiju.
Što se tiče inflacije, Seco očekuje dalje niže brojke. Očekuje se da će cene porasti za samo 0,1 odsto ove godine (prethodno: +0,3 odsto). Prognoza inflacije za 2026. godinu je neznatno snižena sa 0,6 na 0,5 odsto.
Proizvođačke cene su pale za 0,1% u odnosu na prethodni mesec u junu, u odnosu na prethodnih -0,5%. Na godišnjem nivou, pad je iznosio 0,7% (prethodni mesec: -0,7%).
Austrija
Deficit ostaje iznad četiri procenta do 2029. godine: Fiskalni savet poziva na „neodložno pokretanje strukturnih reformi“
Prema aktuelnoj prognozi Fiskalnog saveta, koeficijent duga će porasti na 91 odsto bruto domaćeg proizvoda do 2029. godine. Suprotno planovima vlade, deficit neće pasti ispod Mastrihtskog limita od tri odsto.
U svojoj prognozi, Fiskalni savet pretpostavlja da budžetski deficit neće pasti ispod četiri procenta ni u jednoj od narednih godina, dostižući 4,2 procenta u 2029. Ovo je u suprotnosti sa vladinim prognozama, prema kojima bi budžetski deficit trebalo da padne ispod Mastrihtskog limita od tri procenta do kraja decenije. Odnos državnog duga, meren kao procenat BDP-a, juri od jednog rekorda do drugog: Prema ažuriranoj prognozi Fiskalnog saveta, on će porasti sa 84,6 procenata ove godine na 91,1 procenat do 2029. godine.
Argentina
Argentina Havijera Mileija doživljava procvat prodaje automobila, nekretnina i letovi su potpuno rezervisani. Ali među sektorima sa niskim prihodima, potrošnja je opala, zaposlenje je nesigurno, a računi u supermarketima se plaćaju na kredit.
Mileijeva vlada je smanjila inflaciju sa godišnjih 117 procenata prošle godine na 1,6 procenata prošlog meseca, uz istovremeno ostvarivanje istorijskog fiskalnog suficita. Ali to je došlo po cenu devalvacije pezosa i ukidanja subvencija, što je učinilo pristup stanovanju, zdravstvu i obrazovanju skupljim.
Pad potrošnje zabeležen 2024. godine donekle se pojačao u odnosu na maj, ali na fragmentiran način – dok je potražnja za trajnim potrošačkim dobrima od strane domaćinstava sa visokim prihodima porasla, masovna potrošnja ostaje na najnižem nivou.
Devet od 10 domaćinstava je u dugovima, a 12,8 odsto ima zaostatke u plaćanju dugova.
Ali samo odabrana grupa stanovništva prisustvuje ovoj potrošačkoj zabavi u Argentini. Jedva šest procenata pripada višoj klasi, dok polovina spada u nižu klasu, zarađujući manje od 960 američkih dolara mesečno.
Srednja klasa, nekada glavni motor potrošnje, najteže je pogođena merama štednje „motornom testerom“ Mileijeve vlade.
Japan
Japan trenutno prolazi kroz kritičan period koji potresa prividnu stabilnost njegove ekonomije. Iako je bazna inflacija i dalje ograničena, nagli rast cena pirinča – osnovne namirnice i ključnog elementa potrošnje japanskih domaćinstava – dramatično je promenio percepciju troškova života. Za samo nekoliko meseci, veleprodajne cene pirinča su se skoro udvostručile, prešavši 27.000 jena za 60 kg, kao što je ilustrovano na ovom Blumberg grafikonu:
Ali prava pretnja se pojavljuje na potpuno drugom frontu: na japanskom tržištu obveznica. Od aprila, prinosi na ultra-dugoročne hartije od vrednosti – posebno na 40-godišnje japanske državne obveznice – skočili su za skoro 100 baznih poena:
Japanski institucionalni investitori već beleže značajne nerealizovane gubitke – procenjene na više od 3,6 biliona jena, prema njihovim izveštajima iz marta 2025. godine.
Ova pojava pokreće širu zabrinutost: održivost japanskog modela, zasnovanog na decenijama izuzetno niskih kamatnih stopa. Kompanije za životno osiguranje, poput penzionih fondova, uložile su velika sredstva u hartije od vrednosti sa fiksnim prihodom, posebno u veoma dugoročne južnoameričke obveznice. Trenutni pad tržišta dovodi u pitanje ne samo vrednovanje njihovih portfolija, već i njihovu sposobnost da nastave da garantuju stabilne prinose svojim osiguranicima, u kontekstu ubrzanog starenja stanovništva.
Banka Japana, koja drži više od polovine celokupnog domaćeg tržišta obveznica, više ne može da krije istinu unedogled. Smanjenjem svoje podrške, otkriva golu stvarnost: japanske obveznice više ne vrede ono što se nekada verovalo. Gubici se gomilaju, poverenje erodira, a tržište gubi svoja sidra.
Grafikon USD/JPY, koji pokazuje nepravilna kretanja nakon intervencija Ministarstva finansija, svedoči o rastućoj nervozi:
Iran
Hoće li Iran zatvoriti Ormuski zaliv ?
Kao odgovor na izraelski napad, Iran preti da će zatvoriti Ormuski moreuz. Posledice ove eskalacije je teško predvideti – ali su svakako dramatične.
Teheran – Vazdušni rat između Izraela i Irana je u punom jeku: Pored napada na nuklearna postrojenja, Izrael sada napada i iranska naftna i gasna polja . Kao odgovor, Teheran je objavio da razmatra blokiranje važne trgovačke rute, Ormuskog moreuza. Iako je upitno da li bi Iran uopšte imao vojnu sposobnost da blokira moreuz, sama činjenica da bi to poremetilo i ugrozilo trgovačko brodarstvo tamo mogla bi imati razorne posledice i predstavljati de fakto blokadu.
Cene nafte rastu na celom tržištu nafte i mogle bi da pređu granicu od 100 dolara po barelu
Troškovi transporta rastu u celini, što se odražava na robu
Inflatorni pritisak ponovo raste, potrošnja se usporava.
Veštačka intelegencija
Šef Amazona, Endi Džasi, rekao je zaposlenima da prihvate veštačku inteligenciju (VI) i upozorio da će ta tehnologija dovesti do manjeg broja zaposlenih u kompanijama u narednih nekoliko godina.
On je podelio predviđanje u dopisu zaposlenima u utorak, u kojem je pozvao zaposlene da „budu radoznali u vezi sa veštačkom inteligencijom“.
Tehnološki gigant je najnovija firma koja je iznela svoje planove za korišćenje veštačke inteligencije usred zabrinutosti da će tehnologija dovesti do brzog gubitka radnih mesta širom sveta.
Amazon je krajem prošle godine direktno zapošljavao više od 1,5 miliona ljudi širom sveta.
Većina tog osoblja je u SAD, gde je kompanija drugi najveći poslodavac u zemlji posle Volmarta.
Iako mnogi zaposleni rade u skladištima za elektronsku trgovinu firme, oko 350.000 ljudi takođe služi kompaniji na kancelarijskim pozicijama.
Veštačka inteligencija „pruža ranu dijagnozu“ srčanih problema.
Viši lekar se nada da je postignut „uzbudljiv“ proboj u ranoj dijagnozi srčanih problema korišćenjem veštačke inteligencije.
Dr Sajmon Rudland, gostujući profesor na Univerzitetu u Safoku, bio je glavni autor studije koja je procenjivala test koji koristi veštačku inteligenciju (AI) kako bi utvrdio da li pacijenti imaju kardiovaskularne bolesti pre nego što pokažu simptome.
Koristi pet elektroda – četiri na grudima i jednu na leđima – i vraća zeleni, žuti ili crveni rezultat.
To znači da tehnologija meri električnu aktivnost srca u tri dimenzije, za razliku od tradicionalnog dvodimenzionalnog EKG-a (elektrokardiograma).
Veštačka inteligencija zatim može da interpretira podatke, uključujući merenje ritma, strukture i perfuzije srčanog mišića.
Nada se da bi istraživanje moglo pomoći u testiranju ljudi koji se smatraju kategorijama visokog rizika i da bi takođe moglo pomoći u smanjenju vremena čekanja u bolnici.
Veštačka inteligencija će smanjiti broj službenika u Amazonu u narednim godinama, napisao je izvršni direktor Endi Džasi u memorandumu zaposlenih prošlog meseca. Takođe u junu, Majkrosoft je objavio da će otpustiti oko 9.000 radnika, što je otprilike 4 procenta njegovog plaćenog spiska.
Sve češće bubnjevi sličnih vesti navode kancelarijske radnike da se pitaju da li su njihovi poslovi sledeće voće koje će veštačka inteligencija ubrati.
Neki tvrde da će, ako veštačka inteligencija automatizuje rutinske zadatke, eliminisati vrstu posla koju obavljaju početnici zaposleni direktno nakon fakulteta. Primena veštačke inteligencije na tom nivou je moguća sada, jer botovi imaju veštine za obavljanje tog nivoa rutinskog, ponavljajućeg posla.
U roku od pet godina, veštačka inteligencija će moći da uništi polovinu svih početnih poslovnih mesta u „belim okovratnicima“, rekao je suosnivač kompanije Anthropic, Dario Amodei, u nedavnom intervjuu za Axios.
Ekologija
Divlje medonosne pčele, nekada slavljene zbog svoje poljoprivredne vrednosti, sada ugrožavaju autohtone ekosisteme u Južnoj Kaliforniji monopolizujući izvore polena i nadjačavajući autohtone oprašivače. Nova studija otkriva da uklanjaju do 80% polena u jednom danu, ozbiljno narušavajući izvore hrane za preko 700 vrsta autohtonih pčela. Uprkos njihovim koristima za poljoprivredu, ove invazivne pčele dominiraju skoro celom biomasom pčela u regionu i čak proizvode potomstvo nižeg kvaliteta kada oprašuju autohtone biljke. Rezultati podstiču zaštitnike prirode da preispitaju pčelarske prakse, posebno u blizini ugroženih populacija pčela i prirodnih rezervata.
Kompanije
Mark Zakerberg je pristao da reši višemilijardersku tužbu sa grupom akcionara zbog načina na koji su se najviši rukovodioci i direktori kompanije Meta nosili sa ponovljenim kršenjima privatnosti od strane kompanije Fejsbuk.
Akcionari su tražili 8 milijardi dolara (6 milijardi funti) odštete. Nije jasno koliko su pristali da nagode.
Nagodbu je u četvrtak objavio advokat akcionara, neposredno pre nego što je suđenje trebalo da uđe u drugi dan na sudu u Delaveru. Meta je odbio da komentariše nagodbu.
Akcionari kompanije Meta tvrdili su da su postupci gospodina Zakerberga doveli do skandala sa Kembridž Analitikom u kojem su podaci miliona korisnika Fejsbuka procureli i korišćeni od strane firme za političko konsultovanje.
Akcije
Zakonske promene dovele su do raširenih spekulacija na tržištu derivata, koje sada procenjuje vrednost na oko 2 miliona milijardi dolara. Osnovna vrednost svih hartija od vrednosti koje se drže u Depozitarnom fondu i klirinškoj korporaciji (DTCC) u Njujorku i Euroclear-u u Belgiji iznosi približno 130.000 milijardi dolara. Pod pretpostavkom da se svih 130.000 milijardi dolara ne koristi kao kolateral, govorimo o sistemskom koeficijentu leveridža od preko 20 puta, pri čemu američke državne obveznice ponekad prelaze 150 puta leveridž.
DOWJ – 44.342
DAX – 24.244
S&P 500 – 6.297
NASDAQ 100 – 20.895
Zlato
Zlato na – 3.367 $/unca.
Cene zlata su u ponedeljak porasle iznad 3.360 dolara po unci, što je drugi uzastopni rast, čemu je doprineo slabiji američki dolar dok investitori čekaju dalji razvoj carina. Ministar trgovine SAD Hauard Latnik izrazio je poverenje u postizanje sporazuma sa EU, ali je naglasio da je 1. avgust „tvrd rok“ za stupanje na snagu carina. Takođe je naglasio da će osnovna carinska stopa od 10% „definitivno ostati“ usred pregovora. Njegovi komentari usledili su nakon Trampovih nedavnih pisama trgovinskim partnerima početkom ovog meseca, u kojima ih obaveštava o novim carinskim stopama sa kojima će se njihove zemlje suočiti ako ne postignu dogovor sa njim.
U međuvremenu, guverner Feda Kristofer Voler je prošle nedelje ponovio svoj poziv za smanjenje kamatnih stopa kasnije ovog meseca, uprkos podacima koji pokazuju kontinuiranu otpornost američke ekonomije i drugim zvaničnicima koji se zalažu za održavanje stabilnih kamatnih stopa. Investitori sada čekaju predstojeće komentare predsednika Feda Džerouma Pauela i guvernerke Mišel Bouman, tražeći jasnije signale o izgledima politike centralne banke.
Centrale banke sve više kupuju zlato.
Zlato ne raste, vaš papirni novac se topi.
Kina nastavlja da kopa, topi i kupuje više zlata nego Sjedinjene Države. Rusija takođe…
S obzirom da Sjedinjene Države pate od istog problema kao i mnoge zemlje u razvoju.
Iako zemlja može da vadi zlato iz sopstvenog tla, ona i dalje mora biti u stanju da ga obrađuje.
Ako ga ne mogu obraditi, moraju da se bave kupovinom deviza druge valute kako bi platili usluge topljenja.
A to znači da je skuplje kupiti zlato koje ste iskopali iz sopstvene zemlje.
Kina pobeđuje u toj trci sa 50 topionica više nego ostali najveći proizvođači rafinisanih metala, zajedno.
Srebro
Srebro na – 38,55 $/unca
Cene srebra su u ponedeljak porasle prema 38,5 dolara po unci, nadovezujući se na nedavne dobitke, jer su se američki dolar i prinosi trezorskih obveznica povukli usred rastućih očekivanja smanjenja kamatne stope Federalnih rezervi. Guverner Feda Kristofer Voler ponovio je svoju podršku ublažavanju mera u julu, ukazujući na slabljenje tržišta rada i smanjenje inflacionih rizika. Takođe je umanjio inflatorni uticaj tarifa, nazvavši ih privremenim, i rekao da nema znakova rastućih inflacionih očekivanja, što daje Fedu prostora za delovanje. Dodatna podrška za srebro stigla je iz Kine, gde je ministarstvo industrije obećalo da će stabilizovati rast u ključnim sektorima kao što su mašine, automobili i električna oprema. Inicijativa ima za cilj modernizaciju proizvodnje i očekuje se da će povećati potražnju za metalima. Akcioni plan takođe obuhvata 10 glavnih industrija, uključujući čelik, obojene metale, petrohemikalije i građevinski materijal.
Nomi Prins, koja je održala govore pred Svetskom bancom, MMF-om i Federalnim rezervama, danas je izjavila za King Vorld Njuz da bi Sjedinjene Države mogle ponovo da počnu da skladište srebro kao stratešku rezervu. To bi imalo ogroman uticaj na već oskudno fizičko tržište srebra. Globalna proizvodnja srebra je samo 819,7 miliona unci godišnje, a poslednji put kada su SAD skladištile srebro, dostigla je zapanjujući vrhunac od 3,3 milijarde unci. Pitanje je odakle će doći svo to srebro i koliko će cena srebra morati da raste na takvom tržištu?
Nafta
Cena nafte WTI na – 67,18 $/barel
Fjučersi sirove nafte WTI kretali su se oko 67,1 dolara po barelu u ponedeljak, što je malo promenjeno nakon nedeljnog gubitka od 1,6%, jer su tržišta procenjivala geopolitičke rizike i trgovinsku neizvesnost. Fokus je ostao na trgovinskim pregovorima između SAD i EU uoči potencijalnih američkih tarifa na uvoz iz EU počev od 1. avgusta, dok je EU pojačala pritisak na Rusiju svojim 18. paketom sankcija. Nove mere uključuju niže ograničenje cena ruske sirove nafte, ograničenja na rafinirana goriva i zabranu velike indijske rafinerije koja koristi rusku naftu. Kina se suprotstavila sankcijama EU usmerenim na njene banke i firme, obećavajući da će zaštititi njene interese. U međuvremenu, Iran će ovog petka održati nuklearne pregovore sa zemljama EU usred pretnji obnavljanjem međunarodnih sankcija. Rastuća proizvodnja nafte proizvođača sa Bliskog istoka i strahovi da bi tarife mogle da smanje globalnu potražnju takođe su držali cene nafte pod kontrolom. U SAD, broj naftnih platformi pao je na 422, najniži nivo od septembra 2021. godine, prema podacima kompanije Baker Hughes, što ukazuje na izvesno ograničenje domaćih aktivnosti bušenja.
BRENT – 68,98 $/ barel
Gas
Prirodni gas – 3,36 $
Fjučersi američkog prirodnog gasa pali su u ponedeljak za preko 5%, na ispod 3,40 dolara/MMBtu, preokrenuvši deo prošle nedelje i dobivši rast od 7%, jer su snažna ponuda i slabiji izgledi potražnje izvršili pritisak na cene. Proizvodnja je na novom rekordu, sa prosekom od 107,0 milijardi kubnih stopa dnevno (bcf/dan) do sada u julu, nadmašujući prethodni maksimum iz juna od 106,4 bcf/dan. Ovaj porast proizvodnje omogućio je energetskim kompanijama da ubrizgaju 46 bcf u skladišta za nedelju koja se završava 11. jula, što je daleko iznad 18 bcf dodatih tokom iste nedelje prošle godine i petogodišnjeg proseka od 41 bcf. Kao rezultat toga, ukupne zalihe gasa su sada 6,2% iznad sezonske norme. Što se tiče izvoza, isporuke tečnog prirodnog gasa (LNG) se povećavaju, sa prosečnim protokom do terminala od 15,8 bcf/dan u julu do sada, u odnosu na 14,3 bcf/dan u junu, kako se postrojenja postepeno vraćaju sa održavanja i neplaniranih prekida.
TTF Gas – 33,89 evro/ MVh
Fjučersi evropskog prirodnog gasa porasli su u ponedeljak na 34 evra/MWh, nakon pada od 5,5% prošle nedelje, dok su trgovci razmatrali nove sankcije EU ruskoj nafti i zabrinutost zbog globalne potražnje za gorivom. Osamnaesti paket sankcija EU usmeren je na izvoz ruske rafinisane nafte, uključujući indijsku naftu Nayara Energy, uz pooštravanje bankarskih ograničenja i postavljanje nižeg ograničenja cena ruske sirove nafte. Velika Britanija se takođe pridružila ovim naporima. Rusija je, međutim, tvrdila da je izgradila otpornost na zapadne sankcije. Trgovci takođe prate potencijalne američke tarife, a izaslanici EU se pripremaju za scenario bez dogovora pod predsednikom Trampom pre roka 1. avgusta. Što se tiče ponude, norveški izvoz je skočio jer su prekidi u Nihamni i Kolsnesu rešeni, što je povećalo dostupnost gasa. U Nemačkoj se očekuje da će jače prognoze vetra obuzdati potražnju za gasom za električnu energiju. U međuvremenu, potražnja za tečnim prirodnim gasom (TPG) u Aziji se stabilizuje nakon nedavnog toplotnog talasa, smanjujući pritisak na evropski uvoz. Fleksibilni ciljevi skladištenja EU takođe su ublažili konkurenciju za TPG.
Bakar
Cena bakra na – 9.778,50 $/t.
Fjučersi bakra porasli su u ponedeljak prema 5,6 dolara po funti, trgujući se blizu rekordnih maksimuma nakon što je kinesko ministarstvo industrije obećalo da će stabilizovati rast u ključnim sektorima kao što su mašine, automobili i električna oprema. Inicijativa ima za cilj modernizaciju proizvodnje i mogla bi da poveća potražnju za industrijskim metalima. Pored nizvodnih industrija, akcioni plan obuhvata 10 ključnih sektora, uključujući čelik, obojene metale, petrohemikalije i građevinski materijal, dodajući dodatnu podršku tržištu metala. Cene bakra skočile su na rekordne nivoe početkom ovog meseca nakon što je američki predsednik Donald Tramp najavio carinu od 50% na uvoz bakra počev od 1. avgusta. Ovaj potez ima za cilj konsolidaciju domaće industrije bakra i smanjenje zavisnosti od uvoza rafinisanih proizvoda. Kao rezultat toga, premija između američkog bakra i uporedivih fjučersa na Londonskoj berzi berze dostigla je rekordnih 25%, jer su trgovci ubrzali isporuke u SAD pre roka za carine.
Aluminijum
Cena na – 2.606$/t
Fjučersi aluminijuma pali su na 2.670 dolara po toni otkako su dostigli tromesečni maksimum od 2.628 dolara od 2. jula, jer su dokazi o slabijoj potražnji trenutno opteretili izglede za manju ponudu. Raspoložive zalihe na Londonskoj berzi berze porasle su za preko 15.000 tona na 415.000 u nedelji zaključno sa 15. julom, što je u skladu sa podacima koji odražavaju slabiju fabričku aktivnost u Kini na prelazu iz tog meseca, uz još jedan kontrakcioni indeks PMI za proizvodnju od strane Nacionalne berze za industriju (NBS). Ipak, proizvodnja vodećeg proizvođača Kine trebalo je da se uspori ove godine, jer je trenutni tempo proizvodnje ograničen godišnjim ograničenjem od 45 miliona tona, prvobitno propisanim radi smanjenja emisije ugljenika. Ovo se poklopilo sa očekivanjima veće potražnje u Evropi, jer su članice EU signalizirale da će proširiti proizvodnju odbrambene robe. Ponuda za evropske fabrike je već ograničena zbog sankcija glavnog proizvođača Rusije.
Uranijum
Cena na – 71.000 $/ funta
Uranijum je pao na 71 USD/funta 18. jula 2025. godine, što je pad od 0,98% u odnosu na prethodni dan. Tokom proteklog meseca, cena uranijuma je pala za 6,46%, i pala je za 15,83% u poređenju sa istim periodom prošle godine, prema trgovanju ugovorom na razliku (CFD) koji prati referentno tržište za ovu robu.
Litijum
Cena –68.000 CNY/T
Cene litijum karbonata iznosile su 61.300 juana po toni u julu, zaustavljajući agresivni pad ove godine, ali su se držale blizu najnižeg nivoa od 2021. godine, jer su tržišta uravnotežila obilnu ponudu sa naizgled snažnom potražnjom. Veća proizvodnja litijuma u Kini, Indoneziji i DR Kongu nastavila je da vrši pritisak na konkurenciju u prodaji, a procene MEA ukazuju da je ponuda litijuma porasla za 35% prošle godine. Proizvodnja će nastaviti da raste, jer rudari uzdržavaju se od zatvaranja operacija kako bi zadržali tržišni udeo i poslovne odnose sa vladama i proizvođačima baterija. U međuvremenu, prodaja električnih vozila u Kini porasla je za preko 28% godišnje u maju usred vladinih podsticaja za zamenu automobila za vozila na novu energiju. Iako su naglo rasli, podaci su bili u skladu sa nedavnim trendovima da kinesko tržište električnih vozila nije raslo očekivanim tempom nakon buma na prelazu decenije, što je rezultiralo subvencijama za proizvođače baterija koje su izazvale nagli porast proizvodnje i višak ponude.
Pšenica
Cena pšenice na 203,25 evra/t.
Fjučersi pšenice su dodatno pali, pavši ispod 5,40 dolara po bušelu, što je najniži nivo od 30. juna, pod pritiskom očekivanja obilnih useva na severnoj hemisferi, posebno u SAD, i kontinuirane trgovinske neizvesnosti. Žetva ozime pšenice u SAD se bliži kraju u ključnim državama proizvođačima kao što su Kanzas, Teksas i Oklahoma, gde je preko 80% useva sakupljeno pre više od nedelju dana.
Najnoviji izveštaj WASDE-a iz jula je blago povećao procene proizvodnje u SAD na 1,929 milijardi bušela zbog boljih prinosa, uprkos smanjenju požnjevenih površina. Širom Evrope, žetva napreduje u Francuskoj i Nemačkoj, dok je ruska konsultantska kuća IKAR smanjila svoje prognoze proizvodnje i izvoza za 2025. godinu zbog prinosa pogođenih sušom na jugu. U međuvremenu, neizvesnost oko američke trgovinske politike i dalje opterećuje poljoprivredna tržišta, a predložena carina od 100% na rusku robu koju je predložio predsednik Tramp izaziva posebnu zabrinutost zbog uvoza đubriva, što je od vitalnog značaja za američke poljoprivrednike.
Kukuruz
Cena na 407,31 $/BU
Fjučersi kukuruza porasli su za preko 4,0 dolara po bušelu, oporavivši se od najnižeg nivoa od avgusta 2024. godine od 3,96 dolara zabeleženog 11. jula, jer su potražnja za izvozom i sve manja globalna dostupnost uticali na obilne zalihe pre žetve. Inspekcije izvoza u SAD i nedeljna prodaja Ministarstva poljoprivrede SAD znatno su nadmašile procene trgovine, rezervacije novog useva premašile su 565.000 tona u nedelji zaključno sa 10. julom, smanjujući zalihe na farmama i u seoskim silosima koje su već bile pod pritiskom zbog velike upotrebe stočne hrane i etanola. Istovremeno, vreme u američkom kukuruznom pojasu se promenilo od idealnog do povremeno vrućeg i suvog, što je izazvalo ranu zabrinutost zbog oprašivanja i potencijala prinosa, dok su kašnjenja u cevovodima i baržama na Misisipiju ograničila unutrašnje tokove do luka u Zalivu. U Južnoj Americi, kašnjenja u žetvi brazilskog useva šafrane smanjila su zalihe na južnoj hemisferi, a u Ukrajini je spora prodaja poljoprivrednika usred logističkih uskih grla smanjila obim izvoza.
Drvo
Cena na – 668 $/m3
Fjučersi drvne građe trgovali su se iznad 650 dolara po hiljadu stopa dasaka, krećući se blizu aprilskih maksimuma, što je uzrokovano smanjenjem proizvodnje u američkim pilanama i smanjenjem obima uvoza, koji su blizu najnižih nivoa u poslednjih pola decenije. Domaća proizvodnja u prvom kvartalu opala je u odnosu na prethodnu godinu, a uvoz, uključujući meko drvo iz Kanade, naglo se smanjio, ostavljajući dostupnost materijala za konstrukciju u SAD na najnižem nivou od 2019. godine. Istovremeno, građevinari se bore sa predstojećim povećanjima carina koja bi mogla da podignu carine na kanadsku drvnu građu sa oko 14,5% danas na sredinu 30-ih, dodajući nekoliko hiljada dolara ceni novih kuća. Iako je skromno smanjenje građevinske aktivnosti ublažilo nedavne dobitke, ukupna potražnja je i dalje dovoljna da apsorbuje trenutnu ponudu, a bez brzog širenja kapaciteta pilana u SAD ili alternativnih izvora, ova ograničenja ponude, pogoršana rastućim trgovinskim barijerama, verovatno će održati pritisak na rast cena drvne građe u narednim mesecima.
Ugalj
Cena uglja na – 110.40 $/t
Fjučersi uglja u Njukaslu bili su na nivou od 111 dolara po toni u julu, blizu najvišeg nivoa od februara, jer je kupovina iz kineskih elektrana trenutno nadoknadila sve preopterećenije tržište. Izveštaji ukazuju da je kineska vlada naložila elektranama da povećaju zalihe uglja za 10%, ciljajući da iskoristi niže cene i spreči agresivnije pritiske u deflatornom momentu proizvođača. Ovo dolazi nakon podataka koji pokazuju da je kineska proizvodnja energije iz fosilnih goriva pala za 4,7% godišnje u prvom kvartalu usred manje potražnje za energijom i snažne ponude iz obnovljivih izvora energije. Domaća proizvodnja u Kini porasla je za 4% u odnosu na prethodnu godinu u maju, što je u skladu sa ranijim signalom da planira da poveća proizvodnju za 1,5% na 4,82 milijarde tona ove godine nakon rekordne količine proizvodnje u 2024. godini. U međuvremenu, verovatno ponovno uvođenje carina protiv Južne Koreje i Japana otežalo je izglede protiv uvoznika visokokvalitetnog termalnog uglja koji se obično isporučuje iz luke Njukasl.
Dolar
Dolar na – 1,1666 prema evru.
Evro se zadržao stabilno, odmah iznad granice od 1,16 dolara, dok su investitori iščekivali odluku Evropske centralne banke o politici i pažljivo pratili trgovinska dešavanja između EU i SAD. Očekuje se da će ECB ostaviti kamatne stope nepromenjene u četvrtak nakon osam uzastopnih smanjenja, a kreatori politike usvojili su pristup „sačekaj i vidi“ usred neizvesnosti oko uticaja strožih nego očekivanih američkih tarifa i jačeg evra na evropski rast i inflaciju. Istovremeno, izaslanici EU se spremaju da se sastanu već ove nedelje kako bi razgovarali o merama za nepredviđene situacije u slučaju ishoda bez sporazuma sa američkim predsednikom Donaldom Trampom, čiji se stav o tarifama, čini se, pooštrio pre roka 1. avgusta.
Zabrinjavajući pad dolara u međunarodnoj trgovini
Od početka 2025. godine potvrđen je alarmantan trend: sve više međunarodnih izvoznika odbija da im se plaća u američkim dolarima. Pola Kamings, šefica prodaje deviza u US Bankorpu, svedoči o dubokoj promeni. Strani dobavljači sada često zahtevaju da im se plaća u evrima, kineskim juanima, meksičkim pezosima ili kanadskim dolarima. Ovaj razvoj događaja odražava jasnu želju da se ograniče rizici povezani sa visokom volatilnošću dolara.
Američki dolar — nekada stub američke ekonomske snage — ima najgori početak godine od 1973. godine.
Nestabilna trgovinska i ekonomska politika predsednika Trampa podstakla je investitore da prodaju ono što je i dalje dominantna svetska valuta.
Do sada u 2025. godini, indeks dolara — koji prati vrednost dolara u odnosu na glavne valute poput evra i funte — pao je za više od 10 procenata.
To označava najveći pad u prvoj polovini godine od kolapsa Bretonvudskog sistema, podržanog zlatom, pre više od 50 godina, kada je dolar pao za 15 procenata.
Rublja
Evro – rublja na 91, 308
Dolar – 78,31 rublja
Ruska rublja je u julu bila na nivou od 78 rublja za jedan američki dolar, što je najjači nivo u poslednje dve godine, usred stroge kontrole kapitala od strane Kremlja i „jastrebove“ monetarne politike. Ruska vlada je produžila mere koje obavezuju kompanije da prodaju svoje devize, strukturirajući veštačku potražnju za rubljama. Novi mandat nalaže kompanijama da prodaju 40% prihoda do aprila 2026. godine, iako je Kremlj izjavio da firme prodaju 70% svoje zarade. U međuvremenu, usporavanje ruske ekonomije i sankcije sa Zapada nastavile su da sprečavaju domaća preduzeća da uvoze robu i usluge, vršeći pritisak na domaću potražnju za čvrstom valutom. Što se tiče politike, Centralna banka SAD je snizila svoju referentnu kamatnu stopu za 100 baznih poena na 20% na svom poslednjem sastanku, ali su troškovi zaduživanja ostali blizu rekordno visokog nivoa od poslednjeg kvartala 2024. godine. Na kraju, tržišta su odbacila pretnje američkog predsednika Trampa da će uvesti tarife zemljama koje kupuju rusku naftu ukoliko Putin ne pristane na prekid vatre u Ukrajini do sredine septembra.
Kripto valute
Zakonodavci u SAD usvojili su prvi veliki nacionalni zakon o kriptovalutama u zemlji.
To je važna prekretnica za nekada marginalnu industriju, koja je godinama lobirala u Kongresu oko regulacije i uložila milione u prošlogodišnje izbore, podržavajući kandidate među kojima je bio i Donald Tramp.
Predlog zakona uspostavlja regulatorni režim za takozvane stabilne koine, vrstu kriptovalute koju podržavaju sredstva koja se smatraju pouzdanim, kao što je dolar.
Očekuje se da će Tramp potpisati zakon u petak, nakon što ga je Predstavnički dom usvojio u četvrtak, pridruživši se Senatu, koji je meru odobrio prošlog meseca.
Bitcoin – 101, 351 $
Ethereum – 2.368$
Branko Dragaš
Investicioni bankar